خبر عاجل في الصباح الباكر: ضخ الاحتياطي الفيدرالي 16 مليار دولار في النظام المصرفي من خلال عمليات إعادة شراء بين ليلة وضحاها، وهي ثاني أكبر عملية سيولة منذ اندلاع وباء التاج الجديد.

تفاعل السوق بسرعة. بعض الناس يصرخون بأن هذه إشارة إنقاذ، وبعضهم يشعر بالحذر من العاصفة. لكن السؤال الأساسي هو - إلى أين ستذهب هذه الأموال بالضبط؟

**ما تقوله التاريخ**

عند النظر إلى العقد الماضي، كانت الأصول المخاطرة تتلاشى قبل وبعد كل ضخ سيولة واسع النطاق. على وجه الخصوص، غالبا ما تصبح الأنواع شديدة التقلب مثل البيتكوين ملاذا آمنا أو خيارا ذا قيمة مضافة للصناديق. لكن البيئة الآن تغيرت. في ظل التضخم المرتفع وأسعار الفائدة المرتفعة، يشد الاحتياطي الفيدرالي إجراءات السحب بينما يطلق المياه - ما هي النية الحقيقية وراء هذه العملية التي تبدو متناقضة؟

الحفاظ على الاستقرار على المدى القصير؟ أم أنه تحول هادئ في اتجاه السياسات؟ السوق ينتظر إشارة واضحة.

**الفرص والمخاطر في دائرة العملة**

زيادة السيولة بالفعل من السهل رفع تقييم الأصول الخطرة. قد تستفيد العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم. لكن هذه المرة يجب أن نولي اهتماما خاصا - فضغوط أسعار الفائدة لا تزال موجودة، ومزاج السوق معرض للتكرار. قد يتم قلب أسباب الأمس الصعودية تماما اليوم.

ببساطة: السيولة هي كرة مدفع مغطاة بالسكر، لكن اتجاه الرصاصة غير مؤكد.

**حقيقة لعبة السياسات**

عمليات الاحتياطي الفيدرالي المتناقضة تلمح فعليا إلى قلق عميق. ظهرت تحذيرات من ضعف البيانات الاقتصادية، كما أن السيولة الضيقة بين البنوك أصبحت واقعا أيضا. يبدو هذا الإفراج أشبه ب "إيقاف النزيف في الوقت المناسب" أكثر من "إطلاق الماء على نطاق واسع".

بعبارة أخرى، من المرجح أن تزداد تقلبات السوق. يحتاج المستثمرون إلى الحذر من "تحيز التوقعات" - فبمجرد أن تتغير السياسة، قد تنهار التوقعات المتفائلة في المراحل المبكرة.

**اختيارك**

لقد تم إطلاق موجة السيولة. هل حان الوقت لركوب الأمواج، أم يجب أن نبقى على الهامش؟ ما هو حكمك في هذه اللعبة بين الاحتياطي الفيدرالي والسوق؟ هل هو متفائل أم هابط؟