في الأشهر الأولى من العام، كانت أجواء سوق العملات المشفرة غريبة جدًا. من ناحية، كانت البيتكوين وكأنها ملتصقة بوصف "البرود" — الأخبار تأتي دون رد فعل، لا ترتفع ولا تنخفض، والمشهد كله ثابت بشكل ممل؛ ومن ناحية أخرى، فجأة قفزت PEPE بنسبة 20%، وكانت هناك أصوات نادمة في جميع المجتمعات تقول "لقد فاتتني موجة السوق مرة أخرى".

من الظاهر أن الأمر مجرد احتفال تقليدي بعملة Meme، لكن إذا فهمت الأمر بهذه الطريقة فقط، فإن تقلبات السوق القادمة ستجعلك تخسر في أي لحظة. لقد تفاعلت مع هذا المجال عدة دورات من السوق الصاعدة والهابطة، ويجب أن أقول بصراحة — الارتفاع المفاجئ لـPEPE ليس ناتجًا عن قصة جديدة أو موضوع حديث، بل هو استغلال واضح لثغرة في النظام الضريبي الأمريكي من قبل الأموال الذكية.

والأهم من ذلك: هناك قاعدة في سوق الأسهم الأمريكية تسمى "قاعدة غسل البيع"، إذا قمت ببيع سهم خاسر، فلا يمكنك شراؤه مرة أخرى خلال 30 يومًا، ولن يُحتسب الخسارة في الضرائب. هذه القاعدة تمنع معظم المستثمرين الأفراد من الاستفادة منها. لكن ماذا عن الأصول المشفرة؟ في إطار القانون الأمريكي، تُصنف على أنها "ممتلكات"، وليست "أوراق مالية"، وبالتالي فإن هذه القاعدة لا تنطبق عليها تمامًا.

وهذا يمنح الأموال الذكية مساحة مثالية للتلاعب: في نهاية العام، يبيعون الأصول التي حققت خسائر مؤقتة لتقليل الضرائب، ثم يعيدون شراؤها مع بداية العام الجديد. وهكذا تتكون دائرة كاملة من الاستفادة من الفروق الضريبية.

أما عن عام 2025، فالأمر أكثر إثارة للاهتمام. المستثمرون الذين يجنون أرباحًا ضخمة في سوق الأسهم الأمريكية يواجهون فواتير ضرائب عالية، بينما أصولهم المشفرة مثل PEPE تتكبد خسائر فادحة. من جهة، هناك الضرائب التي يجب دفعها، ومن جهة أخرى، هناك خسائر يمكن استخدامها لتقليل الضرائب، وكل شخص سيكون حريصًا على إدارة أمواله بشكل دقيق. لذلك، فإن الارتفاع الذي شهدته PEPE في بداية العام يعكس بشكل أساسي تدفق الأموال مرة أخرى، حيث يستخدمون خسائر نهاية العام لمواجهة ضغط الضرائب في بداية العام. الأمر ليس مشكلة في المشروع نفسه، بل هو آلية التلاعب الضريبي التي تدفع هذه التقلبات.