بعد يومين من التداول بعد عيد الربيع، شهد سوق الأسهم الصينية ارتفاعًا قويًا، لكن من المتوقع أن يتغير الوضع اليوم. يقترب مؤشر السوق من حاجز 4100 نقطة، على الرغم من أن الاتجاه لا يزال قويًا، إلا أن احتمالية التذبذب عند المستويات العالية على المدى القصير كبيرة. بعد 13 يومًا من الارتفاع المستمر، من المرجح أن يظهر أول تراجع اليوم.

وهذا ليس أمرًا سيئًا. من المفترض ألا يكون التراجع الأول كبيرًا، وسيظل السوق محافظًا على مستوى فوق متوسط 5 أيام، وهذا في جوهره نوع من التحكم النشط في الوتيرة، وهو نوع من استيعاب أرباح البيع وعمليات التنظيف. إذا فسرنا ذلك على أنه هبوط حاد وكسر الاتجاه، فسنكون مخطئين.

الإشارة الحقيقية التي تستحق الانتباه تأتي من مستوى الأسهم الفردية. على الرغم من أن المؤشر لا يزال في ارتفاع، إلا أن عدد الأسهم التي تتراجع يزداد بشكل واضح، وهذا يختلف تمامًا عن الجو العام قبل يومين. لتقييم ما إذا كانت الحالة المزاجية للسوق تتراجع، لا يكفي النظر فقط إلى ما إذا كان المؤشر سينخفض بشكل كبير، بل من المهم مراقبة تغيرات عدد الأسهم التي ترتفع وتنخفض. الليلة الماضية، توقفت العديد من الأسهم القوية عن التداول للتحقق، وهذا بحد ذاته يضغط على الحالة المزاجية قصيرة الأمد. بالإضافة إلى ذلك، أصدرت العديد من الشركات إعلانات عن تقليل حصصها، وكلما ارتفع المؤشر وحقق أرقامًا قياسية، تزداد أخبار التخفيض، وهذه تعتبر مؤشرات مهمة من خلال موقف الجهات التنظيمية وسلوك كبار المساهمين لتقييم الحالة المزاجية للسوق على المدى القصير.

لم يتكرر الارتفاع الجماعي للأسهم بعد الافتتاح، بل زاد عدد الأسهم التي تتراجع، وإذا استمر الوضع في أن يكون هناك تراجع في عدد الأسهم المرتفعة مقابل المتراجعة، فسيكون من الطبيعي أن يتراجع المؤشر بعد ارتفاعه، وهذا هو تأثير الحالة المزاجية على المؤشر.

اليوم، ستقود قطاعات التمويل الكبرى وتيرة المؤشر. من خلال مراقبة أداء شركات الوساطة، والتأمين، والبنوك، يمكن فهم ذلك — تذبذب، ارتفاع ثم تراجع، وتداول جانبي، حيث يفتقر قطاع التمويل الكبير إلى الارتفاع الجماعي المتسق، مما يدل على أن التركيز اليوم هو على السيطرة على الارتفاعات، وليس على الاختراق المستمر. من أداء قطاع التمويل، يمكن استنتاج أن التوقعات بارتداد المؤشر بعد ارتفاعه ستتحقق.

السوق المالي يظهر إشارات ضغط من السيولة أيضًا. بعد العطلة، ارتفعت قيمة التداول من حوالي 2 تريليون إلى أكثر من 2.8 تريليون، وبدأت المؤسسات الكبرى في الدخول. لكن لا تظن أن السوق سيتسارع بسبب زيادة الحجم بسرعة، من وجهة نظر سوق بطيء النمو، فإن ارتفاع المؤشر في الأيام الأخيرة كان قويًا بعض الشيء. يحتاج سوق الربيع إلى إبطاء الوتيرة بشكل مناسب، والتداول عند المستويات العالية والتذبذب يعزز من اتجاه السوق البطيء، حيث يمنح ذلك وقتًا كافيًا لتداول بين المراكز بين الشراء والبيع.

بالاعتماد على هذا المنطق، من المحتمل جدًا أن يشهد سوق الأسهم الصينية اليوم تقليل حجم التداول — وهو تقليل نسبي، يدل على أن النشاط التجاري قد خف قليلاً. تجاوز قيمة التداول 2.5 تريليون يوضح أن الثقة في السوق الصاعدة قد عادت، ولكن بعد ذروة الحالة المزاجية على المدى القصير، من الضروري كبح نشاط السيولة للسيطرة على الارتفاع السريع.

بشكل عام، ستشهد السوق اليوم تغيرات واضحة مقارنةً بيومين سابقين. على الرغم من أن المؤشر لا يزال عند مستويات قياسية جديدة، إلا أن الأسهم الفردية لم تعد تتناغم مع المؤشر. بالإضافة إلى ذلك، سوق آسيا والمحيط الهادئ اليوم أيضًا يتذبذب بشكل رئيسي، مما يعني أن احتمالية تذبذب سوق الأسهم الصينية اليوم مرتفعة.

الاتجاه العام للأسواق المالية العالمية صاعد، ويبدأ اتجاه سوق الربيع في الصين في التبلور، لكن من الضروري مراقبة التصحيح بعد الوصول إلى القمم المؤقتة. هذا التصحيح هو جزء من استعداده للاتجاه، فلا تتوقع دائمًا أن يعود المؤشر إلى 3816 نقطة أو أدنى، فبمجرد أن يتشكل الاتجاه، لا ينبغي أن تتوقع دائمًا فرصة لدخول السوق بعد أن يتخلف عن الركب.

بالنسبة للأموال داخل السوق، يجب إعادة توزيع المحافظ وتبديل الأسهم خلال فترات التذبذب عند المستويات العالية، وتحويل المراكز التي حققت أرباحًا كبيرة إلى قطاعات أخرى تتداول بشكل جانبي أو تنتظر الارتفاع. أما بالنسبة للأموال الخارجية التي فاتتها فرصة السوق، فالكثير من الأسهم التي تتراجع تعتبر فرصة تدريجية لبناء مراكز، وبما أن السوق قد فاتتها فرصة الارتفاع، فلا ينبغي أن تفوت فرصة الأسهم أيضًا.

حاليًا، أصبح المؤشر أكثر استقرارًا، وتزداد فرص الأسهم ذات الموضوعات الخاصة. اليوم، يقود الارتفاعات شركات الطلاء الضوئي، والدوائر المتكاملة، وغيرها، وقد تم تحليل ذلك بالأمس. مراجعة تصاريح تصدير المعادن النادرة، وتشكيل سوق مواتٍ للمعادن النادرة، والمواد الكيميائية الإلكترونية، وأجهزة أشباه الموصلات المحلية، كلها عوامل إيجابية. لا تزال سوق الربيع تركز على التكنولوجيا، لأنه بعد زيادة قيمة التداول، ستختار السيولة بشكل أولوي الموضوعات ذات المرونة الأكبر للمراهنة.

عندما تتوقف التكنولوجيا عن الارتفاع، وتظهر تذبذبات مرحلية، ستتجه السيولة نحو القطاعات الدفاعية، مثل الأدوية، والاستهلاك، أو الأسهم ذات العائدات العالية، وهو نمط طبيعي للسوق. ومع الحالة الحالية، بمجرد أن تضعف قوة ارتفاع التكنولوجيا، إما أن يتم تحقيق أرباح عند المستويات العالية بشكل مناسب، أو يتم التحول إلى القطاعات الدفاعية، أو الانتظار بصبر حتى تتضح الفروقات في الاتجاهات لزيادة المراكز.