صندوق ETF الفوري لإيثريوم يواصل الارتفاع لثلاثة أيام على التوالي، قصة RWA بقيادة بيرليد

صناديق الإيثيريوم الفورية تجتذب رأس مال مستمر. وفقاً لأحدث الأخبار، في 6 يناير بتوقيت شرق أمريكا الشمالية، حققت صناديق الإيثيريوم الفورية تدفقات صافية بقيمة 115 مليون دولار، وهذا هو اليوم الثالث على التوالي من التدفقات الصافية الإيجابية. من بينها، حقق صندوق بلاك روك ETHA تدفقات صافية بقيمة 199 مليون دولار في يوم واحد، ليصبح المنتج الذي حقق أكبر تدفقات يومية. حتى الآن، بلغت القيمة الإجمالية لصناديق الإيثيريوم الفورية 20.058 مليار دولار، أي ما يمثل 5.13% من إجمالي القيمة السوقية للإيثيريوم، وبلغت التدفقات الصافية التراكمية التاريخية 12.785 مليار دولار. تعكس هذه الأرقام الاعتراف المستمر من الأموال المؤسسية بالإيثيريوم، لكنها تكشف أيضاً ظاهرة مثيرة للاهتمام: في حين أن عملية مأسسة ETH تتسارع، إلا أن هناك فجوة ملحوظة مقارنة ببيتكوين.

بلاك روك المهيمن، لكن التدفقات الإجمالية أقل من البيتكوين

بالنظر إلى بيانات التدفق المحددة، كان أداء صندوق بلاك روك ETHA الأكثر لفتاً للانتباه. تدفقات صافية بقيمة 199 مليون دولار في يوم واحد، وبلغت التدفقات الصافية التاريخية الإجمالية 12.916 مليار دولار، مما يمثل جزءاً كبيراً من إجمالي التدفقات إلى صناديق الإيثيريوم الفورية. يأتي في المرتبة الثانية صندوق 21Shares TETH بتدفقات صافية يومية بقيمة 1.6175 مليون دولار. وعلى النقيض من ذلك، سجل صندوق Grayscale ETHE تدفقات خارجية صافية بقيمة 53.0010 مليون دولار في يوم واحد، وهو ما يمثل عائقاً لإجمالي السوق.

لكن عند توسيع الرؤية ومقارنتها بأداء صناديق البيتكوين الفورية يتضح الفرق. وفقاً لأحدث الأخبار، بلغت التدفقات الصافية اليومية لصناديق البيتكوين الفورية في نفس الفترة 697.2 مليون دولار، بينما حقق صندوق بلاك روك IBIT تدفقات صافية يومية بقيمة 372.5 مليون دولار. هذا يعني أن إجمالي تدفقات صناديق الإيثيريوم الفورية تمثل حوالي 16% فقط من البيتكوين، وأن استثمار بلاك روك في البيتكوين أكبر بكثير من استثماره في الإيثيريوم.

هذا ليس فرقاً صغيراً. من بيانات أول يومي تداول في 2026، تجاوزت التدفقات الصافية لصناديق البيتكوين الفورية 1.16 مليار دولار، بينما بلغت التدفقات الصافية التراكمية لصناديق الإيثيريوم الفورية 340 مليون دولار فقط. يعكس هذا فروقات واضحة في تفضيلات المخاطر بين المستثمرين المؤسسيين تجاه الاثنين.

نظام الأصول الحقيقية بات مصدر النمو الجديد للإيثيريوم

لكن هذه ليست القصة كاملة. إن التدفقات المستمرة لصناديق الإيثيريوم الفورية مدفوعة بمنطق أعمق: التطور المتسارع لتوكنزة الأصول الحقيقية (RWA).

وفقاً للأخبار ذات الصلة، أعرب الرئيس التنفيذي لبلاك روك Larry Fink مؤخراً عن أن التوكنزة ستوسع السوق بقيمة 10 تريليونات دولار. هذا ليس مبالغة. حالياً، هناك 4.1 تريليونات دولار من الأموال معطلة في المحافظ الرقمية، وإذا كان يمكن شراء الأسهم والسندات أو العقارات مباشرة باستخدام العملات المستقرة، فإن تدفق الأموال سيزداد بشكل كبير. والإيثيريوم هو الحامل الأكثر نضجاً لنظام RWA.

البيانات تدعم هذا التقدير. وفقاً لأحدث الأخبار، بلغت نظم RWA في Solana 873.3 مليون دولار في بداية يناير 2026، حيث تمثل صندوق البيتكوين الرقمي المؤسسي من بلاك روك 255.4 مليون دولار منها. لكن نطاق الإيثيريوم في مجال RWA أكبر بكثير من Solana. هذا يعني أن الإيثيريوم ليس مجرد بلوكتشين، بل هو المنصة الرئيسية لنقل الأصول المالية التقليدية إلى السلسلة.

كما تؤكد الإجراءات الأخيرة لبلاك روك في سحب العملات هذه النقطة. وفقاً لأحدث الأخبار، قامت بلاك روك بسحب 6,851 إيثيريوم (بقيمة 21.91 مليون دولار) و7,146 بيتكوين من Coinbase في اليومين الماضيين. عادة ما تعني مثل هذه التصرفات في السحب أن المؤسسة تستعد لمعاملات كبيرة أو نشر. بالنسبة لعملاق مثل بلاك روك، قد يكون الاستعداد لتوسيع منتجات التوكنزة.

الاعتراف المؤسسي يتسارع، لكن فترة المراقبة تحتاج للاستمرار

من زاوية أخرى، يتسارع الاعتراف من القطاع المالي التقليدي بالأصول المشفرة. أعلنت PwC في 4 يناير عن المراهنة الكاملة على الأصول الرقمية، وهي أول خطوة جماعية من قبل أربع مكاتب محاسبة كبرى. على الرغم من أن مثل هذه الأحداث قد تكون عرضة للتفسير المفرط على أنها “وصول التيار الرئيسي”، إلا أنها تؤكد بالفعل أن اتجاه المؤسسات المالية التقليدية تجاه نظام العملات المشفرة في التغيير.

ما يستحق الاهتمام هو ما إذا كان تدفق أموال المؤسسات هذا سيستمر. على أساس ملاحظات السوق، تميل تدفقات أموال المستثمرين المؤسسيين إلى اتباع منطق دوراني معين: البيتكوين كـ “نقطة ارتساء السيولة” يستفيد أولاً، وبعدها تتشتت الأموال إلى أصول أخرى مثل الإيثيريوم. يشير التدفق الصافي المستمر لصناديق الإيثيريوم الفورية حالياً إلى أن هذه العملية الدورانية جارية، لكن قوتها لا تزال أضعف من البيتكوين.

الخلاصة

التدفقات الصافية المستمرة لصناديق الإيثيريوم الفورية لمدة 3 أيام بقيادة بلاك روك، تعكس ثلاثة عناصر رئيسية: أولاً، التكوين المستمر من قبل مؤسسات مثل بلاك روك؛ ثانياً، يوفر تطور نظام RWA منطق نمو جديد للإيثيريوم؛ ثالثاً، ارتفاع درجة الاعتراف من القطاع المالي التقليدي بالأصول المشفرة. لكن مقارنة ببيتكوين، لا تزال نطاقات التدفقات إلى صناديق الإيثيريوم الفورية تحتوي على فجوات واضحة، مما يحذرنا من أن عملية المأسسة وإن كانت تتسارع، فإنها لم تكتمل بعيداً. يجب على المتابعة أن تراقب باستمرار ما إذا كان هذا الزخم من التدفقات قادراً على الاستمرار، وما إذا كان تطور نظام RWA قادراً على توفير دعم نمو مستدام للإيثيريوم.