الحقيقة القاسية للاستثمار بالرافعة المالية: عندما تصطدم الرياضيات بالطبيعة البشرية

كتابة: Tree Finance

إذا أخبرك أحدهم أنه فقط من خلال زيادة الرافعة المالية للاستثمار الدوري في BTC من 2 إلى 3 أضعاف، يمكنك تحقيق عائد أكبر بشكل كبير، هل ستشعر بالإثارة؟

معظم الناس سيشعرون بذلك. في النهاية، في هذا القطاع، الرافعة المالية تشبه السحر — فهي تعد باستخدام نفس رأس المال، رفع العائدات بشكل أكبر. خاصة عندما ترى صديقًا حولك يحقق أرباحًا وفيرة باستخدام رافعة عالية في سوق الثور، فإن قلق “فوتت فرصة المليار” يغمر العقلانية على الفور.

لكن إذا أخبرتك أن اختبارًا استمر لمدة خمس سنوات أظهر أن زيادة الرافعة من 2 إلى 3 أضعاف أدت في النهاية إلى زيادة ربح قدرها 3.5% فقط، وأن الثمن كان تقريبًا تصفية الحساب في السوق الهابطة — هل ستختار نفس الخيار؟

هذه ليست فرضية نظرية، بل استنتاج قاسٍ ناتج عن رأس مال قدره 18,250 دولار، بعد دورة كاملة من السوق الصاعدة والهابطة. والأكثر إثارة للدهشة هو أن الأداء الأفضل في مؤشرات العائد المعدلة للمخاطر كان من نصيب استثمار مباشر بسيط، وهو ما قلب المفاهيم لدى الكثيرين وكشف عن منطق أساسي غالبًا ما يُغفل في استثمار العملات المشفرة.

عندما يتحول الحلم إلى واقع: الوجه الحقيقي لدفتر الحسابات لمدة خمس سنوات

دعونا نلقي نظرة على المسارات التي سلكتها هذه الثلاث استراتيجيات من نفس نقطة البداية. جميع الحسابات بدأت من الصفر، واستثمرت مبلغًا ثابتًا أسبوعيًا، والاختلاف الوحيد هو مضاعف الرافعة المالية. بعد خمس سنوات، زاد حساب الاستثمار المباشر إلى 42,717 دولار، ورافعة 2 وصلت إلى 66,474 دولار، ورافعة 3 في النهاية استقرت عند 68,833 دولار.

من النظرة الأولى، يبدو أن الرافعة 3 أضعاف هي الفائز، لكن هناك تفصيل قاتل مخفي: من 2 إلى 3 أضعاف، العائد زاد فقط بمقدار 2,300 دولار. ويجب أن تعرف أن من 1 إلى 2 ضعف، كانت الأرباح 23,700 دولار — أي عشرة أضعاف الفرق. هذا يعني أن المنفعة الحدية للرافعة تتناقص بشكل حاد، وتتحمل مخاطر أكثر، لكنك تكافأ بعائد أقل بكثير.

والأكثر درامية هو مسار منحنى القيمة الصافية. مسار الاستثمار المباشر أكثر سلاسة، كأنه طريق جبلية مستقرة، مع تقلبات لكن الاتجاه العام صاعد. في سوق الثور، أظهرت الرافعة 2 قوة انفجارية مذهلة، لكنها تعرضت لانخفاضات حادة في السوق الهابطة. أما الرافعة 3، فكانت أشبه بمخطط كهربية القلب — تتسلل على الأرض لفترة طويلة، وتكاد تصل إلى خط الصفر، فقط في النهاية، خلال الارتداد، تتجاوز قليلاً الرافعة 2.

وهذا يكشف عن حقيقة قاسية: فوز الرافعة 3 يعتمد تمامًا على هبة السوق في النهاية. على مدى سنوات، أداؤها كان دائمًا متأخرًا، وحسابات المستثمرين عاشت في معاناة طويلة ودوامات من الشك. تخيل لو لم تكن هناك انتعاشة قوية بين 2025 و2026، أو لو اضطررت للخروج بسبب ضغط الخسائر، فماذا ستكون النتيجة؟

نقطة الانهيار في الرياضيات والانهيار النفسي

عندما نركز على مؤشرات المخاطر، يصبح المشهد أكثر رعبًا. أقصى انخفاض في الاستثمار المباشر هو 49.9%، وهو رقم يكفي ليجعل معظم الناس لا ينامون ليلاً. أما الرافعة 2، فبلغت أقصى خسارة 85.9%، مما يعني أن حسابك في أسوأ لحظة أصبح يساوي 14% فقط من القيمة الأصلية — من 100,000 إلى 14,000، ويحتاج إلى ارتفاع بنسبة 614% لاسترداد رأس المال.

وماذا عن الرافعة 3؟ أقصى خسارة 95.9%. ماذا يعني هذا؟ أن حسابك عند أدنى مستوى أصبح يساوي 4%، ويحتاج إلى ارتفاع 2400% ليعود إلى نقطة البداية. هذا ليس خسارة بسيطة، بل يقارب “الإفلاس الرياضي”. في أعمق سوق هابطة عام 2022، من يحمل استثمارًا برافعة 3، كان يلعب في لعبة جديدة — الأرباح المستقبلية تأتي تقريبًا من استثمارات جديدة بعد قاع السوق، وليس من انتعاش المركز الأصلي.

والأسوأ من ذلك هو العذاب النفسي. أحد مؤشرات المخاطر يُسمى “مؤشر القرحة”، ويقيس مدى الألم الناتج عن البقاء في المنطقة السلبية لفترة طويلة. الاستثمار المباشر لديه هذا المؤشر عند 0.15، والرافعة 2 عند 0.37، والرافعة 3 تصل إلى 0.51. ماذا يعني هذا؟ أن حسابك في معظم الوقت يعكس ردود فعل سلبية، وكل مرة تفتح فيها منصة التداول تكون اختبارًا نفسيًا، وكل انخفاض يجعلك تشك في نفسك.

وفي ظل هذه الحالة، يصبح اتخاذ قرار استثماري عقلاني هو أصعب ما يكون، حيث ستجد نفسك تتردد في كل ارتفاع، وتخاف من أن تتصفّر، وتشك في نفسك خلال فترات التوحيد الطويلة. هذا العذاب لا يقاس بمعدل العائد، بل يستهلك إيمانك، صحتك، وجودة حياتك.

السيف المخفي للتقلبات

لماذا أداء الرافعة 3 سيء جدًا؟ الجواب يكمن في تفصيل تقني: تأثير تقلبات السوق الناتج عن آلية التوازن اليومي.

هذه الآلية منطقها بسيط — للحفاظ على الرافعة الثابتة، يحتاج النظام إلى تعديل المراكز يوميًا عند الإغلاق. عندما يرتفع سعر BTC، يضيفون مراكز لزيادة الرافعة إلى 3 أضعاف؛ وعندما ينخفض، يقللون المراكز لتجنب التصفية. يبدو منطقيًا، لكن في الأسواق ذات التقلبات العالية، تصبح هذه الآلية سلاحًا مميتًا خفيًا.

في الأسواق المتقلبة، قد يرتفع سعر BTC 5% اليوم، وينخفض 5% غدًا، ويعود ويرتفع 5% بعده. للمستثمر المباشر، هذا مجرد دوران في المكان. أما بالنسبة للرافعة 3، فكل تقلب ينهش رأس المال — يشتري عند الارتفاع، يبيع عند الانخفاض، وفي فترات الثبات، يستمر الحساب في الانكماش. هذا هو “تأثير تقلبات السوق”، وقوته تتناسب مع مربع الرافعة.

على أصول مثل BTC، التي تتقلب بمعدل سنوي يتجاوز 60%، فإن الرافعة 3 تتحمل في الواقع عقوبة تقلب بمقدار 9 أضعاف. هذا ليس مبالغًا فيه، بل هو نتيجة حسابية دقيقة. لذلك، سترى أن حسابات الرافعة 3 على مدى سنوات، تشبه فأرًا عالقًا في جهاز جري، يركض بلا توقف لكنه يبقى في مكانه.

دع الوقت يكون صديقك، لا عدوك

عودًا إلى السؤال الأول: إذا كنت تؤمن حقًا بقيمة BTC على المدى الطويل، فما هو الخيار الأكثر عقلانية؟

البيانات تقدم إجابة بسيطة بشكل غير متوقع — الاستثمار المباشر. ليس لأنه يحقق أعلى عائد، بل لأنه الأفضل من حيث الأداء المعدل للمخاطر، والأكثر استدامة نفسيًا، والأكثر واقعية في التنفيذ. نسبة سوتينو 0.47، تمثل أعلى كفاءة للعائد مقابل المخاطر؛ وخط القيمة الصافية الأكثر سلاسة، يعني أنك لا تحتاج إلى إرادة فولاذية للاستمرار.

الرافعة 2 يمكن أن تكون خيارًا، لكنها تناسب فقط قلة من الناس — أولئك الذين يستطيعون تحمل خسائر تصل إلى 85%، ولديهم تدفقات نقدية كافية لمواجهة استدعاءات الهامش، والأهم من ذلك، يمتلكون قوة نفسية قوية لتحمل أوقات الظلام. هذا ليس مسألة وعي، بل اختبار للموارد الشاملة والمرونة النفسية، ومعظم الناس سيخرجون قبل النهاية.

أما الرافعة 3، فاختبار البيانات على مدى خمس سنوات أثبت أن قيمتها طويلة الأمد منخفضة جدًا، ولا تصلح كأداة استثمار دوري. تلك الزيادة الإضافية بنسبة 3.5% لا تعوض المخاطر الشديدة، والمعاناة النفسية، واحتمالية التصفية تقريبًا. والأهم، أنها تربط مصيرك بفرضية أن السوق في آخر مرحلة يجب أن يكون قويًا، وهو أمر خطير جدًا في عالم الاستثمار.

BTC هو أصل عالي المخاطر بالفعل، مع تقلب سنوي يتجاوز 60%، وتقلب يومي يصل إلى 10% ليس بالأمر غير المعتاد. إذا كنت تؤمن بمستقبله، فالحكمة ربما تكون في تقليل الرافعة، وتمديد الأفق الزمني، وترك الفائدة المركبة والوقت يحققان المعجزات التي لا يمكن للرافعة أن تفي بها. في النهاية، الثروة الحقيقية ليست في كم ربحت في سوق الثور المجنون، بل في مقدار ما تبقى بعد دورة كاملة، وما إذا كنت لا تزال تحتفظ بعقلك، وصحتك، وحبك للحياة.

عندما يلتقي الرياضيات بالطبيعة البشرية، غالبًا ما تنهزم الأخيرة. وأولئك الذين يصلون إلى النهاية، لم يفعلوا ذلك برافعة أعلى، بل بوعي أكثر وضوحًا وإصرار أكثر ثباتًا.