تحول استراتيجيات التمويل المؤسسي في عام 2025: نموذج مخزن الأصول الرقمية (DAT) يصبح السائد

المصدر: TokenPost العنوان الأصلي: في عام 2025، دمج البيتكوين والإيثريوم بشكل رسمي في التمويل المؤسسي… “خزانة الأصول الرقمية” تصبح الاتجاه السائد الرابط الأصلي:

دخول نموذج خزائن الأصول الرقمية إلى النظام المالي السائد رسميًا

نموذج خزائن الأصول الرقمية (DAT·Digital Asset Treasury) دخل رسميًا في النظام المالي السائد في عام 2025. لم تعد العملات المشفرة مثل البيتكوين (BTC)، والإيثريوم (ETH)، وسولانا (SOL) أصولًا تجريبية، بل أصبحت جزءًا هامًا من استراتيجية التمويل الأساسية للشركات.

التوزيع الواسع للعملات المشفرة في التمويل المؤسسي

خلال عام 2025، قامت العديد من الشركات المدرجة بنشاط بدمج الأصول الرقمية ضمن أصولها المالية. خاصة أن نموذج “خزانة الأصول الرقمية” الذي يستخدم العملات المشفرة كبديل للنقد أصبح منتشرًا تدريجيًا. هذا الاتجاه بدأ منذ أن قامت شركة برمجيات رائدة في عام 2020 لأول مرة بإدراج البيتكوين ضمن أصول الشركة.

تملك الشركة حاليًا 671,270 بيتكوين (حوالي 9.7 تريليون وون كوري)، وهو ما يعادل 6.21 مليار دولار أمريكي (حوالي 90 تريليون وون كوري) وفقًا للمعايير العامة للإفصاح. بعد ذلك، وسعت شركات مثل بيتكوين ماينينغ، شارب لينك، وإيثي ماشينري تأثيرها في سوق DAT. خاصة أن شركة بيتكوين ماينينغ التي تركز على إيثريوم (بحوزتها حوالي 1.95 تريليون وون كوري) حظيت باهتمام كبير نتيجة تعاونها مع مؤسسة استثمارية معروفة.

تدفقات مالية ضخمة وتنويع الأصول

وفقًا لبيانات منصة بيانات على السلسلة، في الفترة من أغسطس إلى سبتمبر 2025، بلغ حجم شراء الشركات للأصول الرقمية 23 مليار دولار (حوالي 33.2 تريليون وون كوري)، حيث توجه 12 مليار دولار (حوالي 17.4 تريليون وون كوري) في نوفمبر بشكل مركّز نحو البيتكوين. نظرًا لعوائد الرهن على الإيثريوم واستقرار البنية التحتية، سجلت الطلبات على الإيثريوم في أغسطس وسبتمبر 6 مليارات دولار (حوالي 8.7 تريليون وون كوري) و4.7 مليارات دولار (حوالي 6.8 تريليون وون كوري) على التوالي.

مع اقتراب نهاية العام، تجاوزت استراتيجيات DAT البيتكوين والإيثريوم، وبدأت تتوسع لتشمل أنواعًا متعددة من الأصول المشفرة. بدأت أصول صغيرة ومتوسطة مثل SUI، Hyperliquid، ENA، XRP بالدخول في تخصيصات التمويل المؤسسي، مع اهتمام كبير من المستثمرين. وراء هذا الاتجاه السوقي، توجد تيسيرات تنظيمية واضحة، وانخفاض في أسعار الفائدة، وتوجيهات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن الرهن.

المخاطر المحتملة: التركيز المفرط

ومع ذلك، لا تزال خزائن الأصول الرقمية تظهر مستوى مرتفعًا من التركيز. تسيطر بعض الشركات المدرجة على أكثر من نصف سوق DAT، مما يسبب ضغوطًا على السيولة ومخاطر تنظيمية. وأشار خبراء إلى أن العملات الصغيرة ذات التقلبات العالية الموجودة في DAT قد تتراجع قبل أسعار الأسهم في حالة هبوط السوق، مما يسبب ضغطًا محاسبيًا.

حالة شركة برمجيات رائدة تمثل مثالًا. منذ عام 2020، حولت جميع أصولها إلى البيتكوين، واستثمرت 50.3 مليار دولار (حوالي 72.8 تريليون وون كوري) بسعر تقريبي 75,000 دولار لكل بيتكوين، وتملك الآن حوالي 3.2% من إجمالي عرض البيتكوين العالمي. وعلق خبراء على ذلك قائلين: “هذه الشركة تحولت فعليًا من شركة برمجيات إلى شركة تمتلك البيتكوين بالرافعة المالية”، وحذروا من أن انتشار صناديق ETF الفورية قد يقلل من فاعلية نموذج DAT في المستقبل.

2026: تطور DAT نحو خلق العوائد

تجاوزت الشركات مجرد امتلاك العملات المشفرة، وبدأت تتجه نحو استراتيجيات تركز على توليد العوائد. قال قادة الصناعة: “المرحلة التالية من استراتيجية الأصول الرقمية هي تجاوز مجرد الاحتفاظ، وتحويلها إلى ‘محرك مالي يخلق العوائد’”. يتضمن ذلك الرهن، والدفع، واستخدام السيولة، وإدخال أنظمة إدارة المخاطر، وزيادة الشفافية المحاسبية.

يعتقد الخبراء أن قدرة نموذج DAT على الاستمرار كاستراتيجية مؤسسية مستدامة تعتمد على قدرة الشركات على التكيف، أو قد يتعرض للقيود مع نمو صناديق ETF الفورية والعملات الرمزية.

النقاط الرئيسية

تفسير السوق: يمثل عام 2025 بداية دخول خزائن الأصول الرقمية إلى التطبيق السائد، بعد أن كانت مرحلة تجريبية. لم يعد الأمر مجرد حدث فردي، بل أصبح حاجة مستمرة للمؤسسات، مما يعيد تأكيد مكانة الأصول المشفرة.

التركيز الاستراتيجي: تتجه الشركات من مجرد الاحتفاظ إلى استراتيجيات توليد العوائد. ستحدد قدراتها على الرهن، وتنويع الأصول، وشفافية المحاسبة نجاح أو فشل DAT.

شرح المصطلحات: خزائن الأصول الرقمية (DAT) تشير إلى نموذج تتبناه الشركات لدمج العملات المشفرة كأصول أساسية ضمن استراتيجيتها المالية. كانت شركة برمجيات رائدة من أوائل من تبنوا هذا النموذج، مؤخرًا انضمت شركات مرتبطة بالإيثريوم وسولانا أيضًا.