حدث شيء خطير جدًا للتو في سوق الفضة وكاد لا أحد يلاحظه.

هذه ليست مسألة عرض وطلب عادي.

هذه مسألة مشتقات، ورافعة مالية، وضغط نظامي.

فشل بنك عالمي كبير، أحد أكبر اللاعبين في سوق العقود الآجلة للفضة، في تلبية طلب الهامش على مواقفه في الفضة.

ثم تم تصفية تلك المواقف.

هذه مسألة مهمة جدًا.

هذا البنك ليس متداولًا صغيرًا.
إنه واحد من أكبر اللاعبين في مشتقات المعادن الثمينة.

عندما يفشل لاعب بهذا الحجم في تلبية طلب الهامش، فهذا يعني وجود ضغط داخل النظام، وليس مجرد صفقة سيئة.

بعد حدوث ذلك مباشرة، تدخل الاحتياطي الفيدرالي.

أضاف الاحتياطي الفيدرالي سيولة من خلال عمليات الريبو، بالإضافة إلى ضخ سابق بلغ حوالي $17 مليار، لاستقرار النظام ومنع المزيد من الضرر.

لم يُفعل ذلك من أجل متداولي الفضة.
تم ذلك لحماية البنية التحتية المالية.

ثم جاءت الخطوة التالية.

رفعت CME متطلبات الهامش على العقود الآجلة للفضة.

قفز الهامش الابتدائي من حوالي 22000 دولار إلى 25000 دولار لكل عقد.

هذا يجعل من المكلف أكثر الاحتفاظ بمراكز فضة ذات رافعة مالية.

وهذا مهم لأن زيادات الهامش تجبر على البيع.

عندما ترتفع الهوامش:
• يجب على المتداولين إيداع المزيد من الضمانات
• يقلل اللاعبون الممولون بالرافعة أو يغلقون المراكز
• يزداد ضغط البيع

هذه ليست جديدة.

في عام 1980 و2011، وصلت الفضة إلى قمم رئيسية مباشرة بعد أن رفعت CME بشكل كبير من الهوامش.

تلك الزيادات أدت إلى تصفية جماعية للمراكز الطويلة وأنهت الارتفاعات الأُسّية.

الزيادة الحالية في الهامش صغيرة حتى الآن.
لكن النمط مألوف.

الآن انظر إلى المشكلة الأكبر.

سوق الفضة الورقية وسوق الفضة المادية غير مرتبطين تمامًا.

بالنسبة لكل أونصة واحدة من الفضة المادية، هناك تقريبًا 350 أونصة من المطالب الورقية المرتبطة بالعقود الآجلة والمشتقات.

لا يوجد أي طريقة لتسوية كل تلك المطالب مع معدن حقيقي.

هذا الرافعة المالية القصوى تسمح للمؤسسات الكبيرة بدفع الأسعار باستخدام الورق، دون الحاجة إلى فضة حقيقية.

لهذا السبب يمكن التلاعب بالسوق.

إذا سمح لأسعار الفضة بالارتفاع بحرية:
• سيطالب المزيد من الناس بالتسليم المادي
• سيصبح النقص واضحًا
• ستتدهور الثقة في السوق الورقية

لذا، بدلاً من ذلك، يتم دفع الأسعار لأسفل.

عندما تنخفض الفضة:
• يختفي الاهتمام من قبل التجزئة
• يتحول الانتباه إلى مكان آخر
• ينخفض الضغط على التسليم المادي

هذا يساعد اللاعبين الكبار على إدارة المخاطر بصمت.

المخاطر الآن هي ما سيحدث بعد ذلك.

إذا تخطت الفضة مستوى أعلى مرة أخرى وردت CME بزيادات أكثر عنفًا في الهامش، فإن التاريخ يشير إلى احتمال حدوث قمة مفاجئة.

سيبدو الأمر كالتالي:
• حركة سريعة وأُسّية للأعلى
• اهتمام عام كبير
• زيادات سريعة في الهامش
• تصفية عنيفة
• قمة طويلة الأمد

هذا بالضبط ما حدث في الدورات السابقة.

وهنا يأتي دور العملات الرقمية.

إذا مرت الفضة بانفجار ثم تبرد، فإن رأس المال لا يختفي.

إنه يبحث عن السوق التالي.

تاريخيًا، عندما تنتهي صفقة أصل مادي صلب، تتداول السيولة.

قد تستفيد البيتكوين والعملات البديلة من ذلك، خاصة إذا بلغت تكهنات الفضة ذروتها وتحول الاهتمام.