اليوم، افتتحت الأسهم الأمريكية على لون أخضر مرة أخرى. مؤشر داو جونز انخفض بنسبة 0.19%، وS&P 500 انخفض بنسبة 0.43%، وناسداك انخفض بنسبة 0.75%، وأسعار المعادن الثمينة شهدت انخفاضًا كبيرًا خلال اليوم، وأسهم التعدين أيضًا فتحت منخفضة. فيما يخص أسهم المفاهيم المشفرة، ارتفعت MSTR بنسبة 0.29%، وCOIN بنسبة 0.01%، وCRCL بنسبة 1.24%، وSBET بنسبة 0.11%، وBMNR بنسبة 0.28% — الارتفاعات والانخفاضات متباينة.

يبدو أنه يوم تداول عادي، لكن ما يعكسه هذا الأمر من أشياء يستحق التفكير. الأسهم، المعادن الثمينة، وأسهم العملات المشفرة، هذه الأصول التي تبدو متفرقة، في الواقع مرتبطة معًا بواسطة نفس المنطق الكلي، وتوقعات السيولة، ومشاعر السوق. بغض النظر عن كيفية التوزيع، فهي تدور في إطار مخاطر منهجي واحد — الترابط بين الأصول يكاد يكون مثاليًا.

وهذا يبرز مقارنة مثيرة للاهتمام.

ما هو جوهر التداول في الأسواق التقليدية؟ هو توقعات السعر. سعر السهم يعكس خصم الأرباح المستقبلية، وسعر المعادن الثمينة يعكس التضخم ومشاعر التحوط، وكلها تراهن على "مستقبل غير مؤكد لم يأت بعد". وهناك نقطة ضعف قاتلة في هذا المنطق — عندما تنعكس المشاعر الكلية، فإن سلة الأصول بأكملها ستنخفض معًا.

لكن هناك إطار قيمة آخر موجود. بعض النظم البيئية لا تعتمد على توقعات السعر، بل على تحقيق القيمة الجاري حاليًا. على سبيل المثال، بعض المشاريع على السلسلة، من خلال العقود الذكية، تحول كل عملية تداول مباشرة إلى تبرعات تعليمية، وهذه التبرعات تتدفق في الوقت الحقيقي إلى منصات التعليم في المناطق النامية حول العالم. هنا، "الأداء السوقي" ليس هو الشموع اليابانية، بل هو منحنى نمو المستخدمين، واتجاهه واحد فقط — نحو الأعلى.

ننظر الآن إلى بعد السيولة. الأسواق التقليدية مقيدة بأوقات التداول، وتحتاج إلى صناع سوق، وتعتمد على إصدار البيانات الكلية — أساسًا هناك "ساعة افتتاح" و"ساعة إغلاق". لكن، من أين تأتي السيولة في بعض النظم البيئية المشفرة؟ من عمليات البناء المستمرة على مدار 24 ساعة بواسطة متطوعين عالميين، ومن آلية تحويل القيمة المستدامة للعقود على السلسلة. هذه السيولة لا تعرف مفهوم السوق المفتوح أو الإغلاق، فهي دائمًا في حالة افتتاح.

وأخيرًا، هناك حاجة دائمة. عندما يتنقل رأس المال بين الأصول المختلفة بشكل هلعي، بحثًا عن ملاذ آمن، فإن بعض المشاريع ترتكز على احتياجات الإنسان الأساسية، والأكثر طولاً، والأكثر عدم تلبية — مثل العدالة في التعليم. تقلبات السوق لا تغير وجود هذا الطلب، وإنما تغير فقط تدفق رأس المال الذي يسعى وراءه.

لذا، عندما ترى اليوم أن أخبار انخفاض السوق بشكل عام، فكر أيضًا — هل كل الأصول على متن نفس السفينة تتأرجح معًا، أم أن هناك بعض النظم البيئية التي تبني نموذج قيمة مختلف تمامًا؟ هذا المشهد سيظل قائمًا، لأن السوق دائمًا بحاجة إلى مثل هذا المعاير المقارنة.