الصين تشير إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة، وتميل إلى التيسير الموجه

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: الصين تشير إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة، وتميل إلى التيسير المستهدف الرابط الأصلي:

البنك المركزي الصيني يشير إلى مرونة في أسعار الفائدة

يشير البنك المركزي الصيني إلى مرونة في أسعار الفائدة، لكنه لا يسرع في تنفيذ حوافز واسعة النطاق. بدلاً من ذلك، يميل صانعو السياسات إلى الأدوات المستهدفة وهم يحاولون دعم اقتصاد لا يزال مثقلًا بالطلب الضعيف والاختلالات الهيكلية.

النقاط الرئيسية

• يقول بنك الشعب الصيني إنه لديه مجال لخفض الأسعار والاحتياطيات لكنه يفضل الأدوات المستهدفة.
• تم خفض أسعار الإقراض الهيكلية بمقدار 25 نقطة أساس، بينما بقيت أسعار المعايير دون تغيير.
• تفاعل السوق بشكل هادئ، مما يعكس حماسًا محدودًا للتيسير الانتقائي.
• تظل استقرار العملة وصحة البنوك محور استراتيجية الصين.

التيسير الانتقائي على حساب التخفيضات الكبيرة

قال بنك الشعب الصيني إنه لا يزال لديه مجال لخفض أسعار الفائدة الأساسية ونسبة احتياطيات البنوك هذا العام. وأكد نائب المحافظ زو لان، مع ذلك، أن التركيز الحالي ينصب على الدقة بدلاً من الحجم.

كجزء من هذا النهج، سيقوم بنك الشعب الصيني بخفض أسعار عدة أدوات إقراض هيكلية بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل سعر إعادة الإقراض لمدة سنة إلى 1.25% بدءًا من الأسبوع المقبل. تم تصميم هذه الأدوات لتوجيه الائتمان نحو قطاعات محددة بدلاً من تعزيز الإقراض عبر الاقتصاد بأكمله.

موقف حذر بعد تيسير محدود

يبرز هذا التحرك مدى تقييد السياسة النقدية. في عام 2025، قدم البنك المركزي خفضًا واحدًا فقط في سعر الفائدة، وهو أقل بكثير مما توقعته الأسواق. يبدو أن المسؤولين حذرون من التيسير العدواني الذي قد يجهد البنوك أو يزيد من الاختلالات المالية القائمة.

لاحظ المحللون أن الخطوات المستهدفة يجب أن تساعد في خفض تكاليف تمويل البنوك دون إعادة فتح الباب للرفع المفرط للرافعة المالية.

السوق تظل هادئة

لم تتفاعل الأسواق المالية بشكل كبير. كانت الأسهم ثابتة، وتحرك عائد السندات بشكل محدود فقط، وظل اليوان ثابتًا. قال المحللون إن الاستجابة المعتدلة تعكس خيبة الأمل من بقاء أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير. قد يرى بعض المستثمرين أن التحرك يقلل من احتمالية خفض سعر الفائدة في المدى القريب، على الرغم من التأكيدات الرسمية بأن التيسير الإضافي لا يزال ممكنًا.

مخاوف العملة والبنوك

تحدث نائب المحافظ عن اليوان، رافضًا التكهنات بأن الصين قد تضعف عملتها لمساعدة المصدرين. وقال إن القوة الأخيرة تعكس عوامل خارجية مثل ضعف الدولار الأمريكي، وليس تحولًا في السياسة، وأكد أن أولوية البنك المركزي هي الاستقرار وليس التدهور التنافسي.

وأضاف أن هوامش الفوائد الصافية للبنوك بدأت تستقر، مما يمنح صانعي السياسات مزيدًا من المجال للمناورة إذا ساءت الظروف.

دعم مستهدف أكثر في المستقبل

بالإضافة إلى تعديلات الأسعار، يخطط بنك الشعب الصيني لتوسيع الإقراض المستهدف للشركات الخاصة، والاستثمار التكنولوجي، والأعمال الصغيرة، والزراعة، مع تحسين إدارة السيولة من خلال زيادة تداول السندات الحكومية.

قال المسؤولون أيضًا إن تحسين ديناميات التضخم سيكون محورًا رئيسيًا في عام 2026، حيث تسعى الصين إلى تجاوز الضغوط الانكماشية دون الاعتماد على حوافز نقدية واسعة النطاق.