2025-12-29 20:24:24

تزداد أيام النظام المالي صعوبة. لقد أصبح الاحتياطي الفيدرالي في حالة من القلق خلال اليومين الماضيين، حيث عقد اجتماع FOMC طارئ في وقت متأخر من الليل وهو دليل على ذلك. هذا ليس إجراءً روتينيًا، بل هو خيار اضطراري نتيجة لضغوط السيولة التي وصلت إلى الحد الأقصى.

توضح البيانات كل شيء. في يوم واحد فقط، ارتفعت كمية استخدام أدوات إعادة الشراء الدائمة (SRF) التي يملكها الاحتياطي الفيدرالي إلى 65 مليار دولار، وهو مستوى لم يُشهد منذ فترة غير موسمية منذ بداية الجائحة. انخفض إجمالي احتياطيات البنوك إلى ما دون 3 تريليون دولار، وارتفعت أسعار الفائدة على التمويل الليلي المضمون (SOFR)، وبدأت أداة إعادة الشراء الليلي (RRP) التي كانت بمثابة مخزون السيولة تتعرض للجفاف. ثلاث إشارات واضحة، السوق تظهر علامات الحمى.

**الإشارة الأولى: توسع الفارق في العائد يقرع جرس الإنذار**

توسعت الفجوة بين سعر الفائدة على التمويل الليلي المضمون (SOFR) وسعر الفائدة الفيدرالية الفعلي (EFFR). في نهاية أكتوبر، وصلت هذه الفجوة إلى 36 نقطة أساس — وهو عرض لم نشهده منذ أكتوبر 2019. في الأوساط المالية، عادةً ما يعني توسع الفارق أن السوق يلهث، وأن السيولة في حالة طارئة.

**الإشارة الثانية: ندرة الاحتياطيات**

خط الـ 3 تريليون دولار هو خط أحمر بالنسبة للعديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. إذا تجاوزته، فسيظل هناك "احتياطيات كافية" للبنوك؛ وإذا انخفضت دونه، فستدخل مرحلة "احتياطيات ضيقة". الآن، تتناقص الاحتياطيات، وسلسلة التمويل بين البنوك تبدأ في الضغط، وأصبح استمرار عمل سوق إعادة الشراء بشكل طبيعي مسألة شك.

**الإشارة الثالثة: تراجع سريع في رصيد RRP**

انخفض هذا الأداة من ذروتها عند 2.5 تريليون دولار في نهاية عام 2022. كانت بمثابة خزان سيولة للنظام المالي، يمكنه إطلاق السيولة عند الحاجة الطارئة. الآن، هذا الخزان بدأ ينضب، مما يعني أن مساحة الاحتياط القابلة للتنظيم تتقلص.

عندما تومض هذه الإشارات الثلاثة معًا، لم يعد السوق في حالة "وفرة"، بل بدأ يدخل مرحلة "الضغط". السبب وراء عقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعًا طارئًا هو أن هذا الضغط أصبح الآن المشكلة الأكثر إلحاحًا.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 14

أعجبني
14
6
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

OnchainArchaeologist

· منذ 8 س

انتظار، هل أوشكت RRP على الانتهاء؟ هذا حقًا بداية التصعيد لقد رأينا الأمور في عالم العملات الرقمية منذ فترة طويلة، ولم نتوقع أن تنهار المؤسسات المالية التقليدية أيضًا ماذا يعني اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في الليل؟ يعني أنهم لم يعودوا قادرين على التحمل كيف ستتجه أسعار العملات بعد هذه الموجة... من الصعب جدًا التنبؤ مع ضيق السيولة بهذا الشكل، هل ستحدث موجة أخرى من الانفجارات المفاجئة أريد فقط أن أعرف هل سيؤثر ذلك على تحركات كبار المستثمرين مثل GrayScale هل كسر 3 تريليون دولار هو خط الحياة والموت؟ أعتقد أنه أكثر عنفًا من تلك الموجة العام الماضي هل سينتقل نقص الاحتياطيات إلى سوق العملات الرقمية؟ بصراحة، مشاهدة هذه البيانات تثير القلق، فالمالية التقليدية فاسدة جدًا لدرجة أنها أصبحت مروعة انخفض RRP من 2.5 تريليون إلى الآن... لم يتبقَ أي احتياطي، وإذا استمر الوضع على هذا الحال، فسيحدث كارثة

شاهد النسخة الأصليةرد0

fork_in_the_road

· منذ 8 س

السيولة تكاد تنفد، الاحتياطي الفيدرالي محاصر الآن، منذ اللحظة التي انخفضت فيها الاحتياطيات إلى أقل من 3 تريليون دولار، انتهى الأمر --- مخزون RRP على وشك النفاد، هل نحن بعيدون عن اختبار الضغط المالي الحقيقي... --- فرق الفائدة 36 نقطة أساس، لم أره منذ 2019، هذه المرة مختلفة حقًا --- سلسلة التمويل البنكي تتعرض لضغط، باختصار السوق بدأ يتردد في اقتراض المال من بعضه البعض، يبدو أن هناك مشكلة قادمة --- اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في الليل ليس للعب، هذه الإشارة أوضح من أي شيء، فترة التوتر قد بدأت

شاهد النسخة الأصليةرد0

MEVHunterZhang

· منذ 9 س

ها هي مرة أخرى، والاحتياطي الفيدرالي يطفئ النار مرة أخرى. أما بالنسبة للسياسة المتفق عليها، فاستدار وأطلق الماء، والروتين هو نفسه هذا التوتر في السيولة غير مغطى حقا، لقد رأيت ما يكفي من هذه الأمور السيئة هل خط الثلاثة تريليون دولار فعلا بهذه الأهمية الكبيرة؟ إذا استمر هذا الاتجاه، فلن يكون كبيرا سعر الشراء على وشك أن يصل إلى القاع، والخزان سيعرف أن المشكلة كبيرة، فلماذا ذهبت مبكرا؟ مع فارق 36 نقطة أساس، السوق فعلا منهك، وعلينا أن نجد طريقة للتحوط، يا جماعة

شاهد النسخة الأصليةرد0

StealthMoon

· منذ 9 س

عند كسر خط 3 تريليون، يجب أن تكون حذرًا حقًا... مسألة نقص الاحتياطيات ليست مزحة

شاهد النسخة الأصليةرد0

BlockchainWorker

· منذ 9 س

عاد الأمر مرة أخرى، هل ستنهار هذه المرة حقًا؟ أشعر أن الاحتياطي الفيدرالي يلعب بالنار --- السيولة تكاد تنفد، لا عجب أن يعقدوا اجتماعًا في منتصف الليل، هذا الإيقاع غير طبيعي --- 36 نقطة أساس؟ يا إلهي، لم أرَ ذلك منذ عام 2019... السوق فعلاً يختنق --- انخفض RRP من 2.5 تريليون إلى الآن، البركة فعلاً جفت، من يجرؤ على القول بأنه لا توجد مشكلة --- ما معنى كسر خط الـ 3 تريليون؟ بدأت الأموال بين البنوك تضيق، أليس كذلك؟ --- إذن الآن كل الإشارات خضراء، وإذا أضاءت الثلاثة معًا فالأمر انتهى، أليس كذلك؟ --- عند النظر إلى هذه البيانات، أعلم أن الأمور ستصبح مثيرة للاهتمام --- SRF يقفز بمقدار 65 مليار في يوم واحد، هذا ليس طبيعيًا، من الواضح أن هناك من يضغط على السيولة --- هل يمكن ببساطة القول إن الأمر الآن هو نقص في المال؟ --- ذروة عام 2022 انتهت بسرعة، لم أتوقع ذلك حقًا

شاهد النسخة الأصليةرد0

AirdropDreamer

· منذ 9 س

هل حقا؟ لقد كادت RRPs أن تنفد، هذه المرة حقا أن الاحتياطي الفيدرالي محاصر في الزاوية تحذير آخر من الأزمة؟ كسر الاحتياطي 3 تريليون دولار من الاحتياطيات ليس بالأمر الهين وصل سعر SOFR إلى 36 نقطة أساس، هل نشهد حدثا كبيرا قريبا؟ هذه هي المرة الأولى التي أرى فيها نقص السيولة، يجب أن أراقب التطورات عن كثب عقد اجتماع في منتصف الليل للاحتياطي الفيدرالي فعلا مخيف، جعلني أقل هدوءا انخفض RRP من 2.5 تريليون إلى الآن، لم يتبقَ مجال للمناورة، وهذا صعب ثلاث إشارات تومض معا، النظام المالي يصرخ ويطلب النجدة إذا انخفضت خطوط الاحتياطي مرة أخرى، فليس هناك عودة إلى الوراء، أليس كذلك؟ حسنا، يبدو أن قصص العام في القطاع المالي لم تنته بعد ارتفاع SOFR بهذه السرعة، هل ستتأثر سوق العملات الرقمية أيضا بعد ذلك؟ الاحتياطي الفيدرالي أصبح في حالة يأس، وهو أفضل إشارة، يجب أن نتابع التطورات عن كثب إذا حدثت أزمة سيولة حقيقية، علينا أن نكون حذرين جميعا

شاهد النسخة الأصليةرد0