سوق المعادن الثمينة ليلة أمس كان مزدحماً جداً — الفضة قدمت مباشرة عرضاً درامياً للانعكاس، حيث اخترقت 79 دولاراً لكل أونصة، وسرقت الأضواء من الذهب بقوة. هذا النوع من تحركات السوق بالفعل يسهل إرباك المتداولين، لكن الحيل الحقيقية وراء ذلك أكثر تعقيداً بكثير من الضجة السطحية.

ما الذي رآه معظم المتداولين؟ لا يتجاوز الأمر ارتفاع الأسعار وحماس السوق. لكن ما يستحق الاهتمام حقاً هو إشارة تدفق الأموال الكلية التي تكشفها هذه الموجة الصعودية — خاصة مؤشراتها للتخطيط في سوق العملات الرقمية.

الفضة في جوهرها تلعب دوراً مزدوجاً. من ناحية، فهي أداة تحوط من المخاطر للأصول المخاطرة، وعندما تشعر الأسواق العالمية بضيق السيولة أو عدم وضوح الأوضاع السياسية والاقتصادية، تندفع الأموال إليها؛ من ناحية أخرى، فهي مادة خام حيوية للإنتاج الصناعي، خاصة في القطاعات الساخنة مثل الطاقة الشمسية والسيارات الكهربائية والتصنيع الإلكتروني حيث يكون الطلب ضخماً. صعود هذه المرة يتزامن مع قوتي هاتين معاً — توقعات خفض أسعار الفائدة من البنوك المركزية العالمية ترتفع، والأموال تبحث عن وسادة أمان؛ وفي الوقت ذاته، توسع صناعة التكنولوجيا الخضراء يرفع طلبها الصناعي. عندما تشتعل هاتا الخطان معاً، تنطلق الفضة بأداء جميل كهذا.

الآن نقطة المراقبة الحاسمة. البيانات التاريخية أعطتنا نمطاً مثيراً للاهتمام جداً: الأصول التقليدية للتحوط (الذهب والفضة) عند بدء دورة صعودية، غالباً ما تطلق إعادة تخصيص لأموال وسيطة نحو الأصول الأساسية في سوق العملات الرقمية خلال نافذة 3 إلى 5 أشهر. هذا ليس صدفة، بل عملية تخصيص عقلانية للأموال بين أصول التحوط المختلفة.

استعرض السجلات التاريخية ستفهم. في غضون 90 يوماً بعد اختراق الذهب عام 2017، حقق البيتكوين قفزة بنسبة 300%؛ في غضون 120 يوماً بعد وصول الذهب لأعلى مستوياته التاريخية عام 2020، توجه البيتكوين مباشرة نحو 69000 دولار. هذا الإيقاع لم يفشل في أي من الدورات الثلاث الكاملة خلال العقد الماضي. ماذا يعني هذا؟ يعني أن منطق التخصيص الكلي للأموال المؤسسية والأموال الذكية متسق — عندما تقوى أصول التحوط التقليدية، يقومون بنشر تخطيطهم في الطرف من الأصول الرقمية بشكل متزامن.

صعود الفضة هذه المرة، من هذه الزاوية، هو في الواقع إعلان مسبق عن إعادة تخصيص الأموال اللاحقة. الأصول في سوق العملات الرقمية التي يعرفها السوق باسم "الفضة الرقمية"