لا تتعجل في البيع! الخوارزميات والتقويم تتحكم في تقلبات السوق

كتابة: Alertforalpha

ترجمة: بايخوا بلوكتشين

هل صفقات التحكيم على الين الياباني تُغلق مرة أخرى؟ هل هذا هو سبب انهيار العملات الرقمية؟

إذا كنت تتابع وسائل التواصل الاجتماعي اليوم، ربما لاحظت حالة الذعر. الجميع يقول إن هذا تكرار لشهر أغسطس 2024.

لكن الواقع هو: الوضع قد لا يكون كما تتخيل.

لماذا قد لا تكون صفقات التحكيم على الين الياباني

السرد بسيط: المستثمرون يشترون الين الرخيص لشراء أصول ذات عوائد اقتراض مرتفعة (مثل الأسهم التقنية الأمريكية أو العملات الرقمية).

الآن، مع الارتفاع الكبير في السندات اليابانية، يُجبرون على بيع هذه الأصول مقابل الين.

يبدو الأمر مخيفاً، أليس كذلك؟

لكن هذه النظرية بها ثغرتان كبيرتان.

1. الين لم يشهد ارتفاعاً حاداً

إذا كان الجميع يتسابقون لإعادة شراء الين لسداد القروض، كان من المفترض أن ترتفع قيمة الين مقابل الدولار بشكل كبير.

لكن هذا لم يحدث.

مقارنة بالأسبوع الماضي، بقي الوضع مستقراً تقريباً.

2. الرافعة المالية اختفت بالفعل

محلل اقتصادي كلي - وهو شخص عمل في تداول الين طوال حياته المهنية - أشار قبل عدة أشهر إلى أن معظم الرافعة المالية المتهورة قد تم تصفيتها بالفعل في انهيار أغسطس.

تلقى المتداولون خسائر فادحة، ولم يعودوا لنفس الصفقات بنفس القوة.

إذاً، إذا لم يكن الأمر عبارة عن تصفية عالمية ضخمة، فما هو؟

الجاني الحقيقي: الخوارزميات والتقويم

التفسير الأكثر مللاً غالباً هو الصحيح.

لقد دخلنا للتو شهر ديسمبر. هذا هو الوقت الذهبي لـ:

إعادة توازن المؤسسات (institutional rebalancing) حصاد الخسائر الضريبية (tax-loss Harting) إعادة ضبط المخاطر تلقائياً (automated Risk Resets) “تنظيف الخوارزميات” (The “Algo Flush”)

مع اقتراب منتصف الليل (بتوقيت UTC) لبداية الشهر الجديد، من المرجح أن التعديلات تفعّل أوامر البيع لإعادة ضبط التحوط وتعديل مخزون المخاطر.

هذا ليس عاطفياً؛ إنه ميكانيكي.

المؤسسات تبيع الأصول ذات الأداء الضعيف (مثل البيتكوين الذي اشتروه بسعر مرتفع)، لإعادة النظر في العوائد من اتجاهات أخرى قبل نهاية العام.

وهذا ما يفسر لماذا كان البيع منسقاً وميكانيكياً - لأنه فعلاً كذلك.

ما يجب متابعته بعد ذلك

البيتكوين واجه مقاومة عند متوسط حركة البولنجر اليومي، مما تسبب في هذه التقلبات.

لكن طالما بقينا فوق مستوى $80,000 — $82,000، يبقى الهيكل سليماً.

هذا الأسبوع مليء بالبيانات الاقتصادية الكلية:

الاثنين: خطاب جيروم باول الأربعاء: بيانات التوظيف ADP ومؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM الجمعة: بيانات التضخم PCE والوظائف

توقع تقلبات، توقع حركة.

لكن لا تدع صورة “ذعر الين” تخيفك وتدفعك لبيع ممتلكاتك.

أسوأ عمليات تصفية الرافعة المالية قد تكون انتهت بالفعل.