EUR/JPY 2026: لماذا يواجه سعر اليورو مقابل الين حدودًا تاريخية

الـ سعر اليورو مقابل الين شهد عامًا غير مسبوق في عام 2025. حيث بلغ 180,57 ين ياباني في 24 نوفمبر، ويتحرك الزوج بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق – بزيادة تزيد عن 10% منذ بداية العام. لكن هذا الرقم القياسي يحمل أيضًا مخاطر. بينما يدفع فارق الفائدة بين البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان السوق للصعود، تتجمع في الأفق غيوم داكنة. ماذا سيأتي في 2026؟

تباين البنوك المركزية: المحرك وراء EUR/JPY

تاريخ سعر اليورو مقابل الين في العام الماضي هو في الأساس قصة سياسات نقدية مختلفة تمامًا.

بنك اليابان: محافظ جدًا في وتيرته

يتحرك بنك اليابان ببطء شديد. بعد أول رفع للفائدة في يوليو 2024 (إلى 0,25%)، تبعه خطوة أخرى في يناير 2025 إلى 0,5%. وبعد ست جلسات متتالية، لا يزال عند هذا المستوى. يتوقع المحللون في ديسمبر 2025 رفعها إلى 0,75% – لكن هذا مسار تدريجي وحذر أيضًا. بحلول 2026، يتوقع السوق أن تصل إلى حد أقصى 1,0%، بينما يقدر الخبراء المعدل المحايد بين 1,0-2,5%.

البنك المركزي الأوروبي: انتهت خفضات الفائدة

صورة مختلفة تمامًا في منطقة اليورو. خفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي من 4,75% إلى 2,0% حاليًا – وهو تطبيع عدواني. منذ يوليو 2025 وهو ثابت، ولا يتوقع أحد تحركات في 2026. النتيجة: فارق فائدة يقارب 150 نقطة أساس لصالح اليورو.

هذه الفجوة هي بمثابة منشط للـ Carry Trades. المستثمرون يقترضون ين ياباني بأسعار منخفضة ويستثمرون في أصول اليورو – طالما أن التقلب منخفض، ينجح هذا اللعب بشكل ممتاز.

ما الذي يدفع اليورو-ين للارتفاع أكثر؟

ثلاثة عوامل هيكلية تدعم حاليًا سعر EUR/JPY:

1. المشاكل الاقتصادية في اليابان

اليابان تتقلص. انخفض عدد السكان في 2024 بمقدار 908,574 شخص – وهو العام السادس على التوالي. انخفض معدل المواليد إلى 686,061 (أدنى مستوى منذ 1899). مع أن 29.1% من السكان فوق 65 عامًا، تعتبر اليابان أقدم بلد في العالم. ستنخفض قوة العمل من 73.7 مليون حاليًا إلى أقل من 60 مليون بحلول 2040.

اقتصاديًا، يعني ذلك: نمو أقل، أعباء اجتماعية أعلى، دين حكومي مرتفع جدًا (237% من الناتج المحلي الإجمالي). هذا يضعف الين بشكل هيكلي.

2. استقرار نسبي في أوروبا

منطقة اليورو ليست في أفضل حال، لكنها مستقرة. في 2024: نمو بنسبة 0.9%، وتوقعات 2025 بـ 1.3%. التضخم عاد إلى هدف 2% (أكتوبر: 2.1%). إسبانيا والبرتغال يزدهران حتى. ألمانيا راكدة قليلاً (0,01% في 2024)، لكن هناك تهديدات أقل وجودية من اليابان.

3. مفارقة حزمة التحفيز

في نوفمبر 2025، أطلق اليابان حزمة تحفيزية بقيمة حوالي 135 مليار دولار. مفارقة: بدلاً من مكافحة التضخم، من المحتمل أن تثبته – مما يعني أن بنك اليابان لا يمكن أن يصبح أكثر عدوانية. وهذا يضعف الين أكثر.

التحليل الفني: في أرض جديدة

سعر اليورو مقابل الين يدخل أراضي غير مألوفة. لا توجد نقاط مرجعية.

مستوى الدعم (حماية من الأسفل):

• 177,88 (متوسط 200 يوم)
• 175,77 (مستوى التذبذب)
• 170,00 (حد نفسي)

مستوى المقاومة (حد أعلى):

• 181,44 (فيبوناتشي 61,8%)
• 183,83 (فيبوناتشي 161,8%)
• 185,00 (حد نفسي)

مؤشر RSI عند 57,32 – متفائل، لكنه ليس في منطقة الشراء المفرط. لكن مؤشر MACD يظهر تقاطع هبوطي. المتوسطات المتحركة تتجه للأعلى، لكن عدم اليقين يتزايد. لا توجد إشارات تاريخية تساعد هنا.

ماذا قد يرسم 2026؟

ثلاثة سيناريوهات تشكل التوقعات:

متفائل (EUR/JPY → 190): بنك اليابان يظل مترددًا، والبنك المركزي الأوروبي يثابر أو يرفع. فارق الفائدة هو الملك. يستمر الـ Carry-Trade.

السيناريو الأساسي (EUR/JPY → 170-180): بنك اليابان يرفع حتى 1,0%، والبنك الأوروبي يظل ثابتًا. تصحيح بسيط، لكن بدون كسر كبير. يتحرك سعر اليورو مقابل الين جانبياً أو أعلى قليلاً.

متشائم (EUR/JPY → 155-165): البنك الأوروبي يخفض بشكل غير متوقع، وبنك اليابان يفاجئ برفع الفائدة. انهيار سوق الأسهم يؤدي إلى تفكيك الـ Carry-Trades. يصبح الين ملاذًا آمنًا.

المخاطر الحقيقية

مخاطر على الثيران في اليورو:

• بنك اليابان يصبح أكثر عدوانية من المتوقع
• ركود عالمي → هروب إلى الين كملاذ آمن
• انهيار سوق الأسهم يفسد الـ Carry-Trades
• البنك الأوروبي يضطر إلى خفض مفاجئ

مخاطر على الثيران في الين:

• البنك الأوروبي يظل يرفع الفائدة لفترة أطول
• بنك اليابان يظل أكثر سلبية
• استقرار الاقتصاد الياباني
• تظل الـ Carry-Trades جذابة في حالة الهدوء

الخلاصة لعام 2026

سعر اليورو مقابل الين يقف عند مفترق طرق في 2026. البيانات الأساسية تشير على المدى المتوسط إلى اليورو – مشاكل اليابان الهيكلية لم تختف. لكن التقييم تاريخي. سعر EUR/JPY فوق 180 ليس طبيعيًا. هذا يعني أن الحركة الكبرى التالية يمكن أن تتجه في أي اتجاه.

على المتداولين مراقبة ثلاثة أمور:

1. قرارات بنك اليابان: كل خطوة في الفائدة تغير المعادلة
2. تقلب سوق الأسهم: الـ Carry-Trades أشياء متقلبة
3. البيانات الاقتصادية: من منطقة اليورو ومن اليابان

من يفتح مراكز شراء، يجب أن يكون لديه مستوى وقف واضح (ربما 175-177). من يبيع، يحتاج إلى الصبر – الاتجاه لم ينكسر بعد. 2026 ستكون حاسمة: إما تثبيت EUR/JPY فوق 185+، أو العودة إلى 165-170. بينهما سيكون هناك حركة ديناميكية.

الأسئلة الشائعة حول اليورو-ين

كيف تؤثر سياسات بنك اليابان على EUR/JPY؟

بشكل كبير – لكن ليس بشكل معزول. ارتفاع فوائد الين يقوي العملة، لكن فقط بالنسبة لسياسات البنك المركزي الأوروبي. فارق 150 نقطة أساس هو الإشارة الحقيقية.

ماذا يحدث لـ EUR/JPY في حال انهيار سوق الأسهم؟

سيصبح الين ملاذًا آمنًا. تتفكك الـ Carry-Trades. ينخفض EUR/JPY بسرعة – ربما تحت 170 في وقت قصير.

هل من المحتمل أن يظل EUR/JPY فوق 180؟

على المدى القصير نعم، لكن على المدى المتوسط غير مؤكد. بدون تأخير كبير من بنك اليابان أو دعم من البنك الأوروبي، سيكون 180+ تحت ضغط.