في مؤتمر الجمعية الأمريكية للاقتصاد مؤخراً، أطلق بعض المسؤولين الكبار والاقتصاديين العديد من التحذيرات. المشكلة الأساسية تشير إلى ظاهرة: قد يكون ضغط ديون الحكومة يؤثر على استقلالية قرارات البنك المركزي.

وفقاً لأحدث توقعات مكتب الميزانية بالكونغرس الأمريكي، من المتوقع أن يصل العجز الفيدرالي هذا العام إلى 1.9 تريليون دولار. والأكثر إثارة للقلق، أن نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي ستتجاوز 100%، وبعد عشر سنوات ستصل إلى حوالي 118%. هذا الرقم يبدو مخيفاً قليلاً — مما يعني أن مشكلة ديون الولايات المتحدة ليست مجرد ألم مؤقت، بل مخاطر هيكلية.

لماذا هذا مهم لمجتمع العملات الرقمية؟ لأنه بمجرد أن يصبح الضغط المالي كبيراً، قد يمارس صانعو السياسات ضغطاً غير مرئي على البنك المركزي لاتخاذ سياسات أكثر تساهلاً. ببساطة: كلما زادت ديون الحكومة، ستتمنى أن يخفض البنك المركزي الفائدة، بحيث تنخفض تكاليف سداد الدين الحكومي. لكن هذا يهدد استقلالية البنك المركزي — الذي يجب أن يركز فقط على استقرار الأسعار والتوظيف، وليس أن يُفرض عليه من قبل الحاجة المالية.

ومن المثير للاهتمام أن الاقتصاديين أعربوا عن قلقهم من وعي الحكومة الحالية بالمخاطر. فهم يعتقدون أن صانعي القرار لا يدركون بعد خطورة مخاطر الديون بشكل كافٍ. الحكومات السابقة، حتى لو لم تتخذ إجراءات فعالة، كانت على الأقل تدرك من الناحية الاستراتيجية أن الوضع خطير؛ لكن الحالة الحالية قد تكون أكثر إثارة للقلق — إذ لا يتم التعامل مع الأمر على محمل الجد.

ماذا يعني هذا؟ يعني أنه قد لا يكون هناك إصلاحات ميزانية نشطة في المستقبل القريب. إلا إذا حدثت أزمة حقيقية، واضطروا إلى تنفيذ اتفاقية الحزبين. وكل مرة يحدث فيها هذا الغموض، يثير اضطرابات في الأسواق العالمية — بما في ذلك سوق العملات الرقمية. أي تغير بسيط في سياسة الدولار الأمريكي يؤثر مباشرة على تفضيلات المخاطرة في السوق وتوقعات السيولة.