سانتمينت يوضح فخ الارتفاع

تراجعت أسواق العملات المشفرة بعد أن قدم الاحتياطي الفيدرالي بالضبط ما قال الجميع أنهم يرغبون به: خفض 25 نقطة أساس للمرة الثالثة على التوالي لإنهاء عام 2025. يوضح أحدث تحليل من Santiment نقطة بسيطة، ولكنها قد تكون غير مريحة قليلاً: تعامل التجزئة معه باعتباره إشارة خضراء، وتعامل الحيتان معه على أنه سيولة للخروج.

ارتفع بيتكوين بسرعة إلى 94,044 دولار، وارتفعت إيثريوم إلى 3,433 دولار، وبلغ XRP 2.10 دولار، وتمكنت سولانا من الوصول إلى 142 دولار، لكن الزخم لم يستمر طويلاً. انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 5% في وقت واحد، وانخفض ETH بأكثر من 8.5% حتى.

ما الذي تسبب في انخفاض سوق العملات المشفرة؟

في 11 ديسمبر، أكد مجلس الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى تخفيض ربع نقطة، مكملًا ما يسميه Santiment “الثلاثية من التخفيضات في نهاية عام 2025”. يعني انخفاض المعدلات اقتراضًا أرخص، وزيادة المخاطرة، وعلى الورق - خلفية أكثر ودية للعملات المشفرة. لا تزال الفدرالي تصف اقتصادًا ينمو بوتيرة “متوسطة” مع ارتفاع التضخم فوق الهدف، وفي اجتماعي أكتوبر وديسمبر خفضوا لأن “توازن المخاطر ( مثل تباطؤ نمو الوظائف ) دعم سياسة التيسير”.

قراءة ذات صلة

التحول الرئيسي هو السيولة. في 29 أكتوبر، قرر الاحتياطي الفيدرالي إبطاء تقليل حيازات الأوراق المالية من 1 ديسمبر، مما يخفف من وتيرة تجفيف ميزانية الورق. وبحلول 10 ديسمبر، ذهب أبعد من ذلك، مع بيان أن احتياطيات البنوك قد انخفضت “بشكل مفرط” وإعلان عن إعادة شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل للحفاظ على الاحتياطيات “كافية”. وهو تحرك من تقليص الميزانية إلى إضافة الأموال بهدوء إلى النظام. كما تشير Santiment، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يعتمد على البيانات ولكنه أكثر استعدادًا للانحياز إلى التيسير لحماية الظروف المالية.

ومع ذلك، سبقت الأسواق القصة. أظهرت منصة التنبؤ Polymarket “كمية هائلة من التفاؤل” قبل ساعات من حديث جيروم باول. في نفس الوقت، أظهر البيانات على السلسلة نشاطًا غير طبيعي: @DeFiTracer لاحظ حوتًا يبيع حوالي 100 مليون دولار من البيتكوين خلال ساعة واحدة، مما أدى إلى “مزيج صحي من الذعر المبالغ فيه”. كانت النتيجة المتوقعة - تخفيض آخر - قد وصلت، لكن المواقف حولها كانت غير متوازنة على الإطلاق.

كانت استجابة سعر البيتكوين في البداية متفائلة. قفز البيتكوين إلى حوالي 94,044 دولار بعد الإعلان. ومع ذلك، تُظهر بيانات وسائل التواصل الاجتماعي من Santiment أن نسبة التعليقات الإيجابية مقابل السلبية على البيتكوين كانت قد بلغت ذروتها قبل بكثير من تصريحات باول. جاء الذروة العاطفية للجمهور في التوقع؛ عندما حدث الارتفاع الفعلي، كان المتداولون “رد فعلهم معتدلًا جدًا” على الرغم من الانتقال إلى 94 ألف دولار. كانت المشاعر قد استُهلكت.

كانت إيثريوم أسوأ. خلال نفس الفترة الزمنية، ارتفعت ETH إلى حوالي 3,433 دولار، وكانت نسبة التعليقات الإيجابية “أكثر إثارة للاهتمام بكثير”. تصف Santiment “كثير من FOMO بعد ارتفاع صغير فور حديث باول”، مع العديد من المتداولين الذين اشتروا الاختراق “وفي النهاية [getting] حرقوا عندما عاد ETH إلى 3,170”. إنه نمط “اشترِ الشائعة، بيع الأخبار” النموذجي: عنوان اقتصادي صعودي، حركة سعر قصيرة الأجل هابطة، وشراء التجزئة للارتفاع مع قيام الحائزين الأكبر “بسعادة” ببيع جزء منه في الموجة الصغيرة.

قراءة ذات صلة

من الناحية الهيكلية، إلا أن التقرير ليس سلبيًا بشكل مطلق. حتى الآن، يلاحظ Santiment أن البيتكوين انخفض بحوالي 3.6%، مقابل مكسب بنسبة 17.6% لمؤشر S&P 500 و61.1% للذهب. “إنه فرق دراماتيكي جدًا”، يكتب الفريق، مؤكدين أن “العودة إلى المتوسط لـ BTC سيكون مبررًا”.

مع تثبيت ثلاثة تخفيضات الآن وتعبئة الاحتياطيات عبر شراء سندات الخزانة، فإن حالة “التعويض” للعملات الرقمية مقابل الأسهم والمعادن “تصبح أقوى”. تاريخيًا، تتفاعل العملات الرقمية “بتأخير أكثر من الأسهم أو السلع عندما تتغير الاتجاهات الاقتصادية الكبرى”.

على السلسلة، يبدو أن ما يُسمى بالمال الذكي يتصرف وكأنه يتوقع أن يأتي هذا التأخير في التفاعل. أضافت المحافظ التي تحتوي على 10–10,000 بيتكوين 42,565 بيتكوين منذ 30 نوفمبر. ما يزال، كما تقول Santiment، “مُحمّلًا بشكل ملحوظ من قبل التجزئة، وهو ما قد يدل على الوصفة المثالية لحدوث موجة صعود كبيرة”. في الوقت الحالي، يتوقعون أن “يركض التجار الصغار من وقود الأخبار الإيجابية حول خفض المعدلات، لبضعة أيام على الأقل”.

الملخص النهائي للتقرير هو أنه متحفظ بشكل متعمد. قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي النهائي لعام 2025 “يعزز سرد التيسير التدريجي، وتحسين السيولة، وبيئة داعمة بحذر للأصول الخطرة”.

بعد سنة صعبة، “إن إنهاء السنة بثلاثة تخفيضات متتالية لمعدلات الفائدة من قبل الفيدرالي هو علامة قوية”. إذا اتجه التضخم نحو الهدف وظلت البيانات الاقتصادية مستقرة، يجادل Santiment بأن عام 2026 قد يمنح الأصول الرقمية “الفرصة التي كانت تنتظرها”. فقط لا تخلط ذلك مع دعوة لملاحقة الارتفاع الأول بعد قرار الفيدرالي — لأنها، كما أذكر هذا الأسبوع، لا تزال وجهة يتوجه إليها السياح في العملات الرقمية ليُحرقوا.

في وقت النشر، كانت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة عند 3.04 تريليون دولار.

القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة تتجاوز مرة أخرى أعلى مستوى في 2021، رسم بياني لأسبوع واحد | المصدر: TOTAL على TradingView.com الصورة المميزة أنشئت بواسطة DALL.E، الرسم من TradingView.com