تراجع الدولار يشير إلى مسار خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وسط تراجع التصنيع

الضعف الاقتصادي يدفع الدولار للانخفاض

دفعت الأدلة المتزايدة على تباطؤ الاقتصاد الدولار الأمريكي إلى جلسة سابعة على التوالي من الانخفاض، حيث تراجع مؤشر الدولار إلى 99.408 خلال التداول الآسيوي. يعكس ضعف الدولار قناعة متزايدة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتسهيل السياسة النقدية في الأسابيع القادمة، مما يعيد تشكيل ديناميات سوق العملات بشكل أساسي.

تدهور التصنيع يعزز رواية خفض الفائدة

رسم مؤشر مديري المشتريات الأخير صورة قاتمة للنشاط الصناعي، حيث انخفض PMI إلى 48.2—مما يمثل الشهر التاسع على التوالي من الانكماش. الإشارات المتآكلة للطلب، خاصة في الطلبات الجديدة ومستويات التوظيف، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع تكاليف المدخلات الناتجة عن ضغوط الرسوم الجمركية، عززت توقعات الاقتصاديين للتسهيل النقدي الفوري. وأكد رئيس اقتصاديات G3 في ANZ بريان مارتن بشكل صريح على عدم خفض واحد فحسب، بل عدة خفضات، متوقعًا تخفيفًا يصل إلى 50 نقطة أساس خلال عام 2026.

السوق يتوقع بشكل كامل تحرك ديسمبر

تدمج العقود الآجلة الآن احتمال بنسبة 88% أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في 10 ديسمبر—تحول دراماتيكي من الاحتمال بنسبة 63% الذي كان يقدره المتداولون قبل أربعة أسابيع فقط. يعكس هذا إعادة التسعير إعادة تقييم سريعة من قبل أسواق رأس المال للبيانات الاقتصادية الجديدة، ويغير الافتراض الأساسي بعيدًا عن التقييد النقدي الممتد.

مشهد العملة يعيد تشكيله وسط تباين السياسات

بعيدًا عن انخفاض الدولار، عكست تحركات العملات مواقف دقيقة للبنوك المركزية. حافظ الين الياباني على استقراره عند 155.51 مقابل الدولار، حتى مع اقترح محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا أن المؤسسة ستوازن بعناية بين اعتبارات رفع الفائدة. أثبتت تعليقاته أنها قوية بما يكفي لدفع عوائد اليابان لمدة عامين فوق 1% للمرة الأولى منذ 2008. ظل اليورو ثابتًا عند 1.1610 دولار مع استمرار التطورات الدبلوماسية بشأن أوكرانيا في تشكيل معنويات المخاطر، في حين ارتفع الجنيه الإسترليني إلى 1.3216 دولار بعد اضطرابات مراقب المالية في المملكة المتحدة. تداول الدولار الأسترالي والنيوزيلندي بأقل حركة عند 0.6544 دولار و0.5727 دولار على التوالي.

اضطرابات سوق الخزانة

ارتفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.086% بعد ضغط البيع في سوق السندات العالمية، مما يسلط الضوء على التفاعل المعقد بين مخاوف النمو وتوقعات التضخم مع استيعاب الأسواق لاتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي القادم.