هذا الأسبوع، بلا شك، كان بطل سوق السلع العالمي هو وضع فنزويلا. أدت العمليات العسكرية الأمريكية إلى رفع المخاطر الجيوسياسية، مما أثر مباشرة على أسواق المعادن الثمينة والطاقة. أصبح الذهب الفوري الخيار الأول للأموال الآمنة، مع تدفق واضح للشراء. في الفترة الأخيرة، قامت بورصة شيكاغو التجارية برفع الهامش بشكل متواصل، مما ضغط على الصفقات الطويلة، لكن هذا الضغط الفني بدأ يتلاشى، وتخفف مراكز البيع التي أُجبرت على إغلاقها تدريجيًا، ومن المتوقع أن تستقر الحالة المزاجية للسوق.

يبدو أن اتجاه الذهب جيد. على الرغم من أن بداية عام 2025 شهدت تصحيحًا، إلا أن الوتيرة الآن تغيرت — حيث يتناغم الطلب على الأمان وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من وجود خلافات داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن وتيرة خفض الفائدة، إلا أن السوق يحدد بشكل أساسي أن هناك على الأقل خفضين للفائدة في عام 2026، مما يقلل مباشرة من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، ويفتح المجال لمزيد من ارتفاع سعر الذهب.

أما سوق النفط فهو أكثر تعقيدًا. فنزويلا هي أكبر دولة احتياطيات نفطية في العالم، ومن المؤكد أن اضطراب الإمدادات سيرتفع الأسعار على المدى القصير، وقد يؤدي إلى موجة ارتفاع. لكن الواقع هو أن سوق النفط العالمية لا تزال في حالة فائض طويل الأمد، ولا يمكن تغيير هذا النمط على المدى القصير. بالإضافة إلى ذلك، فإن استعادة القدرة الإنتاجية تتطلب وقتًا، لذلك مدى ارتفاع أسعار النفط لا يزال موضع تساؤل.

من ناحية التداول، فإن الذهب مناسب للشراء عند الانخفاض، ولكن يجب مراقبة تطورات وضع فنزويلا عن كثب. في الوقت نفسه، ستؤثر بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية وبيانات مؤشر مديري المشتريات على توقعات السوق بشأن خفض الفائدة، وهذه كلها متغيرات يجب تتبعها بشكل رئيسي.