ETH تواجه فخ التسوية المزدوجة: 1.438 مليار بيع على المكشوف مقابل 1.217 مليار شراء على المكشوف، إلى أين يتجه السعر

وفقًا لأحدث الأخبار، إذا تجاوزت ETH مستوى 3,428 دولارًا، فسيصل إجمالي قوة تصفية المراكز القصيرة في البورصات المركزية الرئيسية إلى 14.38 مليار دولار؛ وعلى العكس، إذا انخفضت دون 3,104 دولارات، فستصل قوة تصفية المراكز الطويلة إلى 12.17 مليار دولار. هذا يعني أن إيثريوم يواجه مخاطر سيولة كبيرة سواء عند المستويات الحالية أو عند التحرك في أي اتجاه.

المعنى الحقيقي لقوة التصفية

أولاً، من الضروري فهم ما هو “قوة التصفية”. فهي ليست مجرد عدد العقود التي تنتظر التصفية، بل تعكس مدى رد فعل السوق عندما يصل السعر إلى مستوى معين، حيث أن موجة السيولة ستؤدي إلى رد فعل قوي. الأعمدة الأعلى للتصفية تشير إلى أن السوق سيكون أكثر عنفًا عند الوصول إلى ذلك السعر.

وفقًا للتفسيرات، فإن قوة التصفية في جوهرها مقياس لتركيز الرافعة المالية في السوق — عندما يضع العديد من المتداولين أوامر وقف خسارة أو أوامر تصفية قسرية بالقرب من بعضها البعض، وعندما يصل السعر إلى تلك المستويات، يؤدي ذلك إلى سلسلة من عمليات التصفية، مما يسبب صدمة سيولة.

المقارنة بين المخاطر ذات الاتجاهين

لماذا تتصاعد قوة التصفية

بالنظر إلى بيانات 6 يناير، كانت قوة التصفية عند مستوى 3,300 دولار فقط 8.09 مليار دولار. وخلال يوم واحد، ارتفعت إلى 14.38 مليار، بزيادة تزيد عن 75%. ماذا يعني ذلك؟

تركيز الرافعة المالية في السوق في تزايد سريع. المزيد من المتداولين يحتفظون بمراكز رافعة مالية بالقرب من نفس المستويات السعرية، مما يعني أن السوق يقترب من تقليل الاختلاف في اتجاه السعر، لكنه يضاعف حجم الرهانات. وعند تفعيل التصفية، ستكون ردود الفعل المتسلسلة أكثر عنفًا.

الموقع الدقيق للسعر الحالي

يتداول ETH حاليًا بالقرب من 3,265 دولارًا، وهو في منتصف بين نقطتي قوة التصفية المرتفعة. هذا الموقع حساس جدًا:

• الاختراق الصعودي فوق 3,428 دولارًا يتطلب ارتفاعًا بنسبة 5%، مما يطلق موجة تصفية مراكز قصيرة بقيمة 14.38 مليار
• الانخفاض دون 3,104 دولارات يتطلب هبوطًا بنسبة 5%، مما يطلق موجة تصفية مراكز طويلة بقيمة 12.17 مليار
• كلا المستويين يبعدان حوالي 5% عن السعر الحالي، مما يجعل المخاطر ذات الاتجاهين متوازنة نسبيًا

من الأداء الأخير، ارتفع سعر ETH خلال الـ7 أيام بنسبة 10.11%، وارتفع خلال الـ24 ساعة بنسبة 1.19%، وما زال السوق يحتفظ بزخم صعودي. لكن، هذا المستوى العالي من قوة التصفية يعني أن أي اختراق في أي اتجاه قد يؤدي إلى تقلبات عنيفة.

التحليل العميق لمغزى السوق

هذا التوازن في قوة التصفية يعكس خاصيتين رئيسيتين للسوق:

الأولى، أن كلا الطرفين — المشتري والبائع — يضاعفان الرافعة المالية. ليس فقط أن المتداولين القصيرين وضعوا أوامر وقف خسارة كثيرة فوق 3,428 دولارًا، بل أن المتداولين الطويلين وضعوا دفاعات كثيفة تحت 3,104 دولارات. هذا يدل على وجود تباين في توقعات المشاركين للسوق.

الثانية، أن تركيز السيولة في السوق يزداد. مقارنة مع قوة التصفية السابقة عند 8.09 مليار، الآن مع 14.38 مليار، فإن مراكز الرافعة المالية أكثر تركيزًا. هذا التركيز قد لا يظهر مشكلة عادة، لكنه عند حدوث تقلبات حادة في السعر، قد يؤدي إلى تصفية متسلسلة تشبه الدومينو.

ما الذي يجب مراقبته لاحقًا

استنادًا إلى هذه البيانات، هناك نقاط مراقبة مهمة:

• 3,428 دولارًا هو مقاومة قصيرة الأمد، وتجاوزها سيؤدي إلى موجة تصفية مراكز قصيرة
• 3,104 دولارات هو دعم قصير الأمد، وكسره سيؤدي إلى موجة تصفية مراكز طويلة
• النطاق بين المستويين، وهو 324 دولارًا، يُعتبر منطقة آمنة نسبياً
• إذا تحرك السعر داخل هذا النطاق، فستتلاشى قوة التصفية تدريجيًا

الخلاصة

يواجه ETH وضعًا مثيرًا: ليس صعوديًا أحادي الاتجاه، وليس هبوطيًا بحتًا، بل مليئًا بالألغام من كلا الجانبين. قوة التصفية البالغة 14.38 مليار دولار للمراكز القصيرة و12.17 مليار دولار للمراكز الطويلة تشير إلى أن السوق يستعد لحدث كبير، لكن الاتجاه غير واضح بعد.

على المدى القصير، أي تقلبات بين 3,104 و3,428 دولارًا ستكون معتدلة نسبيًا. لكن، بمجرد كسر هذا النطاق، سواء للأعلى أو للأسفل، قد يؤدي إلى رد فعل عنيف من موجة السيولة. بالنسبة للمتداولين، الأهم هو إدراك وجود هذه المستويات للتصفية وتعديل استراتيجيات إدارة المخاطر بناءً عليها.