أعلنت الحكومة اليابانية عن خطة إصلاح نظام الضرائب على الأصول المشفرة لعام 2026، ويعد هذا التعديل في السياسات كبيرًا إلى حد كبير — حيث ستنخفض معدلات الضرائب على الأرباح من الأصول المشفرة الرئيسية مثل إيثريوم، وبيانانس، وغيرها من 55% بشكل كبير إلى 20%. هذا ليس مجرد تعديل في أرقام الضرائب، بل يمثل إعادة تعريف لطبيعة الاستثمار في الأصول المشفرة من قبل اليابان، التي تعد واحدة من أكبر الاقتصادات العالمية.

من ردود فعل السوق، يبدو أن هذا الخبر أثار الكثير من النقاش على وسائل التواصل الاجتماعي. كانت نسبة الضرائب التي تصل إلى 55% في السابق عقبة أمام دخول العديد من المؤسسات والمستثمرين الأفراد. التغييرات التي تأتي مع السياسة الجديدة تعني أن العائدات بعد الضرائب من إيثريوم وغيرها من الأصول ستزداد بشكل كبير، بالإضافة إلى السماح بنقل الخسائر على مدى 3 سنوات، مما يحول هذه الأصول من مجرد أدوات للمضاربة إلى منتجات مالية أكثر تنظيمًا.

من منظور كلي، فإن إشارة خطوة اليابان هذه تستحق الانتباه. كواحدة من أكبر ثلاث اقتصادات في العالم، غالبًا ما تؤثر السياسات اليابانية على قرارات تخصيص رأس المال الدولي. من طوكيو إلى المراكز المالية الرئيسية الأخرى، عادةً ما تؤدي هذه السياسات التيسيرية إلى إعادة توجيه تدفقات الأموال. تشير التجارب التاريخية إلى أن كل تحسين في السياسات الضريبية من قبل الاقتصادات الكبرى يؤدي إلى تغييرات في سيولة الأصول ذات الصلة وارتفاع معنويات السوق.

قد يواجه السوق تقلبات قصيرة الأمد، حيث أن تخفيف السياسات الضريبية بشكل مفاجئ سيجذب بسرعة الأموال التي كانت تراقب الوضع، وغالبًا ما تكون تقلبات الأسعار في هذه المرحلة حادة. ولكن من منظور زمني أطول، فإن التيسير عادةً ما يعكس تحسن بيئة السيولة، خاصة مع تطبيق هذه الإصلاحات تدريجيًا في الاقتصادات الكبرى، مما قد يؤدي إلى تغييرات ملحوظة في هيكل السوق بشكل عام.

أما عن أهمية هذا التغيير، فهي تتلخص في النقاط التالية: أولًا، اعتراف إيثريوم كمنصة رئيسية للعقود الذكية يعزز من جاذبية الاستثمار في السوق المشفرة بشكل عام؛ ثانيًا، اليابان دائمًا ما تكون اقتصادًا أكثر انفتاحًا على تنظيم الأصول ذات المخاطر، وهذه التغييرات غالبًا ما تؤدي إلى تفاعلات سياساتية في مناطق أخرى؛ وأخيرًا، عندما تنخفض الضرائب بشكل كبير، فإن الطلب على الأصول البديلة، من رموز الأصول الواقعية (RWA) إلى أنواع أخرى من الأصول، سيزداد بشكل ملحوظ.

حاليًا، يتداول سعر إيثريوم في نطاق يقترب من القاع، ويبدو أن معنويات السوق تتعافى تحت تأثير أخبار السياسات. غالبًا ما يكون هذا الوقت فرصة للمؤسسات لبدء التمركز بشكل تدريجي. إذا تم تطبيق مثل هذه الإصلاحات الضريبية في مزيد من المناطق، فسيتم إعادة تقييم توقعات السيولة في السوق المشفرة عالميًا، وسيتغير تقييم المشاركين في السوق للقيمة طويلة الأمد للأصول ذات الصلة.

هذه الخطة الإصلاحية الضريبية في اليابان تعكس جوهرًا تحولًا في موقف الاقتصادات الكبرى تجاه الأصول المشفرة — من الرفض أو الحياد سابقًا، إلى اتجاه أكثر انفتاحًا تدريجيًا. على مدى الأشهر القادمة، قد تصبح هذه الإشارة السياسية مرجعًا هامًا لتوجيه تدفقات رأس المال.