#稳定币增长与监管 على مدار عام 2025 بأكمله، وجدت نفسي أقلب دفتري الملاحظات القديم مراراً وتكراراً، حتى أدركت أننا نشهد نقطة تحول لم نشهدها من قبل. هل تتذكر موجة 2017؟ في ذلك الوقت، كان الناس يتحدثون عن العملات المستقرة كما لو كانت محرماً ما، والسلطات الرقابية تجلس في الجهة الأخرى ممسكة بالعصا الغليظة. والآن، نشهد سيناريو معاكساً تماماً - من استقالة Gary Gensler إلى تطبيق إطار العملات المستقرة رسمياً، هذا ليس مجرد تحول سياسي، بل إعادة تعريف للشرعية في النظام البيئي برمته.

ماذا غيّر ترامب كمتغير؟ ليس الأمر أنه يمتلك فهماً عميقاً للبلوكتشين، بل أنه كسر تلك الذهنية الصفرية في النقاش التنظيمي. استثمارات حسابات التقاعد في العملات الرقمية، توقيع قانون GENIUS، هذه الإجراءات تستند إلى منطق واحد: التوقف عن النظر إلى العملات الرقمية كنكبة، بل دمجها في النظام المالي التقليدي. هذا يعني أن مساحة النمو للعملات المستقرة قد تم تحريرها بالكامل.

لكن يجب أن أقول الحقيقة، ماذا علمتنا حادثة التصفية الضخمة في 11.10؟ التاريخ يعيد نفسه، فقط الأشكال تختلف. رأيت هذا مرة في 2015، ومرة أخرى في 2018، وشهدته مجدداً في 2021. السوق في حالة FOMO قد يرتفع بشراسة، لكن التراجع سيكون بنفس القسوة. المشكلة ليست في إطار العملات المستقرة ذاته، بل في أن الإطار يمكنه فقط تنظيم الحد الأدنى، ولا يستطيع تغيير الجشع في الطبيعة البشرية. رؤوس الأموال المؤسسية التي تتدفق، تسويات المنصات والبروتوكولات، كل هذا جيد، لكن قوة الدورة تبقى موجودة.

الوضع الحالي ليس مثل أواخر 2017. في ذلك الوقت، كانت الامتثالية حلماً، والآن أصبحت واقعاً. ربيع العملات المستقرة قد يكون قد حان فعلاً، لكن في الربيع يجب أن نتذكر أن التاريخ يعيد نفسه دائماً، فقط المشاركون هم من يتغيرون.