بنك باركلي يدخل لأول مرة سوق العملات المستقرة، لماذا يراهن التمويل التقليدي فجأة على توكنية النقدية

المصرف البريطاني الكبير باركلي يشارك لأول مرة في استثمار أسهم في شركات مرتبطة بالعملات المستقرة، ويصبح شريكًا رسميًا في شركة Ubyx الناشئة في الولايات المتحدة. هذه ليست صفقة استثمار رأسمالي عادية، بل تمثل تحولًا كبيرًا في موقف النظام المالي التقليدي تجاه العملات المستقرة. من المراقب إلى المشارك، يعكس ذلك أن العملات المستقرة تتطور من كونها أدوات هامشية في التداولات المشفرة إلى بنية تحتية رئيسية تتسابق المؤسسات المالية على وضع يدها عليها.

مأزق “التجزئة” للعملات المستقرة وحل Ubyx

أين يكمن جوهر المشكلة

يبدو أن سوق العملات المستقرة مزدهر، لكنه يعاني في الواقع من مشكلة قاتلة تتعلق بالتجزئة. وفقًا لأحدث التقارير، فإن القيمة السوقية لـ USDT الصادرة عن Tether تقترب من 187 مليار دولار، لكن هذا مجرد قمة جبل الجليد. هناك العديد من العملات المستقرة الأخرى مثل USDC و TUSD و USDP، وكلها مربوطة بالدولار الأمريكي بنسبة 1:1، لكنها لا يمكن أن تُستخدم كعملة موحدة حرة في التسوية والتحويل كما هو الحال مع العملة الموحدة الحقيقية.

من منظور آخر، الأمر يشبه وجود 100 نوع مختلف من “الدولار” يتداول في العالم، وكل نوع يدعي أنه يعادل الآخر، لكن التحويل بينهما يتطلب وسطاء مثل البورصات أو صانعي السوق. هذا الكفاءة المنخفضة غير مقبولة للمؤسسات.

دور Ubyx وأهميته

الهدف الرئيسي لـ Ubyx هو أن يكون منصة لتسوية واسترداد العملات المستقرة. ببساطة، يهدف إلى تمكين العملات المستقرة الصادرة من جهات مختلفة أن تُسوى وتُبادل كما لو كانت نفس العملة، مما يلغي مشكلة التجزئة في السوق. هذا يمثل خطوة حاسمة في ترقية العملات المستقرة من أدوات تداول إلى بنية تحتية أساسية للتسوية.

استثمار باركلي يدل على أن هذا الاتجاه يحظى باعتراف المؤسسات المالية التقليدية. البنوك لن تستثمر في مشروع من أجل الدعاية فقط، بل في بنية تحتية تحل مشكلات حقيقية وتُحسن الكفاءة.

لماذا يراهن القطاع المالي التقليدي الآن على العملات المستقرة

المنطق الاستراتيجي للبنوك

ذكر بيان من باركلي أن هذا الاستثمار يتماشى مع استراتيجيتها العامة لاستكشاف “العملات الرقمية المُقننة” وتطبيقات العملات المستقرة ضمن إطار تنظيمي. هذا ليس قرارًا معزولًا.

في الواقع، انضمت باركلي منذ أكتوبر 2025 إلى تحالف يضم 10 بنوك تستكشف إصدار عملات رقمية مدعومة باحتياطيات، مرتبطة بعملات G7. الاستثمار في Ubyx هو تعميق لهذه الاستراتيجية. منطق البنوك واضح:

• الكفاءة: أثبتت العملات المستقرة فعاليتها في المدفوعات العابرة للحدود، والتسوية المؤسساتية، والتسوية على السلسلة. بمجرد أن تصبح أداة تسوية قياسية، لا ترغب البنوك في أن تُستبعد من النظام
• الضغط التنافسي: السوق الخاص بالعملات المستقرة الأصلية من العملات المشفرة أصبح ضخمًا، وعلى البنوك إما أن تساهم في تحديد المعايير المستقبلية أو أن تتقبل الواقع السوقي بشكل سلبي
• الامتثال التنظيمي: بنك إنجلترا وهيئة السلوك المالي (FCA) يضعان قواعد تنظيمية أكثر تطورًا للعملات المستقرة، مما يوفر إطارًا قانونيًا للمشاركة البنكية

دعم رأس المال المتنوع

حصلت Ubyx على دعم من القطاع المالي التقليدي والتمويلات الأصلية للعملات المشفرة. بالإضافة إلى باركلي، شاركت شركات CEX الكبرى في الولايات المتحدة وGalaxy Digital في جولات التمويل السابقة. هذا النموذج من التمويل المزدوج يوضح أن من وجهة نظر كل من القطاع المالي التقليدي والعملات المشفرة، فإن المشكلة التي تحلها Ubyx ذات قيمة جوهرية.

وضع سوق العملات المستقرة وآفاقه

قوة النمو المتزايدة

على الرغم من أن العملات المستقرة تُستخدم بشكل رئيسي في التداولات المشفرة، إلا أن معدل نموها مذهل. قيمة USDT تقترب من 187 مليار دولار، وهذا “بديل الدولار” الذي تصدره جهات خاصة، يحقق توسعًا سريعًا بعد أن وجد سوقًا مناسبًا لمنتجاته.

هذا النمو ليس فقاعة، بل يعكس طلب السوق على السيولة، والكفاءة، والتسوية المستمرة على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع.

التوازن بين التنظيم والفرص

أعلن بنك إنجلترا عن وضع حد لاحتياطيات العملات المستقرة النظامية، لمنع تدفق كبير من ودائع البنوك إلى العملات الخاصة في ظل الضغوط السوقية. يبدو أن هذا قيد، لكنه في الواقع تحسين لإطار التنظيم. مع وجود قواعد واضحة، يمكن للبنوك المشاركة بثقة أكبر.

الخلاصة

يعكس استثمار باركلي في Ubyx الصراع الأساسي وحلولها في دورة العملات المستقرة: البنوك تسعى لزيادة كفاءة التسوية عبر العملات المستقرة والعملات الرقمية المُقننة، والمنظمون يركزون على استقرار النظام وحدود المسؤولية، في حين أن مشاريع البنية التحتية مثل Ubyx تحاول بناء جسر مقبول على نطاق واسع بين الطرفين.

الاندماج بين القطاع المالي التقليدي والعملات المشفرة لم يعد خيارًا، بل ضرورة. مستقبل العملات المستقرة لن يكمن في أزواج التداول في سوق العملات، بل في قدرتها على أن تكون أدوات قياسية للمدفوعات العابرة للحدود والتسوية المؤسساتية. خطوة باركلي هذه تمثل تسريعًا لهذا التطور.