2025-12-29 14:23:02

بعد نشر محضر اجتماع بنك اليابان في ديسمبر، أصبح السوق أكثر وضوحًا بشأن مسار أسعار الفائدة المستقبلية للين الياباني — رفع الفائدة هو الاتجاه السائد، والمشكلة فقط في سرعة وتيرة الرفع.

لقد ارتفع سعر الفائدة السياساتي للين إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ حوالي 30 عامًا، ولكن بعد تعديل التضخم، لا تزال مستويات الفائدة الحقيقية في أدنى مستوياتها على مستوى العالم. وأكد البنك في المحضر أن الهدف هو تدريجيًا تعديل أسعار الفائدة لتتوافق مع المستويات الدولية.

ومن المثير للاهتمام أن هناك خلافات داخل البنك بشأن وتيرة رفع الفائدة. يطالب الأعضاء المتشددون برفع الفائدة كل بضعة أشهر، ويعارضون أن يكون الارتفاع كبيرًا جدًا أو أن يكون الفاصل الزمني طويلًا جدًا، وهذه المواقف تعتبر متشددة جدًا. بالمقابل، اقترح الأعضاء الأكثر مرونة عدم الاعتماد فقط على بيانات التضخم لضبط السياسة، بل يجب أن يأخذوا في الاعتبار مسار أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي وغيرها من البنوك المركزية الأجنبية، مع تقييم حذر لمكانة العملة — وهو موقف أكثر حذرًا.

وأشار المحضر إلى أن انخفاض قيمة الين الحالية وارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل مرتبطان بشكل مباشر بانخفاض الفائدة الحقيقية، ويحتاج البنك إلى تقليص سياسته بسرعة للحد من توقعات التضخم وارتفاع عائدات السندات طويلة الأجل. وفقًا لتوقعات السوق الحالية، من المتوقع أن يكون الرفع التالي في يونيو 2026، مما يعني أن وتيرة رفع الفائدة ستتغير من مرة واحدة سنويًا إلى مرتين، مع إمكانية خفض الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، بهدف تحقيق الهدف المحدد للفائدة بحلول عام 2027 تقريبًا.

بعد إصدار المحضر، استجاب السوق على الفور: ارتفع الين بشكل طفيف، وارتفعت عوائد سندات اليابان لمدة 20 و30 عامًا، حيث سجل عائد السندات طويلة الأجل لمدة 30 عامًا ارتفاعًا بمقدار 1.62%. وراء هذا التغير قوتان — من ناحية، ضعف توقعات رفع الفائدة أدى إلى تقليل عمليات التحوط، مما رفع قيمة الين ودفعت عوائد السندات للارتفاع؛ ومن ناحية أخرى، المخاوف بشأن التضخم المستقبلي أدت أيضًا إلى ارتفاع العوائد طويلة الأجل. بشكل عام، رد فعل السوق على موقف البنك المركزي المتشدد كان حساسًا جدًا.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 7

أعجبني
7
4
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

HodlVeteran

· منذ 21 س

هذه الموجة من الين ستنطلق، يا أخي لقد وقعت في فخ السندات اليابانية في عام 2018، والآن مع هذا الزخم، أشعر أن السوق الهابطة ستعود لتطرق الباب مرة أخرى. أيها الأصدقاء الذين يمارسون تجارة الحمل باليوان، انتبهوا، من المتوقع أن تتشدد أرباح استغلال ارتفاع الين، لا تنخدعوا وتُخدعوا. الاقتتال الداخلي بين البنك المركزي يدل على أن الأمور قد خرجت عن السيطرة. الموقف المتشدد لهذه الموجة من السياسات المتشددة، من المؤكد أنه سيؤدي إلى هبوط السوق. هل لا تزال تتحدث عن أدنى سعر عند 0.75%؟ هذا المنطق يدهشني، المشكلة أن عندما يكون المعدل الحقيقي سالبًا، السوق لا يمكنه أن يظل هادئًا. ارتفاع عائد السندات طويلة الأجل بنسبة 1.62%، إذا كنتم لا تزالون تلعبون على السندات اليابانية، أنصحكم بالنزول الآن، ولا تنتظروا حتى عام 2027 لتبكي.

شاهد النسخة الأصليةرد0

Ser_This_Is_A_Casino

· منذ 21 س

内斗 بين البنك المركزي الياباني بين الحمائم والصقور، والنتيجة هي أن السوق لا يمكن التنبؤ بها الين الياباني على وشك الصعود، ويجب أن تنتهي عمليات التحوط عائد سندات 30 سنة يقفز مباشرة إلى 1.62%، هذا الإيقاع قوي بعض الشيء انتظر، هل يمكنهم حقًا الصمود حتى 2027 لتحقيق الأهداف، أعتقد ذلك الحمائم يأتون كل بضعة أشهر، وأريد أن أعرف هل الاقتصاد الياباني يستطيع التحمل أم لا الفائدة الحقيقية الأقل على مستوى العالم لا تزال تتردد، كم هو محافظ هذا الأمر تضاعف وتيرة رفع الفائدة، أيام اليابانيين ستتغير توقعات التضخم لم تعد قادرة على التثبيت، عائد السندات طويلة الأجل يرتفع، ماذا يمكن للمستثمرين الأفراد أن يلعبوا الآن هذه الحجج التي تقولها الحمائم تبدو وكأنها تماطل في الوقت

شاهد النسخة الأصليةرد0

SatoshiNotNakamoto

· منذ 21 س

هل أنت قلق مرة أخرى بشأن الين؟ عند النظر على المدى الطويل، لا تزال بنك اليابان مضطرة لمواصلة رفع أسعار الفائدة، لا توجد طرق أخرى. لا تزال الجماعة المتشددة والمتساهلة تتصارع داخليًا، لكن النتيجة كانت محسومة منذ البداية — معدل الفائدة الحقيقي منخفض جدًا، وإذا لم يتحركوا فسيكون الأمر منتهيًا. رد فعل السوق سريع جدًا، مما يدل على أن الجميع فهم الأمر جيدًا، وهم فقط ينتظرون رفع الفائدة في عام 2026 للتحقق من التوقعات. بصراحة، ارتفاع عائدات السندات اليابانية بشكل مفاجئ مخيف قليلاً، ويجب أن يكون الحاملون على حذر.

شاهد النسخة الأصليةرد0

MetaMaskVictim

· منذ 21 س

البنك المركزي الياباني في هذه العملية حقًا هو من نوع "الركوب على الحائط"، حيث يتصارع المتشددون والمتساهلون، والسوق مباشرة تترجم إلى — أن الين سيرتفع، ولم تعد هناك مساحة للمراجحة. مرة أخرى سنة رفع أسعار الفائدة، وتضاعف التكرار بدءًا من 2026، فهل هذا خبر جيد أم سيء لحاملي السندات اليابانية، الأمر يسبب صداعًا كبيرًا. عائد سندات 30 سنة يقفز إلى 1.62%، هذا الارتفاع مبالغ فيه، وظل التضخم لم يتلاشى بعد. هل الهدف من سعر الفائدة لن يصل إلا في 2027؟ هذا الإيقاع يبدو بطيئًا جدًا، وكأنهم لا يزالون يتلكأون. الفائدة الحقيقية الأدنى على مستوى العالم يجب أن تُضبط بسرعة، هذا الكلام صحيح، لكن التنفيذ الفعلي يكون دائمًا أكثر تحفظًا.

شاهد النسخة الأصليةرد0