السندات تلعب دورًا متزايدًا في استراتيجيات تخصيص رأس المال

العودة إلى الاستثمارات المستقرة

بعد سنوات من الإهمال، تعود السندات إلى اهتمام مديري المحافظ المحترفين. هذا تغيير جذري يختلف تمامًا عن الاتجاه الذي لوحظ خلال العقد الماضي، حيث قام العديد من المستثمرين بتقليل تعرضهم للأدوات ذات الدخل الثابت بشكل نشط. لطالما بدا أن هذا القرار مبرر — خاصة بالنظر إلى البيئة الاقتصادية الكلية وسياسة البنوك المركزية.

نتذكر جميعًا الفترة التي تلت الأزمة المالية، حين كانت الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على معدلات فائدة منخفضة تاريخيًا. توقفت السندات عن أن تكون مصدر دخل جذاب. بالإضافة إلى ذلك، أدى القتال العدواني لمصرف الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم خلال الجائحة إلى ارتفاع حاد في العائدات، مما أسفر عن خسائر كبيرة بين حاملي السندات. ونتيجة لذلك، اعتبر المحفظة التقليدية 60/40 — التي تتكون من 60% أسهم و40% سندات — قديمة وغير فعالة.

الوضع الحالي يغير المنظور

لكن البيانات الأحدث تظهر صورة مختلفة تمامًا. في العام الماضي، حققت السندات أفضل نتائج منذ عام 2020، موفرة أرباحًا مثيرة لمالكيها. هذا الحدث يشير إلى احتمال عودة هذا الأداة المالية الكلاسيكية إلى المحافظ الاستثمارية.

يشير نيكولاس كولاس، الشريك المؤسس لـ DataTrek، إلى ملاحظة رئيسية: أن عقدي القرن الحادي والعشرين كانا صعبين بشكل خاص لصناديق الاستثمار ذات الأفق الزمني الطويل. العديد منها سجل خسائر. ومع ذلك، يعتقد كولاس أن أسوأ مرحلة قد انتهت بالفعل. استقرت عائدات السندات في النهاية، مكونة مرجعًا جديدًا يعكس بشكل أكثر واقعية آفاق الاقتصاد المستقبلية.

حساب جديد للمخاطر

الواقع الاقتصادي اليوم — من تغير السياسة التجارية إلى احتمالية أن تكون مواقف المؤسسات النقدية أقل عدوانية — يفتح آفاقًا جديدة. يقترح الخبراء حتى سيناريو حيث يمكن للسندات أن تتفوق على الأسهم في توليد العوائد، وهو أمر كان يبدو غير محتمل قبل فترة قصيرة.

لكن تغيير النهج لا يقتصر على السندات فقط. المستثمرون المحترفون يختبرون بشكل متزايد تخصيص الأصول بشكل شامل. يتم إعادة هيكلة المحافظ نحو أصول متنوعة — من الذهب التقليدي، الذي ارتفع هذا العام بأكثر من 50% ووصل لأول مرة إلى مستوى 4000 دولار للأونصة، إلى أدوات أكثر حداثة مثل البيتكوين.

أهمية النهج المتوازن

في زمن التوترات الجيوسياسية وفترات تقلب السوق المتكررة، يصبح إعادة التفكير في هيكل المحفظة بأكملها أمرًا ذا أهمية خاصة. الدرس الرئيسي هو عدم التركيز فقط على فئة واحدة من الأصول، بل بناء استراتيجية تعتمد على التنويع الحقيقي.

قد لا يكون التنويع مثيرًا للاهتمام كاستثمار عصري أو كاتجاهات سوقية حديثة، لكنه يكمن في قوة آلية حماية رأس المال المثبتة عبر القرون في ظروف تقلب السوق. النهج الحديث يمكن أن يدمج بين السندات التقليدية وتخصيص استراتيجي لمزيد من الأصول البديلة — حسب تحمل المستثمر للمخاطر.

هذه المراكز المتنوعة يمكن أن تعمل كوسيلة حماية خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي، وليس فقط كوسيلة للسعي وراء عوائد استثنائية.

المستقبل في الأفق

كما يلخص كولاس: في سيناريو تباطؤ اقتصادي أو ركود، قد ترتفع عائدات السندات، مما يعيد لهذه الأدوات دورها التقليدي كأساس للمحافظ الاستثمارية المستقرة. الآن، مع تهيئة الأسواق للتعامل مع الواقع الاقتصادي الجديد، نعيد اكتشاف القيمة في ما كان دائمًا موثوقًا ومثبتًا.