ما هي المؤسسات المالية الرائدة التي تراهن عليها: توقعات السوق لعام 2026 عبر السلع والعملات المشفرة والأسهم

سنة التداول 2025 انتهت بمزيج من المفاجآت والتثبيت عبر فئات الأصول الرئيسية. مع استعداد الأسواق لعام 2026، أصدرت أكبر البنوك الاستثمارية والمؤسسات البحثية توقعاتها. إليك كيف ترى المؤسسات المالية العام القادم — من المعادن الثمينة إلى الأصول الرقمية ومؤشرات الأسهم.

الذهب يركب الريح: هل يمكن الوصول إلى USD 4,500–5,000؟

حقق الذهب ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 60% في 2025، مسجلاً أقوى أداء سنوي منذ 1979. مزيج من خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وتراكم قوي من قبل البنوك المركزية، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، أدى إلى الارتفاع.

تشير التوقعات بين المؤسسات المالية الكبرى إلى استمرار الارتفاع في 2026. تتوقع جولدمان ساكس أن يصل الذهب إلى USD 4,900 للأونصة بنهاية العام، مدعومًا بطلب مستمر من البنوك المركزية وتدفقات صناديق التداول. تتخذ بنك أوف أمريكا موقفًا أكثر تفاؤلاً، مستهدفة USD 5,000/أونصة، مشيرة إلى توسع العجز المالي الأمريكي وارتفاع مستويات الدين كعوامل دفع هيكلية للمعادن الثمينة.

يقترح مجلس الذهب العالمي سيناريو أساسي بزيادة تتراوح بين 5–15% في 2026، مع سيناريوهات أكثر تطرفًا — تتضمن تباطؤ اقتصادي واضح وتسهيلات قوية من الاحتياطي الفيدرالي — قد تدفع الأسعار إلى أعلى بنسبة 15–30%. يفضل المشاركون في السوق بشكل عام الذهب، مع أهداف سعرية تتركز بشكل رئيسي بين USD 4,500 و USD 5,000 للأونصة.

مسار البيتكوين غير مؤكد: الجدل حول الدورة بين الاستراتيجيين

يتداول البيتكوين حاليًا عند USD 93.66 ألف، بعد أن شهد تقلبات كبيرة طوال 2025 وانتهى العام بقناعة اتجاهية ضئيلة. بالنظر إلى المستقبل، تتباين التوقعات المؤسساتية بشكل حاد.

عدلت ستاندرد تشارترد هدف سعر البيتكوين إلى USD 150,000 لعام 2026، منخفضة من توقع سابق عند USD 200,000، مشيرة إلى توقعات بضعف في عمليات شراء البيتكوين من قبل الشركات. ومع ذلك، تظل الشركة واثقة من تدفقات صناديق التداول المستمرة كقوة استقرار.

تتبنى بيرنشتاين نظرة أكثر بناءة على المدى المتوسط، متوقعة أن يصل البيتكوين إلى USD 150,000 في 2026 قبل أن يرتفع إلى USD 200,000 في 2027. وتؤكد أن البيتكوين تجاوز دورة الارتفاع والانخفاض التقليدية التي تستمر أربع سنوات، ويعمل الآن ضمن هيكل سوق صاعد ممتد.

تتحدى مورغان ستانلي هذا السرد، مؤكدة أن إطار دورة الأربع سنوات لا يزال ساريًا وأن المرحلة الصاعدة الحالية تقترب من الانتهاء. هذا الاختلاف الأساسي يبرز حالة عدم اليقين حول مسار البيتكوين في 2026.

عجز الفضة: من المتوقع أن يتسع العجز

أداء الفضة في 2025 فاق مكاسب الذهب بشكل كبير، حيث ضغطت نسبة الذهب إلى الفضة بشكل كبير، مدفوعة بقوة الطلب الصناعي وتجدد شهية الاستثمار. يحذر معهد الفضة من وجود عجز هيكلي مستمر وربما يتسع في الأسواق العالمية طوال 2026.

يدعم هذا الديناميكي توقعات المؤسسة الإيجابية. رفعت يو بي إس هدف سعر الفضة لعام 2026 إلى USD 58–60 للأونصة، مع إمكانية ارتفاعه إلى USD 65/أونصة في سيناريوهات معينة. تتوقع بنك أوف أمريكا أن تصل الفضة إلى USD 65/أونصة خلال العام، مشيرة إلى عدم التوازن الهيكلي بين العرض والطلب.

إيثيريوم وسرد التوكن: هل تصل إلى USD 20,000 بنهاية العام؟

يتداول إيثيريوم حاليًا عند USD 3.27 ألف (ارتفع بنسبة 2.48% خلال الـ 24 ساعة الماضية)، بعد أن شهد تقلبات مماثلة للبيتكوين طوال 2025، لكنه أنهى العام بأقل حركة صافية. ومع ذلك، فإن المزاج المؤسساتي يميل بشكل حاسم إلى التفاؤل.

يؤكد جي بي مورغان على الإمكانات التحولية لتوكنات البلوكشين، مسلطًا الضوء على الدور المركزي لإيثيريوم في هذا البنية التحتية الناشئة. يتوقع توم لي، شخصية بارزة في قطاعات العملات الرقمية والبلوكشين، أن تصل إيثيريوم إلى USD 20,000 في 2026، مؤكدًا أن الأصل وصل إلى أدنى مستوى في 2025 ويستعد لارتفاع كبير. يعكس هدف السعر هذا الثقة في توسع نظام إيثيريوم ووتيرة التوكننة الأوسع.

ناسداك 100 على أعتاب مزيد من المكاسب: الإنفاق على مراكز البيانات الضخمة هو المحرك

قفز ناسداك 100 بنسبة 22% في 2025، متفوقًا على ارتفاع S&P 500 بنسبة 18%، وممددًا سلسلة من ثلاث سنوات متتالية من الارتفاع. يتوقع المتنبئون المؤسساتيون استمرار الزخم في 2026، مع استثمار الذكاء الاصطناعي كمحرك رئيسي.

يسلط جي بي مورغان الضوء على أن مشغلي مراكز البيانات الضخمة — أمازون، جوجل، مايكروسوفت، وميتا — من المتوقع أن يحافظوا على نفقات رأسمالية مرتفعة على المدى المتوسط، مع احتمال أن تصل الإنفاقات التراكمية إلى مئات المليارات من الدولارات حتى 2026. من المفترض أن تستمر موجة الاستثمار هذه في دعم مكونات رئيسية في ناسداك 100 مثل إنفيديا، AMD، وبرودكوم.

توقعات S&P 500 الأساسية من جي بي مورغان تشير إلى مستوى 7,500 بحلول 2026، بينما حددت دويتشه بنك سيناريوهات أكثر تفاؤلاً تقترب من 8,000، اعتمادًا على توسع الأرباح القوي واستمرار استثمار رأس المال المدفوع بالذكاء الاصطناعي. استنادًا إلى هذه الأهداف، قد يتجاوز ناسداك 100 27,000 نقطة خلال 2026.

النفط الخام: مخاوف من فائض المعروض تؤثر على التعافي السعري

انخفضت أسعار النفط الخام بنسبة تقارب 20% في 2025 مع عودة أوبك+ تدريجيًا إلى زيادة الإنتاج وارتفاع الإنتاج الأمريكي. يميل التوقع المؤسساتي لعام 2026 إلى مخاطر الهبوط، خاصة إذا استمر الإنتاج من الكارتل مرتفعًا ونمت الطلبات العالمية بشكل معتدل.

تضع جولدمان ساكس سيناريو هبوطي يتوقع أن يتوسط سعر WTI حوالي USD 52 للبرميل وبرنت قرب USD 56 للبرميل طوال 2026. يكرر جي بي مورغان مخاوف مماثلة، مع احتمالية أن يتوسط WTI حول USD 54 و برنت حول USD 58، اعتمادًا على استمرار الفوائض في العرض وتجاوزها لنمو الطلب.

أسواق العملات: تباين سياسة الفيدرالي يدفع ديناميكيات اليورو والين

EUR/USD: ارتفع اليورو بنسبة 13% مقابل الدولار في 2025، وهو أكبر مكسب سنوي منذ ما يقرب من ثماني سنوات. تتوقع معظم المؤسسات مزيدًا من القوة في 2026، مدعومة بسياسات نقدية متباينة — خفض الفيدرالي أسعار الفائدة بينما يظل البنك المركزي الأوروبي ثابتًا.

تتوقع جي بي مورغان ونورما أن يصل EUR/USD إلى 1.20 بنهاية 2026، بينما تتوقع بنك أوف أمريكا 1.22. تقدم مورغان ستانلي وجهة نظر معاكسة، متوقعة أن يرتفع EUR/USD إلى 1.23 قبل أن يتراجع إلى 1.16 في النصف الثاني من 2026 مع عودة تفوق الاقتصاد الأمريكي.

USD/JPY: انخفض هذا الزوج بنسبة تقارب 1% خلال 2025 بعد بداية قوية. لا تزال التوقعات لعام 2026 منقسمة بشكل حاد بين الموقفين الصاعد والهابط.

تتوقع جي بي مورغان وباركليز أن يرتفع USD/JPY نحو 164 بنهاية العام، معتبرين أن توقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان محسوبة بالفعل وأن التوسع المالي الياباني قد يثقل على الين. على العكس، تحذر نورما من أن تضييق الفوارق في أسعار الفائدة قد يضعف جاذبية حمل العملات، وأن تراجع البيانات الاقتصادية الأمريكية قد يؤدي إلى تفكيك مراكز التحوط. تتوقع نورما أن ينخفض USD/JPY إلى 140 قبل نهاية 2026.

الخلاصة: يتوقع أن يكون عام 2026 عامًا من الاستمرار في التباين عبر فئات الأصول، مع المعادن الثمينة والأسهم التي من المحتمل أن تجذب رأس مال الملاذ الآمن والنمو على التوالي، والعملات الرقمية التي تواجه أسئلة دورية، وأسواق العملات التي تتأثر بشكل كبير بسياسات البنوك المركزية.