مكاسب إعادة تقييم إيثيريوم تكتسب الزخم مع دعم الاحتياطي الفيدرالي للنمو

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: ارتفاع قيمة إيثيريوم مع دعم الاحتياطي الفيدرالي للنمو الرابط الأصلي: قدم الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار ربع نقطة على سعر الفائدة الذي طالبت به الأسواق، ويستجيب إيثيريوم تمامًا كما توقع “المال الذكي”.

بينما يتجاهل بيتكوين فعليًا الأخبار بالقرب من 92,000 دولار، يحتفظ إيثيريوم بمكاسبه قبل الاجتماع فوق 3,300 دولار، مما يؤكد التدوير الحاد الذي شهد خلال الـ 24 ساعة التي سبقت القرار.

كان هذا الخفض نفسه مجرد إجراء شكلي، حيث تم تسعيره مسبقًا. ومع ذلك، فإن تنفيذه يزيل الحاجز النهائي للقلق لعام 2025، حيث يؤكد أن دورة التيسير لا تزال قائمة على الرغم من استمرار عناد التضخم.

لذا، في هذه النافذة الفورية بعد القرار، يتصرف إيثيريوم كأصل عالي المدة المفضل للسوق، مستفيدًا من حساسيته لظروف السيولة لتفوق أداء بيتا العملات الرقمية الأوسع.

إعادة تقييم إيثيريوم المدفوعة بالموقع

تميز جودة هذا الانتعاش عن الانفجارات المدعومة بالرافعة المالية التي شهدت في وقت سابق من عام 2025. تشير بيانات هيكل السوق إلى أن هذا إعادة تسعير للأصل، وليس ضغطًا مضاربًا.

وفقًا لـ CryptoQuant، تظل معدلات التمويل عبر بورصات المشتقات الرئيسية منخفضة حتى مع ارتفاع الأسعار. هذا التباين حاسم، حيث غالبًا ما كانت الانفجارات السابقة هذا العام تتزامن مع ارتفاع تكاليف التمويل بشكل كبير، وهو علامة على التعب ناتج عن المراكز الطويلة المفرطة الحماس.

ومع ذلك، فإن غياب “الفوم” مؤخرًا يشير إلى أن العرض يأتي من المشترين الفوريين والمكاتب المؤسسية التي تمتص العرض.

في الواقع، يتوافق هذا مع الإشارات على السلسلة التي سبقت الاجتماع.

تكشف بيانات Santiment أن كبار الحائزين (المعروفين بالحيتان والقرش) جمعوا ما يقرب من مليون إيثيريوم (بقيمة تزيد على 3.1 مليار دولار) خلال الأسابيع الثلاثة التي سبقت هذا القرار. كانت هذه الكيانات تضع مراكزها لتحقيق نتيجة محددة: احتياطي فيدرالي يركز على استقرار النمو بدلاً من التضييق العدواني.

الآن بعد أن قدم باول تلك “الضربة”، فإن 66.5 مليار دولار من العملات المستقرة “الخشنة” الموجودة حاليًا على البورصات لديها الضوء الأخضر ليتم استخدامها.

في الدورات السابقة، غالبًا ما أدى وجود فائض كبير من رأس المال غير المستخدم إلى تحفيز تدويرات مستدامة بمجرد أن تتضح حالة عدم اليقين الكلية.

مفارقة الإيرادات

ومع ذلك، فإن هذا التدوير الصعودي يجبر المخصصين المؤسسيين على مواجهة تناقض واضح في أساسيات إيثيريوم: انهيار إيرادات الطبقة-1.

بعد ترقية Dencun، تغيرت اقتصاديات شبكة إيثيريوم بشكل جذري. بينما تعالج حلول الطبقة-2 مثل بعض منصات الطبقة-2 الرائدة الآن 94% من معاملات شبكة إيثيريوم، لم تعد هذه النشاطات تؤدي إلى رسوم ETH ضخمة.

وفقًا لبيانات Glassnode، أدى ذلك إلى انخفاض رسوم الشبكة الرئيسية إلى أقل من 300 ETH يوميًا على متوسط متحرك لمدة 90 يومًا، وهو أدنى مستوى لإيرادات التوليد منذ عام 2017.

بصراحة، هذا يضعف رواية “المال فوق الصوتي”. بدون رسوم إصدار عالية لتعويض ذلك، بدأ ETH يلامس مجددًا احتمالية التضخم.

ومع ذلك، فإن استجابة السوق لخفض الفيدرالي تشير إلى أن المستثمرين يتجاوزون رواية “السندات” ذات العائد ويقيمون إيثيريوم كمنصة أسهم نمو.

الرهان هو أن الانفجار في نشاط L2، الذي يجعل الشبكة أرخص وأكثر قابلية للاستخدام في التوكنات الحقيقية واستخدام العملات المستقرة، يخلق سياجًا طويل الأمد أكثر التصاقًا من رسوم الغاز العالية التي كانت دائمًا.

في بيئة منخفضة المعدلات، يكون السوق على استعداد لدفع علاوة مقابل نمو هذا النظام البيئي، حتى لو انخفضت الإيجارات المباشرة مؤقتًا.

هذا الثقة الهيكلية تنعكس أيضًا في خزائن الشركات. أضافت شركة Tom Lee’s BitMine Immersion Technologies، التي تعمل كممثل للطلب المؤسسي، حوالي 138,452 ETH إلى ميزانيتها الأسبوع الماضي.

وبإجمالي حيازة قدرها 3.86 مليون ETH بقيمة $12 مليار، يمثل هذا التجميع إزالة ميكانيكية للعرض تكمل التدفقات الداخلة اليومية التي شوهدت في صناديق إيثيريوم الفورية في 9 ديسمبر.

توقعات 2026

وفي الوقت نفسه، فإن أهم استنتاج من اجتماع اليوم ليس الخفض نفسه، بل “مخطط النقاط” لعام 2026. حدد الاحتياطي الفيدرالي مسارًا تدريجيًا للتيسير، مع توقعات بأن تتراجع المعدلات بشكل كبير خلال الـ 18 شهرًا القادمة.

بالنسبة لأسواق العملات الرقمية، فإن السرعة تهم بقدر الاتجاه. تقليل المعدلات بشكل مفرط بسبب الذعر قد يشير إلى ركود — سيناريو حيث يتم بيع جميع الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية.

على العكس، فإن المسار “التدريجي” الذي أُعلن اليوم يشير إلى أن الاقتصاد قوي بما يكفي لتحمل هبوط محسوب. هذا هو سيناريو “ذهبيلوك” لإيثيريوم.

مع تقلص العوائد الحقيقية، ينخفض معدل الخصم على نمو التكنولوجيا المستقبلي. إيثيريوم، مع ارتباطه بـ بيتا التقنية والمدة، يتفوق تاريخيًا في هذا البيئة المحددة.

نسبة ETH/BTC، التي ارتفعت إلى 0.036، تتفاعل مع هذا التحول في توقعات تكلفة رأس المال. تظل النسبة منخفضة تاريخيًا، لكن الاختراق فوق خط الاتجاه الخاص بها يشير إلى أن “صفقة الأداء الضعيف” قد انتهت.

الحكم

لقد قدم جيروم باول بشكل فعال خارطة طريق للسوق لعام 2026 تفضل المخاطرة في بروتوكولات التكنولوجيا الراسخة.

إن استعداد الاحتياطي الفيدرالي لتحمل “بعض التضخم المرتفع” لضمان هبوط ناعم يقلل من جاذبية الاحتفاظ بالنقد ويشجع على التمدد أكثر على منحنى المخاطر.

يدخل إيثيريوم هذه النافذة بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مع توافق نادر من العوامل المساعدة: هيكل السوق المدفوع بالموقع، تراكم مؤسسي كبير، وبيئة كلية تقلل من تكلفة رأس المال للأصول ذات النمو.

بينما يمثل انهيار إيرادات الطبقة-1 لغزًا اقتصاديًا طويل الأمد، فإن الحكم السوقي الفوري واضح: لقد بدأ التدوير، ويتم التعبير عن صفقة “الهبوط الناعم” في ETH.