ظاهرة التضخم في الاقتصاد الحالي، ماذا يجب أن يعرف المستثمرون؟

خلال السنوات القليلة الماضية، أصبح التضخم موضوع نقاش مكثف في الأسواق المالية. وذلك بسبب التعافي الاقتصادي بعد أزمة الجائحة، والطلب المتراكم على المنتجات، ومشاكل القيود على الإمدادات العالمية، كل ذلك أدى إلى ارتفاع أسعار السلع بشكل مستمر. كان هذا الوضع يشكل تحديات للمواطنين والمقاولين والمستثمرين. ستأخذنا هذه المقالة إلى فهم أعمق لآلية التضخم وكيفية التكيف معه بشكل مناسب.

ما هو التضخم (Inflation)

التضخم يعني الحالة الاقتصادية التي يرتفع فيها مستوى أسعار السلع والخدمات بشكل مستمر، مما يعني أن قيمة المال الفعلية تنخفض. عندما نريد شراء نفس السلعة، تحتاج إلى دفع أموال أكثر من السنة الماضية.

مثال بسيط، لنفترض أن السيد أ لديه 50 بات، وكان يستطيع شراء عدة أطباق من الأرز. لكن بعد مرور الوقت، ارتفع سعر الأرز، والآن 50 بات يسمح له بشراء طبق واحد فقط. هذا هو تأثير التضخم.

من يستفيد ومن يتضرر من التضخم

المجموعات التي تستفيد تشمل أصحاب الأعمال والتجار والأشخاص الذين يتمتعون بدخل مرن، لأنهم يستطيعون تعديل أسعار بيع منتجاتهم وفقاً لحالة السوق. بينما الموظفون برواتب ثابتة، حتى لو حصلوا على زيادة في الراتب، فإن معدل الزيادة عادة ما يكون أقل من معدل التضخم، مما يجعلهم يتضررون.

العوامل التي تدفع التضخم

الأسباب العامة

يحدث التضخم من ثلاث أسباب رئيسية:

1. زيادة الطلب على السلع بينما العرض غير كافي (Demand Pull Inflation) عندما يريد المستهلكون شراء سلع وخدمات أكثر، لكن المنتجين لا يستطيعون إنتاج ما يكفي، فإن البائعين يملكون القوة لرفع الأسعار.

2. ارتفاع تكاليف الإنتاج (Cost Push Inflation) عندما تزداد أسعار المواد الخام والعمالة أو الطاقة، يضطر المنتجون لرفع أسعار المنتجات للحفاظ على هوامش الربح.

3. حقن كميات كبيرة من النقود في السوق (Printing Money Inflation) عندما تزيد الحكومة أو البنك المركزي كمية النقود في الاقتصاد بسرعة كبيرة، فإن ذلك يسبب تضخماً شديداً.

أسباب التضخم الحالي

الوضع الحالي أكثر تعقيداً، حيث ينجم عن عدة عوامل:

• التعافي الاقتصادي بعد الأزمة تسعى الاقتصادات في العديد من الدول للتعافي رغم التحديات المختلفة

• زيادة الطلب على الوقود والمواد الخام عندما تفتح الدول اقتصاداتها، قفزت أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي والحديد والنحاس وغيرها من المستويات المنخفضة في عام 2020

• اضطرابات السلسلة الإمدادية (Supply Chain Disruption) نقص حاويات الشحن ونقص شرائح أشباه الموصلات أدى إلى ارتفاع كبير في تكاليف النقل والإنتاج

• نمو اقتصادي أقوى من المتوقع شهدت الولايات المتحدة والعديد من الأسواق الناشئة معدلات نمو أعلى من التنبؤات

وفقاً لبيانات صندوق النقد الدولي في يناير 2567، يُتوقع أن ينمو الاقتصاد العالمي بنسبة 3.1٪ في عام 2567 و3.2٪ في عام 2568. على الرغم من أن هذا أعلى قليلاً من التوقعات، إلا أنها لا تزال أقل من المتوسط التاريخي، بسبب السياسة النقدية الصارمة وتراجع الدعم المالي.

كيفية قياس التضخم

لقياس معدل التضخم، تستخدم تايلاند مؤشر أسعار المستهلك (Consumer Price Index: CPI) حيث تجمع وزارة التجارة بيانات أسعار 430 سلعة وخدمة شهرياً.

على سبيل المثال، في يناير 2567، كان مؤشر أسعار المستهلك عند المستوى 110.3 (الأساس 2562 = 100) بزيادة 0.3٪ مقارنة بنفس الفترة من السنة السابقة، مع معدل تضخم عام (سنة على سنة) انخفض إلى 1.11٪، وهو أدنى مستوى في 35 شهراً.

كان انخفاض معدل التضخم هذا بسبب انخفاض أسعار مجموعة الطاقة نتيجة تدابير حكومية، إضافة إلى انخفاض أسعار الخضراوات الطازجة واللحوم بسبب زيادة الإنتاج.

الفرق بين التضخم والانكماش

الانكماش (Deflation) هو ظاهرة معاكسة للتضخم، وهي حالة اقتصادية ينخفض فيها مستوى أسعار السلع والخدمات بشكل مستمر.

يحدث الانكماش عندما:

• ينكمش الطلب على السلع
• تكون كمية النقود في الاقتصاد غير كافية
• يقلل المنتجون من إنتاج السلع

من المهم ملاحظة أن كلاً من التضخم الحاد والطويل الأمد والانكماش يشكلان خطراً على الاقتصاد. لكن التضخم المعتدل مفيد للنمو الاقتصادي، بينما الانكماش غالباً ما يشير إلى انخفاض الثقة بين المستهلكين والمقاولين.

تأثير التضخم على الحياة اليومية

ارتفاع تكاليف المعيشة

يؤدي التضخم إلى ارتفاع أسعار السلع الضرورية اليومية مثل اللحوم والخضراوات والزيت والبيض بشكل مستمر. على سبيل المثال، لحم الخنزير الأحمر بلغ 137.5 بات/كغ في عام 2564، وفي السنة التالية (2565) ارتفع إلى 205 بات/كغ. الفلفل الحار من 45 بات/كغ في عام 2564 ارتفع إلى 185 بات/كغ في عام 2565.

هذا الارتفاع في تكلفة المعيشة يؤثر على القوة الشرائية للمواطنين.

التأثير على المقاولين وسوق العمل

عندما ترتفع أسعار السلع، ينخفض الطلب عليها، وتنخفض الإنتاجية، وقد تضطر الشركات للنظر في تقليل عدد الموظفين، مما يرفع معدل البطالة.

في بعض الحالات، على سبيل المثال شركة ปตท. จำกัด (มหาชน)، عندما قفزت أسعار النفط في النصف الأول من 2565، حققت الشركة إيرادات 1,685,419 مليون بات وصافي ربح بلغ 64,419 مليون بات، بنمو 12.7٪ مقارنة بالسنة السابقة، مما يدل على أن بعض الأعمال يمكنها تحقيق أرباح من التضخم.

التأثيرات على المستوى الاقتصادي الكلي

إذا كان التضخم شديداً جداً، قد يؤدي إلى ظاهرة Stagflation وهي مزيج من التضخم المرتفع والانكماش الاقتصادي. يؤدي هذا الوضع إلى:

• انخفاض القوة الشرائية
• انخفاض مبيعات المقاولين
• تباطؤ الاستثمار وتوسع الأعمال
• ارتفاع معدل البطالة
• انخفاض معدل النمو المحلي الإجمالي

ظاهرة Stagflation وضع غير مرغوب لأي اقتصاد. الاقتصاد التايلاندي حالياً لم يدخل هذه الحالة، لكن لا يزال من الضروري مراقبة الوضع عن كثب.

إيجابيات وسلبيات التضخم

الإيجابيات ✅

• توسع اقتصادي يستطيع أصحاب الأعمال بيع منتجاتهم بأسعار أعلى، مما يؤدي إلى زيادة الاستثمار والتوظيف

• انخفاض معدل البطالة زيادة الطلب على المنتجات تؤدي إلى الحاجة لتوظيف المزيد من الناس لتلبية طلب السوق

• القيمة الاسمية للنقود المدينون يستفيدون، لأنهم يستطيعون سداد الديون بنقود ذات قيمة أقل

السلبيات ❌

• التضخم الحاد (Hyper Inflation) عندما يرتفع التضخم بسرعة كبيرة، تزداد أسعار السلع، فينخفض الشراء، فتنخفض المبيعات، يتباطأ الإنتاج، وتزداد الفصول.

• انخفاض القوة الشرائية ارتفاع تكاليف المعيشة، وإذا لم نستثمر أموالنا للحصول على عوائد، ستنخفض قيمتها مع مرور الوقت

• عدم استقرار النظام المالي التضخم المرتفع لفترة طويلة قد يدفع الناس للاستثمار في أصول عالية المخاطر، مما يخلق فقاعات في أصول مختلفة

طرق التعامل مع التضخم

التكيف المالي

1. خطط استثمارية مناسبة في ظل التضخم، تكون فائدة الودائع منخفضة، يجب استثمار الأموال في أصول ذات عوائد عالية مثل الأسهم والصناديق المشتركة والعقارات

2. تجنب الديون غير الضرورية الخطط المالية بحنكة، الشراء فقط للسلع الحقيقية الضرورية

3. اختيار الأصول المستقرة الذهب، السندات ذات السعر الثابت أو السندات المرتبطة بالتضخم التي تعدل سعر الفائدة وفقاً للتضخم

4. متابعة الأخبار الاقتصادية الانتباه لإعلانات السياسة النقدية للبنك المركزي، التغييرات في أسعار الفائدة، واتجاهات التضخم

خيارات الاستثمار في فترة التضخم

أسهم مجموعة البنوك تستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة، الأرباح من فارق الفائدة أعلى

أسهم مجموعة التأمين تحصل على عوائد أعلى من الاستثمار في السندات التي تقدم عوائد متزايدة

الذهب السعر يتحرك في نفس اتجاه التضخم، أصل مستقر مناسب للاستثمار طويل الأجل

صناديق الاستثمار في العقارات تزداد الإيجارات مع التضخم، مستقرة لا تتقلب مع سوق الأسهم

السندات اختر نوع السند ذو سعر الفائدة المتغير الذي يعدل سعر الفائدة وفقاً لتغيرات السوق

الخلاصة

التضخم يعني الحالة الاقتصادية التي ترتفع فيها أسعار السلع والخدمات بشكل مستمر، ينجم عن زيادة الطلب أو ارتفاع تكاليف الإنتاج أو حقن كميات كبيرة من النقود في النظام.

في مستويات معتدلة، التضخم مفيد للاقتصاد، لكن التضخم الحاد (Hyper Inflation) يسبب معاناة للمواطنين والاقتصاد. هذا يختلف عن الانكماش حيث تنخفض الأسعار وهو إشارة سلبية للاقتصاد.

يجب على المستثمرين والمواطنين متابعة البيانات الاقتصادية وفهم آلية التضخم والتكيف مالياً بشكل مناسب، حتى يتمكنوا من خلق فرص من هذه الحالة بكفاءة.