تباطؤ التوظيف في الولايات المتحدة يثير ردود فعل متسلسلة: قد يسرع الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة، والأصول المشفرة تفتح نافذة لإعادة التسعير

【البلوكشين ريثم】 تظهر البيانات الأخيرة أن سوق العمل في الولايات المتحدة يمر بتحول هيكلي. معدل البطالة، معدل الاستقالة، ومعدل نمو الأجور تتراجع بشكل متزامن، وهذه ليست تقلبات قصيرة الأمد، بل إشارة إلى تباطؤ حقيقي في جانب الطلب.

المفتاح هو أنه حتى لو لم تدخل الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود بعد، فإن الاحتياطي الفيدرالي، لتجنب تشديد السياسات بشكل مفرط وإضرار الاقتصاد، من المحتمل أن يضطر إلى تنفيذ خطة خفض أسعار الفائدة أكثر حدة من توقعات السوق الحالية خلال الـ 12 إلى 24 شهرًا القادمة. بمعنى آخر، قد يتجاوز حجم وسرعة خفض الفائدة التوقعات.

ماذا سيؤدي ذلك إلى؟ تسريع وتيرة انخفاض الفائدة الحقيقية، مما يضغط على الدولار الأمريكي على المدى المتوسط. وعندما تتأكد اتجاهات انخفاض قيمة الدولار، فإن الأموال ستبحث بشكل غريزي عن نوعين من الأصول: الأول هو السلع التي تقاوم التضخم (الذهب هو المثال الأبرز)، والثاني هو الأصول البديلة التي تحوط ضد مخاطر العملة (وهذا هو نقطة الفرصة في سوق العملات الرقمية).

وبالتالي، حصل الذهب على دعم هيكلي قوي، وهذه المنطقية بدأت تتسرب تدريجيًا إلى مجال التشفير. في ظل ضعف بيانات التوظيف، وعدم تحقيق مؤشر مديري المشتريات (PMI) للتوقعات، بدأ السوق بالفعل في تسعير سياسات التيسير بشكل مبكر. على المدى القصير، إذا استمر مؤشر PMI في أدائه دون التوقعات، فإن مشاعر الحذر ستتصاعد بسرعة، وقد يشهد الذهب ارتفاعًا سريعًا، وسيسجل سوق العملات الرقمية تقلبات أكبر.

على المدى المتوسط، بمجرد أن يصبح سيناريو التيسير قائمًا، فإن مساحة تصحيح تقييم الأصول ذات المخاطر ستتفتح. ولكن يجب أيضًا الانتباه إلى تقلبات الأموال بين سيولة الدولار والأصول ذات التقلبات العالية — فذلك قد يخلق بعض فخاخ التداول.