لقد انتشرت رسالة واحدة مؤخرًا بشكل واسع: الاحتياطي الفيدرالي يقوم بخطوة كبيرة. لكن لا تنخدع بالمظاهر، علينا أن نفهم الأمر بوضوح.

قال البعض إنها مثل تلك الصواريخ التي يمكن أن ترفعك إلى القمر في عام 2020. في الواقع، هذا على الأكثر مجرد نفخ إطارات النظام المالي. وإذا تحدثنا عن القوة، فهي بعيدة كل البعد.

ماذا حدث الليلة الماضية؟ نفذ الاحتياطي الفيدرالي عملية إعادة شراء كبيرة على مدى الليل، وبلغ حجمها اليومي وفقًا للتقارير 74.6 مليار دولار. قد تبدو مخيفة من الظاهر، لكن عليك أن تفهم المنطق وراءها. في نهاية العام، يواجه النظام المصرفي دائمًا أزمة سيولة قصيرة الأجل، وهو مرض موسمي في الأسواق المالية. هدف عملية الاحتياطي الفيدرالي واضح جدًا: منع ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل بشكل غير مسيطر عليه، وضمان استقرار النظام المالي.

هناك نقطة مهمة قد تتسبب في الالتباس. كثيرون يخلطون بين هذه العملية والتخفيف الكمي (QE)، لكنهما أمران مختلفان تمامًا.

ما هو التخفيف الكمي التقليدي؟ هو قيام البنك المركزي بشراء سندات طويلة ومتوسطة الأجل بشكل كبير، مباشرةً يضخ السيولة في الاقتصاد، ويشجع الشركات والأفراد على الاقتراض والاستثمار والاستهلاك. هذا "الضخ" هو شامل، طويل الأمد، ويمكن أن يتسرب إلى الأصول ذات المخاطر.

أما عملية الليلة الماضية؟ يُطلق عليها في الصناعة "شراء إدارة الاحتياطيات" (RMP)، وهي في الأساس عملية تقنية للصيانة. هدف الاحتياطي الفيدرالي هو ضمان عدم توقف تدفق الأموال بين البنوك، حيث يتم توجيه الأموال بشكل رئيسي بين البنوك، ومن الصعب أن تتدفق بشكل كبير إلى أسواق المخاطر مثل البيتكوين والإيثيريوم. بصراحة، الأمر يشبه تنظيف الأنابيب، وليس فتح الصمام الرئيسي.

ماذا يعني ذلك لسوق العملات الرقمية؟ لا تتوقع الكثير.

أولًا، التأثير النفسي سيكون أكبر من التأثير الحقيقي. السوق بالتأكيد سيفهم ذلك على أنه إشارة ودية من الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على بيئة السيولة، وقد يرفع المعنويات على المدى القصير، لكنه ليس بمثابة "مفتاح التشغيل" لبدء موجة ارتفاع أصول جديدة وشاملة. الفرق هنا واضح — أحدهما تصليح وترقيع، والآخر توسع كبير.

ثانيًا، الأمر يعتمد على التطورات اللاحقة. يقول المتداولون الكبار إن هذا يُعتبر "أداة موجهة"، هدفها هو إعادة بيئة السيولة من "مشحونة قليلاً" إلى "طبيعية"، وليس التسهيل. ماذا يعني ذلك؟ لكي يحقق البيتكوين انتعاشًا مستمرًا، يحتاج إلى إشارات واضحة لتحسن السيولة — مثل استمرار توسع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة عرض العملات المستقرة، وبيانات ملموسة أخرى. مجرد عملية إعادة شراء على مدى الليل لا تكفي لتأسيس سوق صاعدة.

ثالثًا، من المهم أن تبقى يقظًا. في بيئة "إعادة التعبئة" وليس "التسهيل"، من الصعب أن يحدث ارتفاع شامل مدفوع بالسيولة. العوامل التي تحدد اتجاه السعر هي في النهاية قوى العرض والطلب في سوق العملات، والدعم الفني لمعدلات البيتكوين والإيثيريوم، ومشاعر المشاركين بشكل عام. هذه الأمور الأساسية لا تتغير بعملية واحدة للبنك المركزي.

وفي النهاية، لا تتوقع أن يكون "السوق الصاعد بالتسهيل" حقيقة واقعة. هذه العملية تهدف إلى استقرار النظام المالي، وليست حقنة محفزة لسوق العملات الرقمية. إذا أردت أن تحكم على الاتجاه المستقبلي، بدلاً من مراقبة تحركات الاحتياطي الفيدرالي، من الأفضل أن تركز على بيانات الشبكة، وسير عمل البيتكوين، وأداء السوق بشكل عام. هذه هي الأمور التي تستحق أن تقضي وقتك في تحليلها. التداول يتطلب حكمك الشخصي، ولا تعتمد بشكل مفرط على التحليلات الكلية.