هل يفتقر ترقية إيثريوم Fusaka إلى القوة؟ المؤسسات تحذر من أن النشاط المؤقت لا يمكن أن يخفي الأزمة طويلة الأمد

【链文】إيثريوم في ديسمبر من العام الماضي أكمل ترقية Fusaka التي حققت بالفعل زيادة في نشاط الشبكة. من خلال زيادة سعة بيانات الكتلة لخفض رسوم الغاز، أدت هذه العملية مباشرة إلى زيادة عدد المعاملات والعناوين النشطة. يبدو جيدًا، أليس كذلك؟

لكن المشكلة ظهرت. وفقًا لتحليل المؤسسات، التاريخ يُظهر أن إيثريوم في كل ترقية يسلك نفس الطريق — حماس قصير الأمد، وبرودة طويلة الأمد. وربما لن تكون هذه المرة استثناء.

الضغط كان دائمًا موجودًا. بيئة Layer 2 (مثل Base و Arbitrum) وسلاسل الكتل العامة مثل Solana كانت تلتهم حصة إيثريوم السوقية منذ فترة. موجة المضاربة على العملات meme وNFT أيضًا تراجعت، فأين توجهت تلك الأموال؟ بالإضافة إلى ذلك، تطبيقات الرائدة مثل Uniswap بدأت تنشر على سلاسل مخصصة، والأموال تتشتت.

النتيجة هي — رسوم شبكة إيثريوم تتراجع، ومع ذلك زاد عرض ETH، وحتى TVL (القيمة الإجمالية المقفلة) بدأ يتقلص. ماذا تعكس هذه البيانات؟ أن الحيوية البيئية تتجه للتشتت.

ترقية Fusaka كانت بمثابة حقنة من الحماس، لكن كم ستدوم مفعولها؟ على المدى الطويل، لكي تغير إيثريوم وضعها حقًا، عليها مواجهة تحديات هيكلية — ليست فقط مشكلة تقنية، بل إعادة ترتيب المنافسة البيئية.