تحول جريء لشركة Cipher Mining: كيف حصلت شركة تعدين بيتكوين على صفقات بنية تحتية بقيمة 10 مليارات دولار وأكثر

من العملات الرقمية إلى الحوسبة: التحول الاستراتيجي

Cipher Mining (NASDAQ: CIFR)، التي كانت تركز بشكل حصري على عمليات تعدين البيتكوين، قامت بتحول استراتيجي كبير نحو بنية تحتية للحوسبة عالية الأداء (HPC) في أواخر عام 2024. هذا التحول التنويعي يشير إلى اتجاه أوسع في الصناعة حيث تتكيف الشركات مع الطلبات الناشئة على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.

خلال الربعين الأول والثالث من عام 2025، حققت Cipher إيرادات بقيمة 164.2 مليون دولار، معظمها من أنشطتها التقليدية في تعدين البيتكوين. ومع ذلك، يبدو أن محرك النمو المستقبلي للشركة يتشكل من خلال اتفاقيات شراكة رئيسية لم تظهر بعد على الميزانية العمومية.

اتفاقيات بمليارات الدولارات تشير إلى ثقة السوق

تلقت خطط توسعة HPC الخاصة بالشركة تأكيدًا هامًا من خلال سلسلة من العقود مع المؤسسات أعلنت في أواخر عام 2025. تصل قيمة هذه الاتفاقيات إلى أكثر من 10 مليارات دولار عند احتساب التمديدات المحتملة، مما يعيد تشكيل مسار إيرادات الشركة بشكل جذري.

شراكة Fluidstack: في سبتمبر 2025، أعلنت Cipher عن اتفاقية استضافة مشتركة مع Fluidstack، منصة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. تبلغ قيمة العقد الأول لمدة 10 سنوات حوالي $3 مليار، مع خيارين لتمديد لمدة خمس سنوات يمكن أن يرفع القيمة الإجمالية إلى حوالي $7 مليار. بعد ذلك، تم توقيع اتفاقية استضافة AI إضافية بقيمة تقريبية تبلغ $830 مليون في نوفمبر—قد تصل إلى $2 مليار عند احتساب خيارات التمديد.

اتفاقية AWS: أيضًا في نوفمبر، أمنت Cipher عقد إيجار لمدة 15 عامًا مع Amazon Web Services (AWS) لتوفير الطاقة والمساحة المخصصة لأعباء العمل في الذكاء الاصطناعي. تحمل هذه الاتفاقية قيمة تقريبية تبلغ 5.5 مليار دولار وتمثل تأكيدًا من أحد أكبر مزودي الحوسبة السحابية في العالم.

أداء السوق ومقاييس التقييم

شهد سهم Cipher ارتفاعًا كبيرًا، حيث زاد بنسبة 255% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. حتى منتصف يناير، يتم تداول السهم عند حوالي 32 ضعف المبيعات المتراجعة—تقييم مميز يعكس توقعات المستثمرين لنمو الإيرادات بسرعة.

يبدو أن توقيت الاعتراف بالإيرادات ملائمًا: من المقرر أن تبدأ دفعات الإيجار من اتفاقية AWS في أغسطس 2026، في حين تبدأ دفعات Fluidstack في أكتوبر 2026. كلا الترتيبين من المتوقع أن يولدا مئات الملايين من الدولارات من الإيرادات السنوية بمجرد تشغيلهما.

فرصة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

توسع الشركة في بنية تحتية HPC يضع Cipher في موقع يمكنها من الاستفادة من الطلب المستمر على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي. على عكس عمليات التعدين التقليدية التي تتعرض لتقلبات أسعار السلع، توفر هذه الاتفاقيات طويلة الأمد إيرادات متوقعة ومؤكدة. قدرة الشركة على تأمين التزامات ضخمة بمليارات الدولارات من شركات تكنولوجيا من الطراز الأول تظهر المصداقية التقنية والجاهزية التشغيلية للتنفيذ على نطاق واسع.

ما إذا كان هذا التحول يترجم إلى فرصة لخلق الثروة يتوقف على التنفيذ الناجح ومسار الطلب على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي خلال بقية العقد.