إليك من يتحكم في إمدادات الفضة في العالم

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: هنا من يتحكم في إمدادات الفضة في العالم الرابط الأصلي:

لقد أجبر التحرك المفاجئ للفضة في عام 2025 المستثمرين على النظر إلى ما وراء مخططات الأسعار والتعمق في الأرض نفسها. بعد ارتفاعه بنحو 150% خلال العام ودفع السعر مؤقتًا نحو مستوى $80 في ديسمبر، دخلت الفضة مرحلة حيث يهم تركيز العرض بقدر ما يهم زخم الطلب.

تزامن هذا الارتفاع مع زيادة عدم اليقين الجيوسياسي، وضعف العملة المستمر، واهتمام متجدد بالأصول الصلبة. بينما ارتفعت الذهب أيضًا، إلا أن الفضة تفوقت بوضوح، مما يعزز دورها كمعادن نقدية وصناعية مع زيادة الإمكانات الصاعدة خلال مراحل الدورة الأخيرة.

النقاط الرئيسية

• قفزت الفضة حوالي 150% في 2025، مقتربة من مستوى $80 وتحويل الانتباه نحو حدود العرض.
• احتياطيات الفضة العالمية مركزة بشكل كبير، حيث تمتلك بيرو وحدها حوالي 22% من الإجمالي العالمي.
• قادة الإنتاج مثل المكسيك يتحكمون في احتياطيات أقل بكثير، مما يثير تساؤلات حول مرونة العرض على المدى الطويل.

قاعدة احتياطية عالمية بعيدة عن التوازن

تُقدر احتياطيات الفضة العالمية بحوالي 641,400 طن متري، استنادًا إلى بيانات جمعتها هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية وتصويرها بواسطة Visual Capitalist. وما يبرز على الفور هو مدى عدم توزيع تلك الاحتياطيات بشكل متساوٍ عبر المناطق.

بدلاً من أن تكون موزعة بشكل متساوٍ، فإن الجزء الأكبر من الفضة المعروفة موجود في عدد قليل نسبيًا من الدول، مما يخلق عنق زجاجة طبيعي إذا ضاقت ظروف العرض أكثر.

الدور الكبير لبيرو في سوق الفضة

تمتلك بيرو موقعًا فريدًا من نوعه في احتياطيات الفضة العالمية. مع حوالي 140,000 طن متري، تمثل البلاد وحدها حوالي 22% من الإمدادات المعروفة في العالم. هذا يمنح بيرو أهمية استراتيجية غالبًا ما يتم تجاهلها خلال فترات التركيز على حركة السعر فقط.

مع ارتفاع الأسعار وظهور مشاريع جديدة تصبح أكثر جدوى اقتصاديًا، قد تؤثر الدول الغنية بالاحتياطيات مثل بيرو بشكل متزايد على وتيرة دخول الإمدادات الإضافية إلى السوق بشكل واقعي.

المستوى الثاني: أستراليا، روسيا، والصين

وراء بيرو يقف مستوى ثانٍ قوي من الدول التي تملك احتياطيات كبيرة. تمتلك أستراليا، روسيا، والصين بين 70,000 و94,000 طن متري من احتياطيات الفضة، معًا تمثل حوالي 40% من الإجمالي العالمي.

يشكل هذا المجموعة العمود الفقري الهيكلي لتوفر الفضة على المدى الطويل، على الرغم من اختلاف استراتيجيات التعدين، وملفات الطلب المحلي، وسياسات التصدير بشكل كبير.

القيادة في الإنتاج لا تتطابق دائمًا مع عمق الاحتياطيات

تسلط المكسيك الضوء على خلل رئيسي في سوق الفضة. على الرغم من أنها تتصدر الإنتاج العالمي، إلا أن البلاد تمتلك فقط حوالي 37,000 طن متري من الاحتياطيات، وهو ما يمثل حوالي 6% من الإجمالي العالمي.

يشير هذا الفجوة إلى أن سيطرة المكسيك تعتمد أكثر على الاستخراج المستمر منها على احتياطيات عميقة، مما قد يجعل الإمدادات المستقبلية أكثر حساسية للتكاليف، ودورات التسعير، ونجاح الاستكشاف.

أصحاب الحصص الصغيرة لا يزالون مهمين

تمتلك العديد من الدول الأخرى حصصًا أصغر ولكنها ذات أهمية في احتياطيات الفضة العالمية. تبرز بولندا في أوروبا بأكثر من 60,000 طن متري، بينما تساهم الولايات المتحدة، كندا، تشيلي، بوليفيا، والهند في تنويع الإمدادات العالمية.

معًا، تساعد هذه الدول على استقرار السوق، حتى لو لم تمتلك أي منها النفوذ الذي تمتلكه أكبر حائزو احتياطيات.

لماذا يهم تركيز الاحتياطيات بعد ارتفاع تاريخي

تسيطر أمريكا الجنوبية على ما يقرب من 30% من احتياطيات الفضة المعروفة في العالم، مضيفة بعدًا إقليميًا إلى نظرة طويلة الأمد على الفضة. بعد أحد أقوى الارتفاعات السنوية في تاريخ المعدن، أصبح تركيز الاحتياطيات موضوعًا أكثر مركزية في مناقشات العرض.

مع دخول الفضة عام 2026، يتحول التركيز من مدى ارتفاع الأسعار بالفعل إلى مدى مرونة العرض إذا استمر الطلب مرتفعًا. مع تركيز الاحتياطيات في عدد محدود من المناطق، وقيادة الإنتاج التي لا تتطابق دائمًا مع عمق الاحتياطيات، قد تعتمد المرحلة التالية من سوق الفضة على الجيولوجيا بقدر اعتمادها على القوى الاقتصادية الكلية.