أصدر الاحتياطي الفيدرالي مؤخرا 105 مليارات سيولة خلال الليلة وضحاها، ويمكن وصف رد فعل مجتمع العملات الرقمية بأنه مستقطب. صرخ بعض الناس بسعادة "إشارة السوق الصاعدة"، بينما كان آخرون في حيرة من أمرهم: "ما علاقة هذا بسعر عملتي". بصفتي محللا يتابع السوق لفترة طويلة، أود أن أوضح المنطق وراء هذا المال.

لنبدأ بالمفاهيم الأساسية. السيولة هي في الأساس حجم الأموال التي تتدفق في النظام المالي. ضخ السيولة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يعادل إضافة "دم حي" إلى النظام المالي بأكمله. عندما يكون هناك المزيد من الأموال في النظام، فإن الدخل العائد من رأس المال لن يرضى بطبيعة الحال بالمنتجات منخفضة الفائدة مثل السندات والودائع المؤقتة، وسيبحث حتما عن قنوات استثمارية ذات عوائد أعلى - فالأصول المشفرة تقع ضمن هذا النطاق من الاختيارات.

لكن لماذا تستحق هذه الحقنة اهتماما خاصا؟ المفتاح هو الحجم والتوقيت. يعد 105 مليارات واحدة من أكبر عمليات السيولة الليلية حتى الآن هذا العام، ويأتي ذلك خلال فترة من التقلبات المتزايدة في الأسهم الأمريكية وتقلبات غير طبيعية في عوائد سندات الخزانة. هذا يظهر أن النظام المالي أظهر علامات ضغط، وأن خطوة الاحتياطي الفيدرالي ليست مجرد عملية روتينية، بل هي أيضا تحوط كبير من المخاطر. قوة الإشارة تختلف بشكل كبير عما كان عليه سابقا.

عند النظر إلى البيانات التاريخية للسنوات الخمس الماضية، النمط واضح: كلما أطلق الاحتياطي الفيدرالي ضخات سيولة قصيرة الأجل واسعة النطاق، يمكن لسوق العملات الرقمية أن يشهد فترة من الحركة الصاعدة الكبيرة. أكثر الحالات وضوحا هي تأثير الوباء في عام 2020. بعد أن أطلق الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي غير المحدود، ارتفع البيتكوين من أقل من 4,000 دولار إلى أعلى مستوى له على الإطلاق لاحقا. هذا ليس صدفة، بل نتيجة حتمية لتخصيص رأس المال في بيئة سائلة.

بالطبع، وجود سيولة كافية لا يعني الاستلقاء تلقائيا. لا يزال هناك خطر التقلب على المدى القصير للسوق، ويجب أن تتخذ حكمك الخاص بشأن العملات التي تختارها وكيفية التحكم في المخاطر. ومع ذلك، ومن الناحية الكلية، فإن البيئة تتطور بالفعل نحو خلق ظروف ملائمة لفئات الأصول.