هل دخلت بيتكوين في سوق هابطة؟ كيف تقول المؤسسات الرئيسية؟

20 ديسمبر 2025، أصدرت مؤسستان رئيسيتان في مجال العملات الرقمية تقارير تشير إلى أن السوق في اتجاه هابط، وتفاصيل الأسباب أو المحتوى كالتالي:

CryptoQuant: السوق الهابطة قد تكون قد بدأت، ومستوى الدعم المتوسط المتوقع هو 70,000 دولار

في 20 ديسمبر، أصدرت شركة التحليل على السلسلة CryptoQuant تقريرًا يفيد بأن نمو الطلب على بيتكوين قد تباطأ بشكل ملحوظ، مما قد يشير إلى اقتراب السوق الهابطة. منذ عام 2023، شهدت بيتكوين ثلاث موجات رئيسية من الطلب الفوري — تم دفعها على التوالي بإطلاق ETF الفوري في الولايات المتحدة، ونتائج الانتخابات الرئاسية الأمريكية، وفقاعة شركة خزينة بيتكوين — لكن منذ بداية أكتوبر 2025، أصبح نمو الطلب أدنى من مستوى الاتجاه. هذا يدل على أن معظم الطلبات الجديدة في هذه الدورة قد تم تحقيقها، وأن الركيزة الأساسية لدعم السعر قد اختفت.

من ناحية أخرى، أكد سوق المشتقات أيضًا تراجع الميل للمخاطرة: معدل التمويل لعقود المستقبل الدائمة (متوسط ​​متحرك لمدة 365 يومًا) انخفض إلى أدنى مستوى منذ ديسمبر 2023. من البيانات التاريخية، يعكس انخفاضه انخفاض الرغبة في الحفاظ على مراكز الشراء، وغالبًا ما يظهر هذا النمط في السوق الهابطة وليس السوق الصاعدة.

من الناحية الفنية، تدهور هيكل السعر مع ضعف الطلب: كسر سعر بيتكوين المتوسط ​​المتحرك لمدة 365 يومًا، وهو مستوى دعم فني رئيسي على المدى الطويل، والذي كان دائمًا خط الفصل بين السوق الصاعدة والهابطة.

ومع ذلك، فإن نقاط الدعم الهابطة تشير إلى أن حجم السوق الهابط أقل نسبيًا: من البيانات التاريخية، فإن قاع السوق الهابطة لبيتكوين يتطابق تقريبًا مع السعر المحقق، والذي يقارب الآن 56,000 دولار، مما يعني أن الانخفاض من أعلى مستوى حديث قد يصل إلى 55% — وهو أدنى انخفاض على الإطلاق. من المتوقع أن يكون مستوى الدعم المتوسط ​​عند حوالي 70,000 دولار.

محلل الصناديق التابعة لـ Tom Lee: بيتكوين قد تنخفض إلى 60,000-65,000 دولار في النصف الأول من 2026، وإيثريوم قد تنخفض إلى 1800-2000 دولار

في 20 ديسمبر، قال Sean Farrell، مدير استراتيجية العملات الرقمية في صندوق Fundstrat الذي يتبع Tom Lee، في تقرير «توقعات العملات الرقمية لعام 2026»: «على الرغم من أنني أعتقد أن بيتكوين والسوق المشفرة بشكل عام لا تزال تتمتع بعوامل إيجابية قوية على المدى الطويل، وأن الدعم المدفوع بالسيولة قد يظهر في 2026، إلا أنه في الربع الأول / الثاني من 2026، قد نحتاج إلى استيعاب بعض المخاطر، والتي قد توفر نقاط دخول أكثر جاذبية.

حكمتي الأساسية هي: أن يظهر انخفاض واضح في النصف الأول من 2026. قد تنخفض بيتكوين إلى 60,000–65,000 دولار، وإيثريوم إلى 1800–2000 دولار، وSOL إلى 50–75 دولار. ستوفر هذه المستويات فرصًا جيدة للتخطيط قبل نهاية العام. إذا ثبت أن هذا الحكم خاطئ، فإنني لا أزال أميل إلى الحفاظ على موقف دفاعي، وانتظار إشارات تأكيد على قوة الاتجاه. الهدف النهائي لبيتكوين بنهاية العام هو حوالي 115,000 دولار، وهدف إيثريوم قد يصل إلى 4500 دولار.

في إطار هذا، ستبرز القوة النسبية لـ ETH بشكل أكبر. أعتقد أن هذا منطقي، لأن إيثريوم تتمتع بخصائص تدفق رأس مال أكثر ملاءمة، بما في ذلك: عدم وجود ضغط من المعدنين، وعدم تأثرها بعوامل مرتبطة بـ MSTR، وانخفاض المخاوف من مخاطر الكم.