المال يتجه إلى أين، هو الذي يحدد مستقبل الأصول. مؤخرًا، رأيت تغيرات في سوق الذهب، وكان الأمر فعلاً مثيرًا للاهتمام.

قبل أسبوعين، كان الذهب يحقق أعلى مستوى تاريخي عند 4380 دولارًا. ثم انخفض مباشرة بنسبة 11%، وتبخر أكثر من 300 دولار، مما جعلك تشعر ببعض المفاجأة. لكن عند التفكير، الأمر طبيعي — منذ بداية العام وحتى الآن، ارتفع بنسبة 70%، وهذا التصحيح يبدو وكأنه تنفس ضروري بعد الارتفاع.

الأمر المثير للاهتمام هو أن المشهد على جانب البيتكوين مختلف تمامًا. عندما بدأ الذهب في الانخفاض من أعلى مستوياته، قفز البيتكوين من أدنى مستوى عند 108200 دولار مباشرة إلى 113800 دولار. في منتصف سبتمبر، كانت تدفقات الصناديق ETF الفورية تصل إلى 2.92 مليار دولار في يوم واحد، وهذه الكمية من الأموال التي تدخل السوق ليست بالأمر البسيط.

**الأموال تتنقل بهدوء**

لقد لاحظت بيانات مهمة جدًا: صناديق ETF المدعومة بالذهب تتجه للخروج، بينما صناديق ETF البيتكوين تجذب الأموال. منذ أواخر أكتوبر، خرجت حوالي 106.4 أونصة من الذهب من صناديق ETF، وهو ما يعادل تقريبًا 41 مليار دولار. وفي نفس الفترة، استقطبت صناديق ETF البيتكوين المدرجة في السوق الأمريكية 8.39 مليار دولار.

هذه الحركة في التدفقات، بشكل أساسي، تخبرنا — أن المستثمرين المؤسسيين يعيدون توزيع أموالهم. والأكثر إثارة للاهتمام هو أنه في أكتوبر من هذا العام، عندما انهار الذهب بنسبة 5.7% في يوم واحد، ارتفع البيتكوين بدلاً من ذلك. هذا الانحراف ليس صدفة، بل يبدو كأن المستثمرين يتحولون من أدوات الملاذ الآمن التقليدية إلى الأصول الرقمية.

**لماذا يحدث هذا التحول؟**

بدلاً من القول إنهم يتركون الذهب، من الأفضل القول إنهم اكتشفوا مكانًا أفضل للاستثمار. يظهر البيتكوين خلال تقلباته نوعًا مختلفًا تمامًا من خصائص الأصول — فهو يجمع بين خصائص الملاذ الآمن وإمكانات النمو. في ظل بيئة تواصل فيها السيولة العالمية التيسير، وضغوط انخفاض قيمة العملات، يصبح هذا المميز أكثر جاذبية.