في سوق العملات الرقمية في نهاية العام، تحدث بعض التغيرات الطفيفة – ومعظم الناس لم يتفاعلوا بعد.

الإشارات التي ظهرت في الشهرين الماضيين تستحق التفكير: فقد توقف حاملو البيتكوين على المدى الطويل أخيرا عن البيع لمدة خمسة أشهر متتالية، بينما تقوم حيتان الإيثيريوم بهدوء بحركات كبيرة. هذا ليس مجرد تحويل للرقائق، بل أيضا انعكاس محتمل لتحول في تدفق الأموال وإيقاع السوق.

**الضغط على البيع قد خف أخيرا، لكن الانتعاش لم يحدث بعد**

من يوليو إلى ديسمبر، انخفض عدد الحاملين لفترات طويلة الذين احتفظوا بالعملات لأكثر من 155 يوما من 14.8 مليون إلى 14.3 مليون. يبدو أنه مجرد تراجع طفيف، لكن ماذا يعني ذلك؟ سلسلة التوزيع المستمرة مكسورة تماما. وهذا مؤشر جيد للسوق - ضغط المبيعات لدى الدببة يفقد الدم.

لكن لا تكن سعيدا جدا. خلال نفس الفترة، تدفقت صناديق BTC الفورية 782 مليون دولار خلال أسبوع عيد الميلاد، وظل العلاوة على بورصة رائدة سلبية، وارتفعت موجة FUD في معنويات السوق. لذا الوضع هو: ضغط البيع يخف ≠ يرتد فورا، لكن هذا يعني فقط أن القوة الهابطة تتناقص.

**التصميم الصامت لحوت ETH**

الحركة المثيرة للاهتمام تأتي من إيثيريوم. منذ 26 ديسمبر، بدأ كبار المستثمرين الذين يمتلكون أكثر من 1,000 إيثان في كنس الرقائق - وامتصاصين 120,000 إيثان في فترة قصيرة، بقيمة تقارب 354 مليون دولار.

وما هو أكثر إثارة للانتباه هو أن هذه الحيتان تسيطر الآن على 70٪ من تداول ETH، وهذه النسبة في ارتفاع. ماذا يعني هذا؟ المال الذكي يراهن مسبقا، لكن السوق لا يزال يناقش ما إذا كان البيتكوين سيستمر في الانخفاض.

**لقد تغير هيكل السوق بهدوء**

وبمراقبة إيقاع سوق هذا العام، سيكشف ظاهرة مهمة: بعد أن اندفع البيتكوين إلى 126,000 في أكتوبر، بدأت الحيتان في نقل الشرائح بشكل حاد، ثم تصحح السوق بأكثر من 30٪. في الماضي، كنا نقول "حركة الحوت = إشارة القاع"، لكن الآن تغيرت القواعد.

مع دخول عام 2025، أصبحت صناديق المؤشرات المتداولة والتداول الكمي المؤسسي القوة المهيمنة في السوق. هذا يعني أن تراكم الحيتان لم يعد يعادل قاعا وشيك، بل أصبح لعبة أكثر تعقيدا - حيث يتم امتصاص الأموال ببطء ثم تبدأ فجأة في نقطة ما. أصبح السوق أشبه ب "بقرة في جلد دب".

**ماذا تقول البيانات؟**

باختصار: ضغط بيع البيتكوين يتباطأ (وهذا إيجابي)، لكن صناديق المؤشرات المتداولة تتدفق (وهذا أمر هابط)، وحيتان الإيثيريوم تستمر في التراكم (وهو قوي)، ولا يزال شعور السوق مليئا بالقلق (وهذا هو البيئة المفضلة للقوى الرئيسية).

وبالنظر إلى جانب العاصمة واتجاه الحيتان، قد تصبح إيثيريوم حصانا مظلما غير متوقع في بداية عام 2026. ففي النهاية، عندما يركز الجميع على البيتكوين، فإن المال الذكي قد غير المسار بهدوء.