خفض تصنيف سندات الشركات الأمريكية يصل إلى أعلى مستوى منذ 2020

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: تخفيضات سندات الشركات الأمريكية تصل إلى أعلى مستوى منذ 2020 الرابط الأصلي:

يتغير توازن القوة في سوق سندات الشركات الأمريكية بسرعة، حيث تتفوق التخفيضات الآن على الترقيات بمعدل لم يُشهد منذ أعمق فترات صدمة الائتمان في زمن الجائحة.

تسلط البيانات الجديدة الضوء على تدهور حاد في جودة الائتمان، مما يثير القلق بشأن البيانات المالية للشركات مع استمرار تشدد ظروف التمويل.

النقاط الرئيسية

• تم تخفيض حوالي $55 مليار من سندات الشركات الأمريكية إلى فئة السندات الرديئة في 2025، وهو الأعلى منذ 2020.
• انخفضت الترقيات إلى حوالي $10 مليار، مما جعل التخفيضات أكثر من خمسة أضعاف.
• الآن، أكثر من $60 مليار من السندات على حافة التصنيف الرديء، مما يشير إلى تصاعد الضغوط الائتمانية.

في عام 2025، تم تخفيض حوالي $55 مليار من سندات الشركات الأمريكية من التصنيف الاستثماري إلى التصنيف الرديء، مسجلاً أعلى إجمالي سنوي منذ 2020. في الوقت نفسه، انخفضت الترقيات إلى مستوى أقل من $10 مليار، وهو أضعف أداء منذ ست سنوات على الأقل. يبرز هذا الاختلال أن السوق تتجه بشكل متزايد نحو ضغوط ائتمانية بدلاً من التعافي.

التخفيضات تتفوق على الترقيات بفارق كبير

حجم التباين مذهل. مقابل كل دولار من السندات التي تم ترقيتها في 2025، تم تخفيض أكثر من خمسة دولارات، مما رفع نسبة التخفيض إلى الترقيات إلى حوالي 5.5 مرة. الآن، تتجاوز هذه النسبة حتى مستويات 2020، عندما أدت اضطرابات الجائحة إلى تخفيضات واسعة في التصنيفات عبر الشركات الأمريكية.

أما المقارنة مع العام الماضي فهي واضحة أيضًا. في 2024، كانت الترقيات تتفوق بشكل كبير على التخفيضات، حيث انخفضت فقط حوالي $4 مليار من السندات إلى التصنيف الرديء، مقابل حوالي $22 مليار استعادوا التصنيف الاستثماري. يشير التحول في 2025 إلى أن الأسس الائتمانية قد ضعفت بشكل كبير خلال فترة زمنية قصيرة.

ارتفاع مخاطر “الملائكة الساقطة”

يزيد من القلق وجود خط أنابيب متزايد من السندات التي تتراوح فوق التصنيف الرديء بقليل. حوالي $63 مليار من ديون الشركات الأمريكية مصنفة حاليًا في أدنى مستوى من التصنيف الاستثماري، وهو ارتفاع حاد من حوالي $37 مليار في نهاية 2024. تواجه هذه “الملائكة الساقطة في الانتظار” مخاطر متزايدة من البيع القسري إذا حدثت تخفيضات أخرى، خاصة من الصناديق المقيدة بالاحتفاظ بالديون ذات التصنيف الاستثماري.

يعكس تسارع وتيرة التخفيضات ضغطًا متزايدًا من ارتفاع أسعار الفائدة، وتحديات إعادة التمويل، وتباطؤ نمو الأرباح عبر عدة قطاعات. تكاليف الاقتراض الأعلى تجعل من الصعب على الشركات المقترضة الدفاع عن تصنيفاتها الائتمانية، خاصة مع اقتراب أجزاء كبيرة من ديون الشركات من الاستحقاق.

التداعيات الأوسع للسوق

قد تتسبب موجة مستمرة من التخفيضات في تأثيرات واسعة على أسواق الائتمان، من خلال توسيع الفوارق، وزيادة التقلبات، وتشديد الظروف المالية أكثر. بالنسبة للمستثمرين، تشير هذه التحولات إلى ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد وتقليل هامش الخطأ، خاصة في قطاعات الائتمان ذات الجودة المنخفضة.

مع تقدم العام، ستراقب الأسواق عن كثب لمعرفة ما إذا كانت الضغوط الائتمانية ستستقر أم تتعمق. حتى الآن، تشير البيانات إلى اتجاه واضح: جودة الائتمان في سندات الشركات الأمريكية تضعف، وتوازن المخاطر والمكافأة يصبح أكثر هشاشة.