في الواقع، ترميز الأصول الواقعية ليس أمرا جديدا. المشكلة أن معظم المشاريع قاسية جدا - بعد وضع السندات وحقوق دخل العقارات على السلسلة، ينتهي الأمر، ويبقى الكثير من القسائم الرقمية ملقاة في المحفظة، ولا يمكنها التحرك إطلاقا.

هناك مشروع ينظر إلى المشكلة بشكل مختلف. لا تكتفي برسم خرائط الأصول البسيط، بل بنت "بنية تحتية ضمانية عالمية" لجعل هذه الأصول التقليدية التي تبلغ قيمتها على مستوى التريليونات تتدفق فعليا على السلسلة وتولد قيمة مركبة. بعبارة أخرى، الترميز مجرد مقبلات، والقدرة على العمل وكسب المال هي الطبق الرئيسي.

تبدو هذه الفكرة جميلة، لكن هل هناك مبرر عملي يدعمها؟ نعم. حدثت عملية رئيسية في يوليو من هذا العام: استخدام صندوق الخزانة الأمريكي (USTB) الرمزي لشركة Superstate كضمان مباشر لسك العملات المستقرة في الوقت الفعلي. ماذا يعني هذا؟ وهذا يعني أن تلك الأصول عالية الجودة التي تخضع للتنظيم وتولد تدفقا نقديا حقيقيا يمكن ربطها بنظام التمويل اللامركزي دون أي تحول مخصص وتصبح مرساة للسيولة على السلسلة.

بعد ذلك، كان هناك انتقال جديد. تراوحت عملية الدمج بين أكثر سندات الخزانة أمانا إلى سندات JAAA من Centrifuge، وهو منتج مرمز يمثل محفظة ائتمانية للشركات بدرجة استثمارية. ماذا يعني هذا؟ وهذا يعني أن قائمة الأصول تتوسع تدريجيا إلى مناطق ذات مخاطر أعلى وعوائد أعلى. من الديون السيادية فائقة الأمان إلى الائتمان المؤسسي، خطوة بخطوة.

يطرح السؤال الرئيسي: كيف يمكن لهذه الأصول أن تعمل بفعالية داخل السلسلة؟ تكمن الآلية الأساسية في آلية عزل المخاطر الفريدة -