تراجع سعر الذهب مرة أخرى يوم الثلاثاء الماضي، مسجلاً أعلى مستوى حديث. وأشار محللو السوق إلى أن هذا الارتفاع مدفوع بشكل رئيسي بعاملين: من ناحية، أطلق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي تصريحات معتدلة بشكل تدريجي، مما عزز توقعات السوق بوجود فرصتين على الأقل لخفض الفائدة هذا العام؛ ومن ناحية أخرى، فإن عدم اليقين في الوضع الدولي يرفع من مشاعر التحوط.

ذكر مسؤول الاحتياطي الفيدرالي كاشكاري في تصريحاته الأخيرة أنه على الرغم من أن التضخم يتراجع تدريجيًا، إلا أن معدل البطالة يواجه خطر "الارتفاع المفاجئ" — وهذا التعبير في الواقع يمهد الطريق لتحول السياسات. البيانات الخاصة بالتوظيف التي ستصدر يوم الجمعة المقبل تبدو ذات أهمية خاصة، حيث ينتظر المستثمرون هذا التقرير لتأكيد مسار الاقتصاد.

وأشار محللون إلى أن التوقعات المتحفظة الحالية لم تزعزع بشكل جوهري فهم السوق، لكنها تعزز اتجاهًا معينًا — في ظل دورة انخفاض الفائدة ومخاطر الجيوسياسية، غالبًا ما تجذب الأصول التي لا تولد عائدًا ثابتًا رؤوس الأموال للتحوط. بعبارة أخرى، في ظل تراجع العولمة وتزايد عدم اليقين الاقتصادي، لا تزال الذهب وغيرها من الأصول التقليدية للتحوط خيارًا مفضلًا للمستثمرين. وهذا بدوره سيؤثر على مزاج سوق الأصول ذات المخاطر بشكل متسلسل.