هل يمكن للاقتصاد الأمريكي أن يتحمل عام 2026؟ هذا السؤال أثار الكثير من النقاشات مؤخرًا في وول ستريت. أطلق المحلل المعروف الذي عمل في ميريل لينش، روزنبرغ، رأيًا متشائمًا إلى حد كبير: حيث أن معدل البطالة قد قفز بالفعل من 4% في بداية العام إلى 4.6%، وإذا استمر هذا الاتجاه، فإن تجاوز 5% وحتى اقتراب 6% لن يكون بعيدًا عن المنال.

أين المشكلة؟ الأمر لا يتعلق فقط بتعديل معتدل في سوق العمل، بل هو إشارة حقيقية على تراجع التوظيف. بمجرد أن يعجز سوق العمل عن التحمل، ستقترب مخاطر الركود الاقتصادي خطوة بخطوة، وقد تضطر الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ إجراءات صارمة — مثل خفض الفائدة بمعدل 5 مرات قبل نهاية العام، مع انخفاض إجمالي قد يصل إلى 125 نقطة أساس.

المثير للاهتمام أن روزنبرغ ليس قلقًا جدًا بشأن التضخم. من خلال المؤشرات الحالية، من المحتمل أن تعود معدلات الأسعار تدريجيًا إلى هدف 2%. لكن ماذا لو بدأ الاقتصاد فعلاً في الانكماش؟ كيف ستتصرف البيتكوين والأصول المشفرة الأخرى — هل ستنخفض أولاً ثم تنتعش، أم ستنطلق مباشرة في موجة صعود؟ هذا السؤال يستحق أن يفكر فيه الجميع جيدًا على الرسم البياني.