#ETF与衍生品 Lighter TGE要来了，polymarket都有大单在押YES 🚀 صراحة، في السابق اعتقدت أنه مجرد نسخة من Hyperliquid، وهذا كان منخفضًا بعض الشيء، الآن أدركت الفرق الكبير.

0 رسوم معاملات مقابل رسوم تصنيفية، هذا يحدد مصير المستثمرين الصغيرين. لقد قمت بحساباتي، في نطاق 1000 دولار إلى 10 آلاف دولار، تكاليف Lighter الإجمالية تتفوق على Hype بشكل مباشر، الانزلاق السعري + الرسوم تتفوق بسرعة. يستخدم صانع السوق المال لشراء الوقت، والمستثمرون الصغيرون يتأخرون 300 مللي ثانية لكن التوفير في الرسوم يفوق ذلك بكثير.

الأكثر روعة هو الهيكل التقني. عبارة "L1 هو خطأ برمجي" كانت موجعة، التاريخ الأسود لجسور跨链 الخاصة بـ Hype، Lighter ببساطة يبني على إيثريوم L2، ZK بدون جسر للعبور عبر السلسلة، stETH يمكن أن يربح من الرهن والضمان في نفس الوقت؟ هذا ليس ترقية تقنية بسيطة، بل هجوم على كفاءة رأس المال من بعد.

ويوجد تفصيل آخر يتفوق بسرعة: تداول Hype شفاف تمامًا، مراكز كبار المستثمرين واضحة وسهلة الاستهداف. Lighter يتميز بالخصوصية، وهو ضروري للأموال المؤسسية. مثلث Robinhood-Lighter-Citadel، حيث Citadel هو صانع السوق، وRobinhood يجلب ملايين المستثمرين الأفراد في الأسهم، وZK يوفر ضمان أمني من مستوى عالٍ...

لكن الاختبار بعد TGE سيكون قاسيًا حقًا. هل يمكن لـ Hype أن يحافظ على شعبيته بعد انتهاء الحوافز، وهل يستطيع Lighter تجاوز أزمة السيولة بعد فك قفل رأس المال وتوقعات التوزيع المجاني؟ هذا هو السؤال الكبير. سنراقب التطورات في نهاية العام، لكن من الآن فصاعدًا، منطق الانضمام إليه أصبح أكثر صلابة بكثير من وقت Hype.