البيانات جميلة، لكن يجب فهم القصة وراءها. دخل صافي يومي لصندوق ETF الخاص بـ XRP بقيمة 15.55 مليون دولار، وبلغ إجمالي القيمة الصافية 1.27 مليار، وهذا جذب الكثير من الاهتمام. الكثيرون كانت ردود أفعالهم الأولى "الكيانات الكبرى جاءت، الأمور مستقرة"، لكن الواقع قد لا يكون بهذه البساطة.

لننظر أولاً إلى الرقم الأهم: نسبة الأصول الصافية لـ XRP هي فقط 0.98%. ماذا يعني هذا؟ في منتج ETF بقيمة 100 ريال، قد يكون ما يمتلكه فعلاً من XRP أقل من 1 ريال، والباقي 99% هو نقد، وسندات، ومشتقات متنوعة. ببساطة، هذا يشبه لعبة تستخدم غلاف XRP لخلق سيولة بالدولار.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن ETF من شركتي Bitwise و Franklin فعلاً تجذب أموالاً بشكل جنوني، لكن هذه الأموال تدخل حسابات الحفظ، وليس إلى البلوكشين. بمعنى آخر، الأموال دخلت حسابات ETF، لكن حجم التحويلات على شبكة XRP لم يزد بنفس القدر. ماذا يعني هذا؟ أن المؤسسات تشتري على الورق، لكن الشراء الحقيقي لـ XRP للاحتفاظ به ربما يكون قليلاً.

ثم ننتقل إلى أداء سعر XRP. مع تدفق هذا الحجم الكبير من ETF، من المفترض أن يرتفع سعر العملة، لكن الواقع غالباً يخالف ذلك. المنطق وراء ذلك بسيط: المؤسسات تستخدم ETF لجذب أموال المستثمرين الأفراد، وتفرض رسوم إدارة، ويزداد حجم المنتج، لكن المخاطر السوقية والتقلبات التي يتحملها المستثمرون الأفراد تكون كبيرة.

هذه الحالة ليست جديدة في الأسواق التقليدية، ولا يمكن أن تهرب منها أسواق العملات المشفرة. تدفق ETF لا يعني بالضرورة ارتفاع سعر العملة، هو في الأساس توسع في حجم إدارة الأصول، وليس اعترافاً بقيمة XRP الحقيقية. أحياناً، ما تراه من "ازدهار" هو مجرد أرقام على الورق تتحرك.

للمشاركين، هناك نقاط مهمة تذكرها: أولاً، لا تنخدع بأرقام حجم صافي قيمة ETF، نسبة 0.98% تكفي لشرح الأمر — السعر الحقيقي الذي يدفعه السوق هو دائماً مشاعر السوق والطلب الحقيقي على الشبكة، وليس الأرقام في حسابات ETF. ثانياً، راقب بيانات الشبكة، فهي أكثر قدرة على عكس حقيقة السوق. ثالثاً، عندما يكون هناك أموال كبيرة تريد دفع السوق، عادةً لن تكون بهذه الوتيرة العالية، والأجواء الحماسية غالباً تكون عكس ذلك.

السوق تمثل، والمسرح مليء بالحركة، والخلف الكواليس يحسب الحسابات. معظم الناس يظنون أنهم مشاهدون، لكنهم في الواقع جزء من القصة منذ زمن. كن حذرًا، واطرح على نفسك أسئلة أكثر، فذلك أكثر حكمة من اتباع التيار بشكل أعمى.