تحولات إمدادات القهوة العالمية تدفع زخم الأسعار مع إعادة تشكيل الطقس وتوقعات الإنتاج للسوق

شهد سوق القهوة قوة ملحوظة هذا الأسبوع، حيث ارتفعت أسعار قهوة أرابيكا لشهر مارس +1.90 نقطة (+0.54%) وتقدمت قهوة ICE روبستا لشهر مارس +26 نقطة (+0.67%)، محققة أعلى مستويات خلال 1.5 أسبوع. يعكس الزخم الصاعد تفاعلًا معقدًا بين قيود الإمدادات، الأحوال الجوية السيئة، وتغير ديناميكيات الإنتاج عبر المناطق الرئيسية للزراعة.

جفاف البرازيل يثير مخاوف السوق

هطول الأمطار دون المتوسط في البرازيل ظهر كمحفز رئيسي للأسعار. سجلت ولاية ميناس جيرايس، المسؤولة عن الجزء الأكبر من إنتاج البرازيل من أرابيكا، 11.1 ملم فقط من الأمطار خلال الأسبوع حتى 26 ديسمبر—وهو نقص مذهل بنسبة 83% مقارنة بالمعايير التاريخية وفقًا لـ Somar Meteorologia. يزيد هذا التحدي الجوي من عدم اليقين حول خط إمدادات أرابيكا، نظرًا لحساسية المحصول للظروف الرطبة خلال مراحل النمو الحرجة.

من المثير للاهتمام أن توقعات الإنتاج الإجمالية للبرازيل لعام 2025 قد تحسنت. رفعت Conab، الهيئة الرسمية لتوقعات المحاصيل في البلاد، تقديرها للسنة الكاملة بنسبة 2.4% إلى 56.54 مليون كيس في ديسمبر، مرتفعة من توقعات سبتمبر البالغة 55.20 مليون كيس. ومع ذلك، فإن توقعات USDA تحكي قصة مختلفة للموسم التالي: من المتوقع أن ينكمش إنتاج البرازيل لعام 2025/26 بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، مما يشير إلى ضغوط دورية على الإنتاج قادمة.

الفيضانات في إندونيسيا واضطرابات الإمداد الإقليمية

تتجاوز مخاطر الإنتاج البرازيل. تهدد الفيضانات الشديدة في إندونيسيا بخفض صادرات القهوة بنسبة تصل إلى 15% خلال موسم 2025-26، وفقًا لجمعية مصدري ومصنعي القهوة الإندونيسية. أثرت الفيضانات على حوالي ثلث مزارع أرابيكا في شمال سومطرة، على الرغم من أن إنتاج الروبستا—الأقل عرضة للغمر بالمياه—تحمل الأزمة بشكل أكثر نجاحًا. مع احتفاظ إندونيسيا بأكبر سعة روبستا في العالم، فإن أي تقليل في الصادرات يحمل تداعيات عالمية.

الارتفاع في فيتنام يضغط على أسواق الروبستا

تروي حركة سوق القهوة في فيتنام القصة المعاكسة. قفزت أحجام التصدير في نوفمبر بنسبة 39% على أساس سنوي إلى 88,000 طن متري، مع ارتفاع الشحنات من يناير إلى نوفمبر بنسبة 14.8% إلى 1.398 مليون طن متري. تتوقع جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام أن يرتفع إنتاج 2025/26 بنسبة تتراوح بين 6-10% ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)—وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات. هذا الارتفاع في فيتنام، إلى جانب الطلب العالمي القوي الذي يعكس الفوائد المعترف بها لاستهلاك القهوة ودورها في الروتين اليومي، يخلق ضغطًا نزوليًا على أسعار الروبستا.

ديناميكيات المخزون وأنماط الشراء

تقدم مستويات التخزين صورة مختلطة. انخفض مخزون أرابيكا الذي تراقبه ICE إلى أدنى مستوى له منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر، لكنه تعافى إلى 456,477 كيس بحلول منتصف الأسبوع. كما انخفض مخزون الروبستا إلى أدنى مستوى له منذ سنة واحدة عند 4,012 دفعة في ديسمبر قبل أن ينتعش إلى 4,278 دفعة. يوفر ضيق المخزون، خاصة في أرابيكا، دعمًا أساسيًا للأسعار.

تغير سلوك الاستيراد في الولايات المتحدة بشكل ملحوظ بعد تعديل الرسوم الجمركية. خلال أغسطس-أكتوبر، عندما ظلت رسوم ترامب على القهوة البرازيلية سارية، انخفضت مشتريات الأمريكيين من حبوب البرازيل بنسبة 52% على أساس سنوي إلى 983,970 كيس. على الرغم من تقليل الرسوم منذ ذلك الحين، لا تزال المخزونات في الولايات المتحدة محدودة، مما يقيّد مرونة المشترين.

توقعات الإنتاج العالمي تلقي بظلالها الطويلة

أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية من أكتوبر إلى سبتمبر انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى ضيق السوق. ومع ذلك، رسمت خدمة الزراعة الأجنبية USDA صورة أوسع للتوسع: من المتوقع أن يرتفع إنتاج العالم لعام 2025/26 بنسبة 2.0% ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. يخفي هذا التوسع تباينًا إقليميًا—حيث ينخفض إنتاج الأرابيكا بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يقفز إنتاج الروبستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس.

الأهم من ذلك، أن المخزونات النهائية لعام 2025/26 من المتوقع أن تنكمش بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في العام السابق، مما يضغط على الوسادة العالمية للإمدادات.

لا يزال سوق القهوة عالقًا بين مخاوف الإمدادات على المدى القصير وتوسعات الإنتاج على المدى المتوسط، مع تقلبات في الأسعار مع إعادة تهيئة التجار لتوقعاتهم حول مخاطر الطقس، ومستويات المخزون، والطلب العالمي المستمر على الفوائد القيمة للقهوة.