#比特币价格走势 رؤية توم لي بهذا الشأن، جعلتني أتذكر بعض التفاصيل من دورة عام 2017. في ذلك الوقت، كنت أرى أحيانًا نوعًا من "التناقض" — من جهة يقولون إنهم متفائلون على المدى الطويل، ومن جهة أخرى يتخذون حذرًا شديدًا في العمليات. ثم أدركت أن الأمر ليس تناقضًا، بل هو توازن بين بعدين.

الوقاية على المدى القصير والتفاؤل على المدى الطويل يتعايشان، وأنا أفهم هذا المنطق. من ناحية إدارة الصناديق، يجب إدارة المخاطر، وتوازن المحفظة، وتحمل المسؤولية تجاه LP، لذلك من الطبيعي أن يتخذوا موقفًا وقائيًا خلال فترات الضغط على السيولة؛ لكن التوقعات على المستوى الكلي تشير بالفعل إلى اتجاه صاعد على المدى الطويل — هذان البعدان ليسا في نفس الأفق الزمني.

لكن، بعد المرور بعدة دورات، ما يهمني أكثر هو: كم مرة تم اختبار هذه الحجة في التاريخ. في نهاية عام 2018، قالها أحدهم، وفي 2022 أيضًا، وكل مرة يدعون أن التصحيح على المدى القصير ممكن، لكن المدى الطويل لا مشكلة فيه. المشكلة أن، بالنسبة للمحتفظين، "المدى القصير" غالبًا ما يكون سنوات، وقلة هم من يستطيعون تحمل الانخفاضات خلال تلك السنوات.

موقع البيتكوين الآن فعلاً مثير للاهتمام — لم يبتعد كثيرًا عن أعلى مستوياته التاريخية، لكن المتغيرات الأساسية لا تزال كبيرة. مستوى الدفاع بين 60000 و65000 دولار، بصراحة، إذا وصل إليه فعلاً، سيكون نقطة مراقبة جيدة. التاريخ يُعلمنا أن مستويات الدعم الحاسمة غالبًا ما تحدد قوة الحركة التالية.

لكن، بدلاً من الانشغال بما إذا كان التصحيح على المدى القصير سيحدث أم لا، أود أن أرى التغيرات في هيكل السوق بشكل عام — مشاركة المؤسسات، البيئة السياسية، السيولة الكلية، فهذه هي العوامل الحقيقية التي تحدد مدى استمرار الدورة.