لقد غيرت السياسة النقدية لليابان تركيزها الآن—البنك المركزي الياباني يوازن بين استقرار الأسعار وزخم نمو الأجور. هذا التفويض المزدوج مهم أكثر مما يدرك الكثيرون، خاصة للأسواق العالمية.

عندما تعطي البنوك المركزية الأولوية لكل من أهداف التضخم وزيادات الأجور الناتجة عن التوظيف، فإنك تتعامل مع توازن دقيق. ارتفاع الأجور يدفع توقعات التضخم إلى الأعلى، مما يعقد قرارات تحديد المعدلات. تشير نهج BOJ إلى أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لتشديد السياسة بشكل مكثف، مما يخلق مساحة لفئات الأصول مثل العملات المشفرة للاستفادة من الظروف التيسيرية.

ما يستحق المراقبة: إذا استمر نمو الأجور في التفوق على الإنتاجية، فسيزداد الضغط لإعادة ضبط السياسة. هذا عادةً عندما تتزايد التقلبات عبر الأصول البديلة. بالنسبة للمتداولين، فإن هذا الخطاب ينذر بشكل أساسي بأن BOJ ليست في وضع ذعر بشأن التضخم—على الأقل ليس بعد. هذا يعتبر إشارة صعودية لمعنويات المخاطرة على المدى القصير.