وجهة نظر مثيرة للاهتمام ظهرت. حديثًا، قال الباحث البارز في جامعة برينستون، بيل ددلي، بصراحة في وسائل الإعلام: الاعتماد على العملات المستقرة لتخفيف ضغط ديون الولايات المتحدة ربما لن ينجح.

هذا الرأي يضرب مباشرة بعض التوقعات المتفائلة السابقة. يجب أن نعرف أن الكثيرين كانوا يأملون في أن تطور العملات المستقرة يمكن أن يدفع رأس المال الخاص لدخول سوق سندات الخزانة الأمريكية، وبالتالي يساعد الحكومة على خفض تكاليف الاقتراض — والمنطق يبدو معقولًا. لكن الواقع غالبًا ليس بهذه البساطة.

ما المشكلة إذن؟ من ناحية، على الرغم من أن العملات المستقرة تتطور بسرعة، إلا أن حجمها وسيولتها مقارنة بسوق سندات الخزانة الأمريكية بأكملها لا تزال صغيرة جدًا. من ناحية أخرى، قرارات المستثمرين في الطلب تتأثر بعوامل متعددة، ولن يتغير استراتيجيتهم في تخصيص الأصول للسندات الوطنية فقط بسبب ظهور العملات المستقرة.

هذا يذكر العاملين في Web3 بحقيقة مهمة: على الرغم من أن ابتكار الأصول المشفرة رائع، إلا أن تحريك النظام المالي بأكمله أو المشهد الاقتصادي الكلي يتطلب مشاركة أعمق في السوق واعترافًا مؤسسيًا، ولا يمكن تحقيقه بين عشية وضحاها.