نظرة مستقبلية لسوق التشفير لعام 2026: مواجهة "الشتاء المؤسسي" واستكشاف النمو الهيكلي للأصول على السلسلة وDeFi

في عام 2025، شهد السوق نوعًا غريبًا من الانقسام: من جهة، تقدمات هيكلية مثل تسارع المؤسسات في استخدام التداولات المستقرة وتجاوز حجم التداولات 9 تريليون دولار وارتفاع القيمة السوقية إلى مستويات قياسية؛ ومن جهة أخرى، الواقع البارد لأسعار الرموز الرئيسية التي تتوقف أو تتراجع حتى.

وهذا ليس تكرارًا بسيطًا للدورة، بل هو تحول عميق في النموذج. عندما تبدأ دورة “نصفية الأرباح كل أربع سنوات” التقليدية في الفشل تدريجيًا، ستُعرف سوق 2026 بقوتين متناقضتين ومتزامنتين: “شتاء المؤسسات” و”نقاط النمو الهيكلية”.

01 شتاء المؤسسات: إعادة هيكلة السوق بهدوء وعمق

على عكس “الشتاء الرقمي” الذي يُعرف تاريخيًا ببيعه الذعر من قبل المستثمرين الأفراد والتصفية المتسلسلة، من المتوقع أن يشهد عام 2026 “شتاء المؤسسات”. جوهره ليس انهيار السوق، بل تواجد ضعف الأسعار وتعمق الهيكلية في آنٍ واحد.

تقدم تقارير العديد من المؤسسات الكبرى توضيحات لهذا المشهد. لاحظت شركة Bitwise أنه بحلول نهاية 2025، تجاوز إجمالي أموال صناديق ETF الفوري للعملات المشفرة في الولايات المتحدة 120 مليار دولار، ولم يغادر المستثمرون الأفراد السوق، مما أدى إلى تشكيل هيكل تمويل “ثنائي الدفع” نادر.

كما أشارت Coinbase Institutional إلى أن سلوك السوق يُعاد تشكيله بواسطة قوى هيكلية، حيث أصبحت العقود الدائمة محور اكتشاف السعر، وأصبح تشكيل السعر يعتمد أكثر على مراكز التداول، ومعدلات التمويل، وآليات مهنية أخرى، بدلاً من مجرد مشاعر المستثمرين الأفراد.

جوهر “شتاء المؤسسات” هو انتقال السيطرة على السوق. حددت شركة Grayscale عام 2026 كعام التحول من “دورة المستثمرين الأفراد” إلى “سيطرة رأس المال المؤسسي”.

وهذا يعني أن تقلبات السوق قد تتراجع، لكن تدفقات الأموال ستصبح أكثر عقلانية وتركيزًا على الأساسيات ذات القيمة طويلة الأمد.

02 الأصول على السلسلة: مرساة القيمة وجسر الواقع في الشتاء

في ظل تراجع المزاج العام للسوق، أصبحت الأصول على السلسلة هي النقطة الأوثق للنمو. ويشمل ذلك بشكل رئيسي العملات المستقرة ورمز الأصول المرمزة من العالم الحقيقي، التي تربط الاقتصاد المشفر بالعالم الحقيقي بشكل وثيق.

• أصبحت العملات المستقرة عمودًا فقريًا للاقتصاد العالمي: أظهر تقرير من a16z أن حجم التداول السنوي الحقيقي بعد التعديلات في 2025 لعملات مستقرة على السلسلة تجاوز 9 تريليون دولار، وهو أكثر من خمس أضعاف حجم معالجة PayPal، ويتجاوز نصف حجم Visa. كما أن إجمالي عرضها تجاوز 300 مليار دولار، ويجعلها حيازتها للسندات الأمريكية قوة مالية عالمية مهمة.
• رمزية الأصول الحقيقية على السلسلة تدخل مرحلة انفجار قبل الأوان: هذا هو الجسر الرئيسي بين التمويل التقليدي وبيئة التشفير. أشار Cantor Fitzgerald إلى أن قيمة الأصول الحقيقية المرمزة على السلسلة (مثل السندات الأمريكية، منتجات الائتمان) زادت ثلاث مرات في 2025، لتصل إلى 185 مليار دولار، ومن المتوقع أن تتجاوز 500 مليار دولار في 2026. بدأ عمالقة تقليديون مثل Citigroup وJPMorgan في استخدام الأصول المرمزة كضمانات أو أدوات تسوية.

حتى 30 ديسمبر 2025، على منصة Gate، كان سعر USDT المرتبط بالأصول على السلسلة ثابتًا عند $1.00، مما يعكس استقراره كعملة تسعير أساسية للسوق. أما GT، وهي رمز المنصة الرائد، فكان سعره عند $10.26، وتحتل المركز 100 في السوق من حيث القيمة السوقية.

03 تطور DeFi: من “قطع الليغو” إلى “محرك التمويل الذكي”

لن يتوقف التمويل اللامركزي في ظل “شتاء المؤسسات”، بل سيتسارع تطوره، من تكوين بروتوكولات بسيطة إلى بنية تحتية مالية آلية وذكية.

• زيادة حصة البورصات اللامركزية: أكد تقرير Cantor أن DEX يكتسب حصته من السوق من الأماكن المركزية. على الرغم من أن حجم التداول قد يتراجع مع تصحيح السوق، إلا أن تداول العقود الآجلة الدائمة على DEX من المتوقع أن يستمر في النمو، وهو نتيجة مباشرة لنضوج البنية التحتية وتحسين تجربة المستخدم.
• ظهور “التمويل الوكيل”: أحد أكثر الاتجاهات ثورية في 2026. تتوقع مؤسسات مثل Delphi Digital وa16z أن يكون الوكلاء المدعومون بالذكاء الاصطناعي اللاعبون الرئيسيون، ينفذون تلقائيًا استراتيجيات DeFi المعقدة، وإعادة توازن الأصول، وتحسين العوائد، دون تدخل بشري. كما ترى Coinbase أن أنشطة الدفع تتزايد مع تطبيقات مدعومة بالذكاء الاصطناعي، مما يعزز مكانة البنية التحتية للدفع على البلوكشين.
• مصادر العائد تصبح أكثر استدامة: أشارت شركة Grayscale إلى أن التمويل المستقبلي لـ DeFi سيفضل البروتوكولات ذات نماذج الدخل المستدامة، ولن يدفع السوق مقابل مشاريع ذات تقييم مرتفع بدون دعم حقيقي للدخل. بالإضافة إلى ذلك، ستظهر العديد من المنتجات المالية المرتبطة بعوائد التجميد في 2026.

04 البحث عن نقطة نمو جديدة: تجاوز السرد السعري بابتكار

بالإضافة إلى الأصول على السلسلة وDeFi، ترسم التقارير المؤسساتية خطوط نمو أخرى قد تتجاوز الدورة.

• التكامل العميق بين AI والعملات المشفرة: اقترحت a16z نموذج “اعرف وكيلك” (KYA)، وهو شرط أساسي لانتشار وكلاء AI على نطاق واسع على السلسلة. وتوقع Galaxy أن يكون الدفع بواسطة وكلاء AI باستخدام معيار x402 في 2026 مسؤولًا عن حوالي 30% من حجم التداول اليومي لبروتوكول Base.
• نهضة الأصول الخصوصية: مع تزايد مراقبة البيانات، تبرز الحاجة للخصوصية. تتوقع Galaxy أن تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للعملات الخصوصية 100 مليار دولار. كما ترى Messari أن رموز الخصوصية مثل Zcash ستشهد فرصة لإعادة التقييم.
• انتشار الأسواق التنبئية: من المتوقع أن يتجاوز حجم التداول الأسبوعي في أسواق التنبؤ مثل Polymarket 150 مليون دولار، حيث تتطور من منتجات تجريبية إلى بنية تحتية دائمة لاكتشاف المعلومات وتحويل المخاطر.

التطلعات المستقبلية

مع دخول السوق إلى “عصر المؤسسات”، قد لا يكون التفكير في السوق الصاعد بسيطًا كما كان سابقًا. ستكون موضوعات 2026 هي “التمييز”: من جهة، أصول تفتقر إلى أساسيات وتظل تحت ضغط السيولة؛ ومن جهة أخرى، تتطور الأصول على السلسلة، وDeFi الذكي، ودمج AI، في ظل طلب قوي يدفعها للنمو عكس الاتجاه.

بالنسبة للمستثمرين، المفتاح هو التحول من متابعة السرد القصير الأمد إلى “فهم التدفقات الهيكلية للأموال”. في شتاء المؤسسات المحتمل في 2026، الفرص الحقيقية تنتمي إلى تلك المشاريع التي تبني البنية التحتية بصمت، وتخلق قيمة اقتصادية حقيقية، وتجذب رأس المال طويل الأمد.