توقعات سعر الذهب: XAU/USD يراقب مستوى 4,350 دولار وسط دورة التيسير الفيدرالية وعدم اليقين العالمي

أداء السوق وتوقعات خفض المعدلات

شهد تداول الذهب زخمًا كبيرًا مع اقتراب سعر XAU/USD من مستوى 4,350 دولار خلال ساعات الصباح الآسيوية. يعكس الأداء القوي للمعدن الثمين قناعة المشاركين في السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بمزيد من خفض المعدلات خلال عام 2026. يشير خفض الفيدرالي الأخير بمقدار 25 نقطة أساس—ليصل سعر الفائدة الفيدرالية إلى 3.50%–3.75%—إلى موقف سياسي متحفظ، مع ملاحظات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي توضح أن معظم المسؤولين يفضلون استمرار خفض المعدلات إذا استمر التضخم في الانخفاض.

تكاليف الاقتراض المنخفضة تعزز بشكل مباشر جاذبية الذهب، حيث يقل تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصل لا يدر عائدًا في بيئة منخفضة المعدلات. لقد دفع هذا الديناميكية الذهب إلى أداء غير عادي في عام 2025، حيث حقق عوائد سنوية تقارب 65%—وهو أقوى أداء سنوي منذ عام 1979.

التوترات الجيوسياسية تدعم الطلب على الملاذ الآمن

إلى جانب السياسة النقدية، تدعم النقاط الساخنة الجيوسياسية توقعات سعر الذهب وتؤيد المزيد من الارتفاع. التصعيد في المواجهة بين إسرائيل وإيران بالإضافة إلى تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا أعاد إحياء الطلب على الأصول التقليدية للحفاظ على الثروة. خلال فترات عدم اليقين العالمي المرتفع، يتجه المستثمرون المؤسساتيون والتجزئة على حد سواء نحو الذهب لدوره المجرب كوسيلة للتحوط في المحافظ الاستثمارية.

هذه السردية عن الملاذ الآمن تكمل فرضية خفض المعدلات، مما يخلق أساسًا مزدوجًا لاستدامة قوة الذهب. يدرك المشاركون في السوق أن المعادن الثمينة المادية توفر توازنًا ضد تدهور العملة وتقلبات الاقتصاد.

ضغوط هامش CME ومخاطر جني الأرباح

ومع ذلك، تظهر معوقات قد تحد من مزيد من التقدير. أعلنت مجموعة CME عن زيادة متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة والمعادن الثمينة الأخرى—وهو إجراء يهدف إلى الحماية من مخاطر التخلف عن السداد المحتملة. تتطلب مطالبات الهامش الأعلى من المتداولين الالتزام برأس مال إضافي لكل عقد، مما يقلل من الرافعة المالية ويحتمل تصفية المراكز المبالغ فيها.

علاوة على ذلك، بعد الارتفاع الملحوظ للذهب، قد يختار بعض المشاركين في السوق تأمين أرباح كبيرة أو إعادة توازن محافظهم بعيدًا عن المعادن الثمينة. قد يؤدي هذا النشاط إلى تقلبات ومقاومة مؤقتة حول المستويات الحالية.

سيتحدد ما إذا كانت العوامل الهيكلية الصاعدة (خفض معدلات الفيدرالي، والمخاطر الجيوسياسية، وتراجع معدل التضخم)، وديناميكيات جني الأرباح على المدى القصير، ستدعم استمرار الزخم نحو أو فوق مستوى 4,350 دولار في الجلسات القادمة.