昨晚 السوق شهدت تقلبات حادة. انخفضت الفضة الفورية بأكثر من 8.7% لتقترب من 72 دولارًا، كما تراجعت الذهب أيضًا بأكثر من 4%. كانت الفضة التي كانت تتجه صعودًا، قد حققت ارتفاعًا يقارب 200% خلال العام، وهذه المرة جاء التصحيح بشكل عنيف جدًا.

ما الذي يكمن وراء كل ذلك؟ في النهاية، هو التحول السريع في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

السوق يمر حاليًا بجدل شديد. المتفائلون يصرون على أن خفض الفائدة سيحدث عاجلاً أم آجلاً، وأنه سيكون أكبر في الحجم. التركيز الآن على اختيار الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي. مرشحو حملة ترامب يزداد صوتهم، حيث أعلنوا دعمهم بشكل علني لسياسة خفض الفائدة. ترامب نفسه أيضًا أوضح من سيشغل هذا المنصب. استنادًا إلى هذه الإشارات السياسية، يتوقع السوق أن يشهد النصف الثاني من العام القادم دورة خفض فائدة أكثر حدة.

لكن التحذيرات أيضًا حادة. إدارة البنوك الأمريكية صرحت بصراحة، إذا فقد الاحتياطي الفيدرالي استقلاليته، فإن السوق سيعاقب جميع المشاركين. حذّروا المستثمرين من أن بيئة الفائدة المنخفضة قد لا تكون مفيدة للاقتصاد الأمريكي.

وأكثر من ذلك، أشار مراقبون متطلعون إلى المستقبل إلى أنه بحلول عام 2026، بسبب مقاومة التضخم والمرونة الاقتصادية، قد لا يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة طوال العام، وأن المعدلات ستظل عند مستوياتها الحالية.

من جهة، هناك رغبة سياسية في خفض الفائدة، ومن جهة أخرى، تحذيرات حذرة من المؤسسات المالية. سوق العملات المشفرة، وسوق المعادن الثمينة يتأرجح بين هاتين القوتين. تقلبات أسعار الذهب والفضة الكبيرة قد تكون مجرد بداية لصراع التوقعات هذا.