عطلة عيد الوطني وولعة Meme: تجربة رأس مال عاطفي بقيمة 600 مليون دولار

إجازة العيد الوطني، سوق الأسهم الصينية مغلقة، والمستثمرون يتجمعون في المواقع السياحية لالتقاط الصور وتوثيق اللحظات. في الوقت ذاته، يشهد عالم العملات الرقمية تجربة أفعوانية أكثر جنونًا.

في أحد منصات التداول الرائدة، فجأة انفجرت عدة عملات Meme لم يسمع بها أحد من قبل — Meme4، PALU، و"حياة" وغيرها، خلال أيام قليلة تضاعف قيمتها عشرات المرات. المستثمرون الأوائل سجلوا أرباحًا تتجاوز المليون دولار بسهولة، والمجتمع الناطق بالصينية على وشك الانفجار، والمؤثرون على تويتر متحمسون كأنهم اكتشفوا منجمًا جديدًا.

ومع ذلك، لم تدم الأفراح طويلاً.

ابتداءً من 9 أكتوبر، أصبحت هذه العملات كأنها طائرات ورقية انقطعت عنها الخيوط، وتسقط بسرعة حرة. بعض العملات انخفضت بنسبة 95% في يوم واحد، وأكثر من 100 ألف شخص تم تصفيتهم إجبارياً، وتلاشت 6.21 مليار دولار من القيمة الإجمالية. حلم الثراء المفاجئ تحوّل إلى كابوس حاد للمستثمرين الصغار.

هذه السيناريوهات رأيتها من قبل في وول ستريت، ولقطاع لوجياوياو أيضًا.

ظل GameStop

تظن أن الأمر جنوني؟ فكر في GameStop عام 2021.

المستثمرون على Reddit تجمعوا معًا، ورفعوا سعر سهم متجر ألعاب على وشك الإفلاس إلى السماء، وخسرت المؤسسات المالية القصيرة مئات الملايين، حتى شككوا في أنفسهم. قال رئيس هيئة الأوراق المالية الأمريكية في ذلك الوقت إن ذلك يمثل “معلمًا في التمويل السلوكي” — فالسعرات غير المنطقية لا تهم، طالما كانت المعاملات حقيقية والمعلومات شفافة، فهي جزء شرعي من السوق.

المنطق الأمريكي: يجب أن يحدث فقاعة السوق، لأنها غذاء تطور السوق.

لو حدثت موجة Meme هذه في ناسداك، لكان وول ستريت قد أنتجت صندوقًا استثماريًا “أسهم Meme ETF”، وحولوا الاهتمام الاجتماعي إلى عامل استثماري متداول. صحيفة وول ستريت جورنال ستكتب مقالات طويلة عن “نصر الرأسمالية الجماعية”. وربما تدرس هيئة SEC ما إذا كانت وسائل التواصل الاجتماعي تشكل تحايلًا على السوق، لكن النتيجة المرجحة أنها ببساطة رد فعل طبيعي لموجة جماعية تنتشر عبر الخوارزميات والانتشار الاجتماعي.

وفي بلدنا، السيناريو مختلف تمامًا.

لو ظهرت عملة “حياة” في سوق شنغهاي، فسيقوم المنظمون على الفور بإصدار تنبيه للمخاطر، وتدعو وسائل الإعلام إلى التعامل بعقلانية، وسيتم تصنيف الأمر على أنه “تغيّر مضارب”، وسيصبح درسًا حيًا لتثقيف المستثمرين. المنطق الأساسي في السوق الصينية هو “الاستقرار مع التقدم” — يمكن أن تكون هناك ضوضاء، لكن يجب أن يبقى النظام؛ والابتكار مرحب به، لكن المخاطر يتحملها المستثمرون أنفسهم.

لكن عملات Meme تعيش في العالم الثالث

سحر سوق العملات المشفرة يكمن في أنها لا تخضع لسيطرة هيئة الأوراق المالية أو لجنة التنظيم المالي. إنها أرض بدون مالك — حيث تُنظم الرموز، والسيولة، والسرد القصصي ذاتيًا في مختبر مالي رمادي.

هنا، يلتقي الأسلوب الأمريكي في المضاربة الاجتماعية (انتشار المعلومات + قوة الجماعة) مع النفسيات الشعبية الصينية (توافق القاعدة + مشاركة المجتمع) بشكل سحري. لم تعد البورصات منصات حيادية، بل أصبحت “آلات صناعة القصص”؛ والمؤثرون ليسوا مراقبين، بل هم مكبرات صوت للأسعار؛ والمستثمرون الصغار يعيشون في دورة من الخوارزميات والاتفاقيات، ينجزون ويستهلكون في ذات الوقت.

أكبر تغيير هو: أن السعر لم يعد يتحدد بالتدفقات النقدية، بل يتحدد بسرعة انتشار القصص وتركيز التوافق.

نحن نشهد ولادة “رأس مال المشاعر” — نوع من الأصول لا تقارير مالية له، بل رموز ثقافية؛ استثمار لا يستند إلى أساسيات، بل إلى منحنى التوافق؛ لا يسعى إلى عائد عقلاني، بل يهدف إلى تضخيم المشاعر.

عندما تتعطل الخوارزمية، يكون المشاعر هي العملة

البيانات قاسية جدًا: خلال التسعة أشهر الأولى من 2025، انهارت قيمة 90% من أفضل عملات Meme؛ وفي الربع الثاني، انخفضت 65% من الرموز الجديدة أكثر من 90% خلال ستة أشهر. كأنه حمى الذهب في العصر الرقمي، أغلب الباحثين عن الثروة خسروا كل شيء، فقط من يبيع الأدوات يربح.

جوهر المشكلة هو: عندما تبدأ العملات في سرد القصص، فإن الأساس المنطقي للتمويل العالمي يُعاد صياغته.

في السوق التقليدي، يعكس السعر القيمة. وفي سوق العملات الرقمية، يصنع السعر القيمة.

هذه هي النهاية الحتمية لللامركزية، ويمكن أن تكون أيضًا أقصى درجات عدم المسؤولية. عندما يحل السرد محل التدفقات النقدية، وتتحول المشاعر إلى أصول، فإن كل واحد منا هو فأر تجربة في هذه المعادلة.

أين المخرج إذن؟

صناعة Web3 تقف عند مفترق طرق. هل نواصل الانغماس في “رأسمالية المشاعر” والاحتفال القصير الأمد، أم نتحول إلى “بيئة قائمة على القيمة” وبناءها على المدى الطويل؟

المخرج الحقيقي هو: تعزيز إدارة المجتمع، وإدخال أطر تنظيمية أكثر شفافية، وإنشاء آليات لتعليم المستثمرين. فقط بهذا الشكل يمكن للتقنيات اللامركزية أن تساهم حقًا في تحقيق العدالة المالية العالمية، بدلًا من أن تصبح أداة لقلة من الناس لنهب الآخرين.

وفي المرة القادمة التي ترى فيها مؤثرًا يصرخ فجأة عن عملة “مضاعفة المائة مرة”، اسأل نفسك أولًا: هل أنا أشارك في ابتكار مالي، أم أدفع ثمن حرية ثروات الآخرين؟

عندما تبدأ العملات في سرد القصص، فإن أهم شيء هو عدم التسرع في الشعور بالفومو (الخوف من فوات الفرصة)، بل التفكير ببرود.