هل قد تواجه الذهب نقصًا عالميًا؟ هذا الحكم يأتي من تحذير حديث من خبير السلع الهولندي كاريل ميركس. يعتقد أن الذهب يعيد تمثيل قصة الفضة — من أداة تحوط إلى أصل نادر حقيقي.

نقطة تشغيل هذا المنطق واضحة جدًا. افترض أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سيظل راكدًا أو يواجه صعوبة مستمرة خلال العام القادم، ماذا سيحدث؟ ستبحث كميات كبيرة من الأموال عن أماكن جديدة، والطبيعي أن تصبح المعادن الثمينة الخيار الأول. ستتطور دور الذهب، ليصبح أكثر من مجرد "وثيقة تأمين"، بل يتطور ليصبح أصلًا نادرًا يتنافس عليه المستثمرون.

السوق أظهر بالفعل علامات على ذلك. بعض المؤسسات تزداد سرًا في زيادة حيازاتها من صناديق الذهب ETF والمخزون المادي، وارتفعت وتيرة تداول أسهم التعدين بشكل مستمر، كما أن حجم التداول في مشتقات المعادن الثمينة في ارتفاع مستمر. الدافع وراء ذلك يأتي من المخاوف بشأن سياسات الاحتياطي الفيدرالي وثقة الدولار — المستثمرون يعيدون تقييم قيمة الذهب.

هذا ليس مجرد انتقال للأموال، بل هو تحول في المزاج. عندما تفقد الأسواق التقليدية جاذبيتها، يزداد بريق المعادن الثمينة. لا تزال المجوهرات مثل الألماس خيارًا لتخزين القيمة، لكن الذهب يخرج من إطار "أداة للحفاظ على القيمة" ويتحول إلى "عملة صعبة".

الأهم من ذلك، إذا حدث نقص فعلاً، ومع تدفق الأموال بشكل كبير، قد يكون مرونة سعر الذهب أبعد بكثير من التوقعات النفسية الحالية للسوق. التاريخ دائمًا له قوانينه — في كل فترة غموض في سوق الأسهم، يبرز الذهب ليحظى بلحظات تألق. وهذه المرة، قد تكون المتغيرات أكبر مما يتصور البعض.